6月18日，第十二屆陸家嘴論壇在上海開幕，論壇中提到金融系統(tǒng)將做好五方面重點工作，包括穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，堅持“建制度、不干預(yù)、零容忍”，加快發(fā)展資本市場等。多名券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在接受中國證券報記者采訪時表示，目前經(jīng)濟(jì)回暖趨勢比較明顯，要打通貨幣傳導(dǎo)的各種堵點，推動金融系統(tǒng)扶持實體經(jīng)濟(jì)，不斷加強(qiáng)市場化機(jī)制，擴(kuò)大資本市場對外開放。

    經(jīng)濟(jì)環(huán)比逐漸回升

    此前經(jīng)濟(jì)受到新冠肺炎疫情的影響，面臨較大的下行壓力，但隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的穩(wěn)步推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)運行持續(xù)向好，回升態(tài)勢鞏固拓展。東方證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邵宇表示，疫情對中國實體經(jīng)濟(jì)沖擊的第一波已經(jīng)過去，5月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極信號，特別是大型消費（如樓市車市）回暖趨勢比較明顯。接下來，只要能夠維持目前的政策力度，全年穩(wěn)就業(yè)等目標(biāo)的實現(xiàn)應(yīng)該值得期待。

    東吳證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳李也認(rèn)為，目前我國經(jīng)濟(jì)處在環(huán)比逐漸回升的態(tài)勢中。從微觀層面來看，鋼鐵的表觀消費量在5月份創(chuàng)了歷史新高，水泥表觀消量超過了2019年同期的水平。另外，煤炭日消耗量、發(fā)電量同比增速等行業(yè)數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動確實已逐漸上升。

    興業(yè)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王涵指出，一些在一季度沒有完成的基建項目，在二、三季度可能出現(xiàn)趕工，微觀上可以看到最近鋼鐵、玻璃等工程類原材料的價格在上漲，反映出趕工的效應(yīng)。隨著海外經(jīng)濟(jì)活動慢慢回升，外部需求也在往上走。

    打通貨幣傳導(dǎo)的各種堵點

    經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)離不開穩(wěn)健的貨幣政策和財政政策，金融服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的功能進(jìn)一步顯現(xiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來，目前貨幣傳導(dǎo)機(jī)制更加暢通，要在政策工具箱里多準(zhǔn)備一些工具，為金融系統(tǒng)提供流動性支持，也能夠支持實體經(jīng)濟(jì)。

    王涵表示，貨幣政策前期已比較寬松，在5月份暫時調(diào)整之前，短端利率下行幅度較大，流動性較寬松?，F(xiàn)在疏通傳導(dǎo)機(jī)制，在銀行條線上加大信貸對中小企業(yè)的支持，激活微觀企業(yè)的資金需求，財政支持直達(dá)市縣，能夠在市縣層面上激活企業(yè)活力。

    陳李認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與此前的擴(kuò)張性財政政策和擴(kuò)張性貨幣政策有關(guān)，現(xiàn)在的情況是貨幣政策在“等”財政政策。從疫情發(fā)生以來，貨幣政策是首先寬松的，大規(guī)模投放信貸，降低準(zhǔn)備金率和利率；財政政策則發(fā)力稍晚，因為當(dāng)時生產(chǎn)沒有完全恢復(fù)，現(xiàn)在到了快速追趕的時候，貨幣政策要更加靈活適度。在防范金融風(fēng)險的基礎(chǔ)上，推動生活社會生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    當(dāng)外部的風(fēng)險和沖擊來臨時，邵宇表示，金融系統(tǒng)要做好應(yīng)對準(zhǔn)備，在政策工具箱里多準(zhǔn)備一些工具，能夠直接為金融系統(tǒng)提供流動性支持，也能夠支持實體經(jīng)濟(jì)。

    市場化機(jī)制不斷加強(qiáng)

    在貫徹落實新證券法的契機(jī)下，目前資本市場不斷進(jìn)行改革探索，包括創(chuàng)業(yè)板注冊制改革，在資本市場對外開放、退市制度和再融資制度等方面也不斷作出完善。

    王涵指出，市場化機(jī)制在不斷加強(qiáng)，包括進(jìn)行充分的信息披露，讓市場進(jìn)行合理定價。對于市場比較認(rèn)可的市場主體在發(fā)行制度上放寬，讓企業(yè)能夠正常發(fā)行、正常融資。對于一些資質(zhì)不好的企業(yè)，甚至是欺詐行為的企業(yè)，除了加大懲罰力度之外，還完善了退市制度，市場的新陳代謝機(jī)制就形成了。

    陳李認(rèn)為，目前的資本市場運行越來越市場化，也越來越開放，對于打消境外投資者進(jìn)入國內(nèi)資本市場的顧慮，這是一個非常重要的因素。要敢于讓資本市場承擔(dān)價格發(fā)現(xiàn)的能力，充分相信資本市場自我修復(fù)的能力。