本報記者 王寧

    近日，中國證監(jiān)會制定了2025年度立法工作計劃，對全年的立法工作做了總體部署。其中，“力爭年內(nèi)出臺的重點項目”包括制定《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》、修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》。

    受訪期貨公司高管普遍認(rèn)為，制定《衍生品交易監(jiān)督管理辦法》、修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》對于規(guī)范衍生品交易市場、提升期貨公司監(jiān)管效能和推動期貨業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義，有助于構(gòu)建一個更加健康、穩(wěn)定、透明的期貨市場環(huán)境，為投資者提供更加安全、便捷的投資渠道。

    中糧期貨黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍向《證券日報》記者表示，修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》將有效推動期貨公司不斷提升自身專業(yè)水平、服務(wù)能力和創(chuàng)新能力，以更好地適應(yīng)國際市場競爭；同時也有助于吸引國際客戶參與境內(nèi)市場交易，提升我國期貨業(yè)的國際競爭力，促進(jìn)期貨市場高水平對外開放。

    “兩大新規(guī)的推出不僅將激發(fā)行業(yè)創(chuàng)新活力，也將強(qiáng)化風(fēng)險控制和市場監(jiān)管體系，從而為期貨公司的長遠(yuǎn)發(fā)展提供明確的方向指引和穩(wěn)固的制度框架。”銀河期貨有限公司黨委書記、董事長、總經(jīng)理王東對《證券日報》記者表示。

    業(yè)界高度期待兩大新規(guī)落地。“新規(guī)的推出將擴(kuò)大期貨公司業(yè)務(wù)范圍，預(yù)計期貨公司將從多元化發(fā)展向一體化發(fā)展轉(zhuǎn)變，新舊業(yè)務(wù)間渠道互通，形成更為便捷的協(xié)同網(wǎng)絡(luò)，既實現(xiàn)業(yè)務(wù)的橫向拓展，又利于縱深開拓，從而推動新舊業(yè)務(wù)規(guī)模互利增長，實現(xiàn)向衍生品綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型。”吳浩軍表示。

    根據(jù)現(xiàn)行《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業(yè)務(wù)，不得為其股東、實際控制人或者其他關(guān)聯(lián)人提供融資以及對外擔(dān)保等。隨著兩大新規(guī)的推出，尤其是修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》落地，或?qū)⒏淖兤谪浌緲I(yè)務(wù)模式趨于單一、過度依賴傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀，未來行業(yè)特征也將出現(xiàn)明顯變化。

    王東表示，修訂《期貨公司監(jiān)督管理辦法》，有望適度放寬期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，如新增包括境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和期貨自營業(yè)務(wù)在內(nèi)的多項業(yè)務(wù)，這無疑將為期貨公司開拓全新的業(yè)務(wù)增長領(lǐng)域，有助于期貨公司更充分地發(fā)揮其在合規(guī)風(fēng)控方面的整體優(yōu)勢。此外，開展境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不僅有助于拓寬國際市場視野，更為其服務(wù)國家重要戰(zhàn)略提供堅實有力的支撐，進(jìn)一步彰顯期貨公司在服務(wù)國民經(jīng)濟(jì)方面的積極作用。

    “預(yù)計多項業(yè)務(wù)有望放開，有助于期貨公司為實體經(jīng)濟(jì)提供更加優(yōu)質(zhì)、全面的服務(wù)。”王東說，例如，自營業(yè)務(wù)的放開，將有效激勵期貨公司加大投研一體化方面的投入，不斷提高研究能力，為各產(chǎn)業(yè)鏈客戶提供更高質(zhì)量的研究報告，幫助客戶有效應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險。

    “就期貨公司而言，申請開展自營和衍生品交易業(yè)務(wù)，有利于期貨公司拓展收入來源、提升市場競爭力、優(yōu)化資源配置、增強(qiáng)風(fēng)險管理能力。”吳浩軍認(rèn)為。

    兩大新規(guī)的推出也將重塑期貨業(yè)生態(tài)。在吳浩軍看來，未來行業(yè)兩極分化趨勢或?qū)⒏用黠@，兼并重組機(jī)會顯現(xiàn)。未來A級以下、最近6個月凈資本無法達(dá)到新業(yè)務(wù)要求的期貨公司或無法開展相關(guān)業(yè)務(wù)。此外，經(jīng)營質(zhì)量及資本稟賦較弱的期貨公司，或只能固守傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和交易咨詢業(yè)務(wù)，極大縮減其展業(yè)范圍與市場份額。

    “未來全牌照期貨公司競爭優(yōu)勢或更加凸顯。”王東認(rèn)為，隨著期貨業(yè)國際化進(jìn)程加快，市場競爭更加激烈，缺乏核心競爭力或資本基礎(chǔ)相對薄弱的期貨公司，將不可避免地面臨較大生存壓力，可能會不得不選擇被實力更強(qiáng)的公司并購，或者與其他公司進(jìn)行合并，以尋求生存和發(fā)展新機(jī)遇。“這種整合是行業(yè)優(yōu)勝劣汰的自然結(jié)果，也是期貨市場走向成熟和規(guī)范的必經(jīng)之路。”王東說。