10月18日上午，酒鬼酒（000799，SZ）開盤跌停，截至當(dāng)天收盤，股價(jià)最終大跌7.37%。前一晚酒鬼酒發(fā)布的三季報(bào)顯示，公司前三季度營收為9.68億元，同比增長27.34%；凈利為1.84億元，同比增長14.27%。其中，第三季度凈利為2818萬元，同比下降39.5%。

    公告稱，業(yè)績(jī)下降主要是本季銷售費(fèi)用對(duì)比去年同期大幅增長，數(shù)據(jù)顯示，第三季度收入同比增長9.75%，而銷售費(fèi)用率同比增長37.45%，是凈利潤下滑的重要原因。有接近酒鬼酒的人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，業(yè)績(jī)下滑的原因已經(jīng)在公告中有所解釋。

    三季度凈利下滑39.48%

    資本市場(chǎng)已經(jīng)用實(shí)際行動(dòng)對(duì)酒鬼酒的三季度表現(xiàn)打了一個(gè)不太滿意的分?jǐn)?shù)。截至18日早盤收盤，酒鬼酒報(bào)收35.44元，下跌6.07%。今年以來酒鬼酒股價(jià)翻倍，尤其是在其發(fā)布半年報(bào)后，股價(jià)在9月份快速上漲，并在9月24日創(chuàng)下7年來新高。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一次酒鬼酒股價(jià)突然下跌與前一晚發(fā)布的三季報(bào)有關(guān)。三季報(bào)顯示，酒鬼酒在今年1~9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.68億元，同比增長27.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤1.84億元，同比增長14.27%。

    但在剛剛過去的第三季度，酒鬼酒的多項(xiàng)數(shù)據(jù)都在“拖后腿”，其中凈利潤為2817.68萬元，同比下滑39.48%，銷售費(fèi)用為9720萬元，同比增長50.35%。而在上半年，酒鬼酒營業(yè)收入同比增長36.13%。

    “三季度有中秋和國慶行情，應(yīng)屬行業(yè)旺季，酒鬼酒營收增長放緩和凈利潤下滑還是跟公司的市場(chǎng)策略調(diào)整有關(guān)系。”一位不愿具名的白酒企業(yè)人士對(duì)記者說。

    據(jù)證券時(shí)報(bào)報(bào)道，酒鬼酒內(nèi)部人士表示，公司第三季度凈利潤同比下降跟公司的市場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān)，因?yàn)樾枰S護(hù)市場(chǎng)，公司進(jìn)行了必要的停貨控貨，導(dǎo)致了盈利正常幅度內(nèi)波動(dòng)。同時(shí)他否認(rèn)營銷受阻，認(rèn)為全年規(guī)劃不會(huì)受影響。

    根據(jù)公開消息，在今年7月份，酒鬼酒確實(shí)下發(fā)了《酒鬼系列產(chǎn)品停貨通知》，湖南市場(chǎng)酒鬼系列產(chǎn)品暫停供貨，停貨期間不再接受訂單及辦理發(fā)貨事宜。

    下半年仍值得期待？

    自中糧全面接管以來，酒鬼酒就一直希望能夠沖出“二線陣營”，今年更是大力推廣內(nèi)參酒，除了廣告投入，還在多地舉辦內(nèi)參酒全國巡回研討會(huì)。

    而在半年報(bào)中，酒鬼酒高增長的主要?jiǎng)恿碜?ldquo;內(nèi)參”酒成立專營公司，高端大幅放量驅(qū)動(dòng)。數(shù)據(jù)顯示，“內(nèi)參”“酒鬼”兩大系列酒合計(jì)銷售收入為6.29億元，占當(dāng)期酒類銷售的比重接近九成。

    但是，這樣的成績(jī)離酒鬼酒提出的短期目標(biāo)還有一定差距。今年春季糖酒會(huì)期間，酒鬼酒董事長王浩公開稱，短期銷售目標(biāo)是30億元，中期銷售目標(biāo)50億元，未來長遠(yuǎn)銷售目標(biāo)則是100億元。

    前述白酒企業(yè)人士對(duì)記者表示，相對(duì)于一線知名酒企，酒鬼酒的產(chǎn)銷規(guī)模和收入都不在一個(gè)量級(jí)，用“內(nèi)參”一個(gè)品種去拼全國市場(chǎng)不是一兩天的事情，酒鬼酒的高端戰(zhàn)略還需要市場(chǎng)和更長的時(shí)間去檢驗(yàn)。這幾年白酒一線品牌都在下沉渠道，中小品牌普遍面臨很大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。酒鬼酒還是需要去思考，如何讓更多消費(fèi)者接受內(nèi)參、酒鬼的高端定位。

    有券商認(rèn)為酒鬼酒下半年仍值得期待。興業(yè)證券在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)控貨結(jié)束后，酒鬼酒旗下內(nèi)參將進(jìn)入高速放量階段，下半年仍值得期待：內(nèi)參在湖南當(dāng)?shù)赜泻芨叩钠放平邮芏?，新成立的?nèi)參銷售公司采用廠商一體化營銷模式，有望突破中糧體制束縛實(shí)現(xiàn)內(nèi)參系列的迅速推廣。