本報記者 桂小筍

    “那種粗放的市值管理方式已成過去，小市值公司要想脫胎換骨，得先從實業(yè)抓起。”日前，上海榮正投資咨詢股份有限公司董事長鄭培敏在接受《證券日報》記者專訪時分析，“2021年或?qū)⒊蔀橘Y本市場的一道分水嶺，真正優(yōu)秀的公司得到投資者的認可，也會獲得更多資金的關(guān)注，出現(xiàn)‘二八定律’，即，20%的優(yōu)質(zhì)公司，吸引80%的投資者目光。”

    此外，鄭培敏建議，傳統(tǒng)企業(yè)的轉(zhuǎn)型，要注重用股權(quán)激勵等方式吸引人才，“從對資本市場多年的觀察中可知，股權(quán)激勵可以提升傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的概率。”

    根據(jù)《中國企業(yè)家價值報告（2021）》顯示，2020年股權(quán)激勵市場呈現(xiàn)出“總量超預(yù)期、多期常態(tài)化”兩大顯著特點。2020年全年A股股權(quán)激勵計劃總體公告?zhèn)€數(shù)高達448家，較2019年大幅增長，總公告數(shù)量較2019年增加30.82%，其中首期公告數(shù)量為254個，較2019年增加34.83%，多期公告數(shù)量為208個，較2019年增加30.82%。

    據(jù)鄭培敏介紹，在去年，A股股權(quán)激勵公告數(shù)量大幅增加，遠超預(yù)期。“一方面，中國在快速高效地控制疫情之后，在全球范圍內(nèi)率先實現(xiàn)經(jīng)濟的復(fù)蘇，并帶動了后疫情時代企業(yè)凝心聚力的發(fā)展訴求；另一方面，新證券法的實施以及由科創(chuàng)板擴圍至創(chuàng)業(yè)板的注冊制改革帶來上市公司家數(shù)提升，也起到了非常重要的作用——2020年IPO提速明顯，全年IPO數(shù)量累計達到396家，其中核準制下188家，注冊制下208家，較2019年的203家增加95.07%。”

    需要注意的是，A股國有控股上市公司股權(quán)激勵公告量再創(chuàng)新高，達到了65例，同比增長約23%。

    鄭培敏對《證券日報》記者說，結(jié)合當前國企混改的大背景，建議國企在推行股權(quán)激勵計劃時，“能夠程序簡化、力度增加，這是結(jié)合多年對資本市場的觀察下，總結(jié)出來的國企推行股權(quán)激勵時要解決的共性問題。”

    綜合來看，多期股權(quán)激勵計劃公告占比大幅提高是股權(quán)激勵市場中的又一大亮點——從2018年的38.39%提高到2020年的46.43%，一定程度上說明股權(quán)激勵已然進入了“常態(tài)化”時代，成為上市公司改善公司治理、提高治理能力的有效手段。

    而且，據(jù)鄭培敏觀察，被機構(gòu)投資者覆蓋的公司，除特殊行業(yè)之外，有70%的公司推行過股權(quán)激勵，“吸引人才的同時，會讓優(yōu)質(zhì)公司‘好上加好’，而‘垃圾公司’則會陷入惡性循環(huán)。”鄭培敏對《證券日報》記者說。

    對于當前缺少投資者關(guān)注的小市值公司，鄭培敏建議，核心是要把業(yè)務(wù)做好，基本面改善之后，才有可能提升股價，才有可能吸引人才。“奮起直追，承認現(xiàn)實，小市值公司要正視問題，積極把實業(yè)做好，隨著基本面的恢復(fù)，才有可能得到市值估值的回歸。如果放棄了基本面而一味追求市值，就是刀口舔血。”

（編輯 張偉 孫倩）