【川財證券】

    食品飲料：白酒量價穩(wěn)健增長，格局穩(wěn)定。7月阿里渠道白酒銷售額為2.15億元，同比增長58.44%，銷售量同比增長17.18%，均價同比增長35.21%。高端酒方面，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖銷售額分別為2616.41、2283.88、1237.07萬元，分別同比提升112.66%、136.81%、111.35%。均價方面，舍得、水井坊、貴州茅臺均價最高，主要企業(yè)均價穩(wěn)定提升。19年7月貴州茅臺、五糧液、洋河阿里渠道銷售額占比達12.15%、10.61%、5.81%，CR3的市占率達28.58%，較去年同期CR3的20.59%提升了7.99個百分點，市場集中度不斷上升。預計高端酒批價將進一步提升，白酒行業(yè)結構性機會依舊明顯。

    宏觀策略：勞動密集型和資源密集型行業(yè)或受益于匯率貶值。匯率短期劇烈波動對資本市場造成情緒影響，中長期走勢并無明顯聯(lián)系。資本流動不暢的情況下，資本市場與匯率可能反向波動。理論上一般認為，匯率與利率有較強的相關性，當本幣貶值時，投資風險提升。人民幣貶值有利于勞動密集型和資源密集型產(chǎn)業(yè)的國際收支改善。匯率波動對行業(yè)利潤水平的影響主要有兩條可能的傳導渠道：第一，匯率波動直接影響相關行業(yè)的匯兌損益科目；第二，匯率波動影響相關行業(yè)營業(yè)收入和成本，從而間接改變利潤水平。而部分技術密集型行業(yè)如電信、電力機械等則出現(xiàn)負彈性系數(shù)，貶值對相應行業(yè)貿易差額有所損傷。

    【國元證券】

    機械：我國城市軌道交通建設仍處于高速發(fā)展期；國產(chǎn)化推進，行業(yè)毛利率有望從25%左右提升至40%以上；未來3年CBTC新增需求400億，更新需求約90億。我們認為，我國城市軌道交通建設仍處于高速發(fā)展期，未來城軌信號系統(tǒng)需求有望穩(wěn)步增長，行業(yè)龍頭公司有望受益。伴隨著CBTC核心設備的國產(chǎn)化，行業(yè)毛利率水平有望顯著提升。我們建議重點關注市場份額較高、同時具備核心設備自主化能力的龍頭企業(yè)，包括眾合科技、交控科技、中國通號。

    農(nóng)業(yè)：當前比價效益低，玉米種植面積面臨持續(xù)下滑；旱澇災害頻發(fā)疊加草地貪夜蛾首次入侵，玉米減產(chǎn)預期加強；國內外食品價格普漲，行業(yè)或將迎來主題投資機會。投資建議：玉米行業(yè)供需矛盾逐步改善，關注玉米種業(yè)投資機會種植結構調整、草地貪夜蛾首次入侵、極端自然災害頻發(fā)造成玉米行業(yè)供給端持續(xù)下降；需求端受非洲豬瘟影響有所下降，但玉米深加工行業(yè)產(chǎn)能快速增長加快了行業(yè)去庫存進程；基于供給端持續(xù)下降，需求端穩(wěn)步增長，行業(yè)庫存消費比步入合理水平，玉米行業(yè)供需矛盾逐步改善，建議關注玉米種業(yè)投資機會，建議關注玉米種業(yè)龍頭企業(yè)登海種業(yè)（002041）。

    【平安證券】

    宏觀策略：1）全球：IMF下調全球經(jīng)濟增速預期，美國二季度經(jīng)濟增速回落，英國新首相強硬脫歐表態(tài)、韓日貿易沖突愈演愈烈為全球政治不確定性再添變量。2）國內：下半年國內經(jīng)濟下行壓力加大，政治局會議釋放穩(wěn)增長信號。短期生產(chǎn)消費數(shù)據(jù)有所反彈，但持續(xù)性仍有待觀察；房地產(chǎn)調控收緊、制造業(yè)投資疲軟、專項債發(fā)行接近尾聲限制下半年投資增速，而關稅效應也將在三季度逐漸顯現(xiàn)。3、資產(chǎn)配置建議：弱勢震蕩。企業(yè)盈利基本面在宏觀經(jīng)濟下行下承壓，市場整體情緒不高，但是科創(chuàng)板平穩(wěn)起步帶動新興產(chǎn)業(yè)估值修復。建議關注科創(chuàng)板塊估值修復以及業(yè)績基本面確定性強的龍頭上市公司。

    手機產(chǎn)業(yè)：1、貿易戰(zhàn)不確定性下，關注國產(chǎn)零部件替代機會：我國仍是全球電子制造基地，具有最完善的產(chǎn)業(yè)鏈以及龐大的消費群體。一方面，隨著國內手機品牌在全球占據(jù)一定份額，國內廠商零部件供應逐步崛起，在部分細分領域國產(chǎn)替代的趨勢會進一步明顯；另一方面，華為、中興事件后，預計IC產(chǎn)業(yè)政策扶持力度會加碼，國內IC產(chǎn)業(yè)鏈公司有望迎來國產(chǎn)替代良機。2、手機增速放緩，關注5G帶來的邊際改善機會：消費者換機需求逐漸減弱，智能機市場已經(jīng)逐漸飽和。隨著移動通信技術的發(fā)展，5G通訊為射頻器件行業(yè)帶來新的增長機遇，主要包括功率放大器（PA）、天線開關（Switch）、濾波器（Filter）等。一方面射頻模塊需要處理的頻段數(shù)量大幅增加，另一方面高頻段信號處理難度增加，系統(tǒng)對濾波器性能的要求也大幅提高。另外，5G時代天線設計難度及數(shù)量同時增加，天線廠商也將受益于天線單機價值量的提升。建議關注消費電子產(chǎn)業(yè)鏈中射頻前端企業(yè)。