6月14日，國(guó)防軍工板塊逆市上漲0.34%，為申萬一級(jí)行業(yè)中唯一上漲板塊。板塊內(nèi)天海防務(wù)、三角防務(wù)漲停，此外，中國(guó)船舶、中船防務(wù)（5.47+4.19%）等個(gè)股漲幅超6%。

    機(jī)構(gòu)人士表示，從中長(zhǎng)期來看，國(guó)防軍工板塊估值處于歷史低位，疊加行業(yè)基本面持續(xù)改善，投資機(jī)會(huì)逐步顯現(xiàn)，低位布局機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

    業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)

    從行業(yè)基本面看，2019年一季度，軍工板塊整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入676.81億元，同比增長(zhǎng)17.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)22.27億元，同比增長(zhǎng)33.70%。營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速的加速提升，反映了行業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)。

    子行業(yè)方面，航空、船舶和信息化板塊收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中航空板塊增速最高，達(dá)到36.06%；歸母凈利潤(rùn)方面，航空、航天、兵器實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，航空板塊增速最高，達(dá)到98.90%。縱向比較來看，航空板塊的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)增速均呈現(xiàn)加速態(tài)勢(shì)，增速不斷提高；船舶板塊收入企穩(wěn)回升，但盈利下滑，盈利能力尚未恢復(fù)。

    值得注意的是，2019年一季度主機(jī)和配套企業(yè)收入均呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。國(guó)海證券行業(yè)研究指出，在2018年行業(yè)進(jìn)入高景氣階段的基礎(chǔ)上，當(dāng)前行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入高采購和高交付的狀態(tài)。同時(shí)，預(yù)收賬款、預(yù)付賬款以及存貨等數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)，預(yù)示產(chǎn)品需求有望進(jìn)一步向好。

    關(guān)注三主線機(jī)會(huì)

    年初至今軍工板塊結(jié)構(gòu)行情顯著，如5G方向的航天通信、天和防務(wù)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期或前期估值與成長(zhǎng)性相比顯著低估的標(biāo)的，如利達(dá)光電、中航高科等。在此背景下，下半年軍工板塊該如何掘金？

    興業(yè)證券表示，看好軍工板塊2019年下半年的相對(duì)超額收益和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。A股軍品收入占比超過一半的公司已超過40家。隨著市場(chǎng)對(duì)軍工行業(yè)基本面研究的持續(xù)深入，軍工板塊投資將呈現(xiàn)出更強(qiáng)的價(jià)值屬性。需求確定、成長(zhǎng)穩(wěn)健、估值合理的軍工標(biāo)的將獲得市場(chǎng)更多認(rèn)可。建議下半年重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前估值已回落至合理區(qū)間、成長(zhǎng)性與估值匹配度較高的標(biāo)的。

    中信建投表示，在投資策略上，建議重點(diǎn)關(guān)注景氣度橫向擴(kuò)散和縱向傳導(dǎo)兩大維度。在景氣度橫向擴(kuò)散方面：建議首選符合“軍方需求旺盛、新型號(hào)定型、量產(chǎn)預(yù)期將至”三大標(biāo)準(zhǔn)的整機(jī)公司，同時(shí)關(guān)注已經(jīng)進(jìn)入型號(hào)量產(chǎn)階段并有望延續(xù)的相關(guān)公司。在景氣度縱向傳導(dǎo)方面：重點(diǎn)關(guān)注在景氣度提升明顯的產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，符合“具備核心技術(shù)、產(chǎn)品軍民融合、下游市場(chǎng)多元化”三大標(biāo)準(zhǔn)的細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司。

    國(guó)海證券表示，基于軍工行業(yè)受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，重點(diǎn)推薦以下投資方向：首先，推薦受益于軍隊(duì)轉(zhuǎn)型發(fā)展對(duì)裝備需求的核心總裝和配套企業(yè)，重點(diǎn)推薦中航沈飛、中航飛機(jī)、中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、航發(fā)動(dòng)力、中國(guó)海防、中航機(jī)電、中航光電、航天電器等；其次，推薦受益于國(guó)企改革和資產(chǎn)證券化，有望受益資產(chǎn)注入的企業(yè)，推薦中航電子、國(guó)?？萍?、四創(chuàng)電子等；最后，推薦受益于軍民融合國(guó)家戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)扶持政策的優(yōu)質(zhì)民參軍企業(yè)推薦高德紅外、亞光電子等。