12月5日，A股市場保險板塊表現(xiàn)可圈可點，保險指數(shù)創(chuàng)9個多月以來新高。分析人士認為，資產(chǎn)和負債兩端共同催化了保險股的估值修復(fù)。地產(chǎn)、防疫和流動性等穩(wěn)增長政策有望持續(xù)發(fā)力，長端利率上漲預(yù)期升溫，保險資產(chǎn)端將受益；險企壽險轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，2023年開門紅預(yù)期向好，產(chǎn)險景氣度延續(xù)上行，負債端也迎來改善。在兩大方面因素邊際改善驅(qū)動下，保險股估值修復(fù)有望延續(xù)。

    保險股表現(xiàn)突出

    12月5日，A股市場大金融板塊迎來普漲行情。截至當(dāng)日收盤，多元金融、保險板塊指數(shù)分別上漲7.03%、5.97%，在67個中國行業(yè)板塊中分別位列第二位和第三位。A股保險股集體飄紅，繼續(xù)吹響“反攻”號角。

    截至當(dāng)日收盤，保險指數(shù)漲幅超5%，突破1630點，創(chuàng)9個多月以來新高。板塊內(nèi)六大成分股漲幅均在5%以上，其中新華保險以7.53%的漲幅領(lǐng)漲。中國太保、中國人保漲幅超過6%。中國平安和中國人壽漲幅也均超過5%。

    事實上，11月以來，一度陷入持續(xù)低迷的保險板塊出現(xiàn)明顯反攻態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，11月1日至12月5日，中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險四大險企區(qū)間累計漲幅均超過30%，中國人保漲超15%。

    兩方面利好因素共振

    對于近期保險股的走強，分析人士認為，資產(chǎn)和負債兩端共同出現(xiàn)改善跡象，催化了保險股的估值修復(fù)。

    銀河證券近日發(fā)布的研報指出，當(dāng)前險企資產(chǎn)、負債改善共振，基本面有望實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。在負債端，險企壽險轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，2023年“開門紅”預(yù)期向好；車險保費增速有望回升，產(chǎn)險景氣度延續(xù)上行。在資產(chǎn)端，地產(chǎn)系列支持政策落地，多渠道融資紓困，險企的地產(chǎn)投資風(fēng)險有望化解，投資端得以改善。

    “近期支持房企融資的‘三支箭’相繼發(fā)出，力度大、落地速度快，對于提振保險股行情，有直接且明顯的刺激效果。”一位保險行業(yè)人士表示，不動產(chǎn)投資是大型險企投資組合中重要的組成部分，隨著相關(guān)地產(chǎn)投資風(fēng)險的緩釋，有利于改善險企投資端面臨的壓力。

    “對于中國平安而言，持續(xù)性、多層面、大力度的房地產(chǎn)利好政策落地，將很大程度改善公司前期投資的房地產(chǎn)項目回款預(yù)期和收益保障情況，對公司整體業(yè)績和估值有提升作用。”東興證券非銀金融行業(yè)首席分析師劉嘉瑋表示。

    “開門紅”值得期待

    星圖金融研究院副院長薛洪言表示，在資產(chǎn)、負債兩端的沖擊未迎來拐點之前，保險公司股價缺乏支撐點，不斷創(chuàng)新低不足為奇。當(dāng)前來看，保險行業(yè)資產(chǎn)、負債兩端均已發(fā)生拐點性變化。

    海通證券研報指出，保險行業(yè)2023年實現(xiàn)“開門紅”值得期待，中長期仍看好康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。十年期國債收益率回升至2.9%左右，如果經(jīng)濟預(yù)期改善、長端利率持續(xù)上行，保險公司投資端壓力將顯著緩解。

    劉嘉瑋預(yù)計，個人養(yǎng)老金新政落地，適逢各險企2023年“開門紅”籌備工作陸續(xù)展開，銷售情況有望超預(yù)期。

    11月1日至12月5日，中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險四大險企區(qū)間累計漲幅均超過30%。