股價低迷、甚至超跌之時，公司應(yīng)該干什么？除了增持與回購，還有一些上市公司抓緊時機(jī)搞起股權(quán)激勵來。說到股權(quán)激勵，限制性股票激勵模式應(yīng)該是最佳“金手銬”。據(jù)上證報記者最新統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，2018年下半年以來，A股市場推出限制性股票激勵計劃的公司已達(dá)130家，而且進(jìn)入四季度以來，發(fā)布草案的公司明顯加速，從10月份至今，已有80余家公司亮出了限制性股票激勵計劃。

    市場低迷時激勵效果佳

    21日，國內(nèi)記憶綿家居龍頭夢百合發(fā)布限制性股票激勵計劃，擬向公司中高層64名人員授予限制性股票200萬股，授予價格為每股9.55元。當(dāng)日股票逆勢大漲，收盤報19.7元。據(jù)不完全統(tǒng)計，這是下半年以來A股市場發(fā)布的第130份限制性股票激勵草案了。

    據(jù)查，目前，上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵主要有股票期權(quán)和限制性股票激勵兩種主要方式。與股票期權(quán)激勵模式不同的是，限制性股票定價可以打五折，但需要激勵對象先掏真金白銀認(rèn)購，達(dá)到解鎖條件后才可出售。因此，其激勵力度及壓力更大。目前A股市場較為流行此模式。

    在市場底部區(qū)域許多公司推出股權(quán)激勵，一方面是為了留住公司的關(guān)鍵人才，另一方面可以大大節(jié)省成本，未來激勵對象獲利更加豐厚。

    以山西汾酒為例，公司12月14日發(fā)布限制性股票激勵計劃（草案）。公司表示，推出激勵計劃的目的是為了進(jìn)一步建立、健全公司長效激勵機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，充分調(diào)動核心骨干員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工個人利益結(jié)合在一起。

    根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司進(jìn)行股權(quán)激勵涉及的股票數(shù)量不能超過公司總股本的10%。從近期發(fā)布激勵計劃的公司來看，授予激勵對象股票數(shù)量最多的是海王生物，公司通過向激勵對象定向發(fā)行的方式擬授出2.35億股股票，占到公司總股本的8.52%。

    解鎖條件折射公司發(fā)展后勁

    據(jù)記者翻閱草案，這些公司幾乎都設(shè)定了較高的解鎖門檻，顯示出公司對未來業(yè)績實現(xiàn)穩(wěn)定高速增長的自信。

    行權(quán)條件設(shè)計方面，多數(shù)公司采用了凈利潤增長率，因為凈利潤增長率指標(biāo)反映了未來能帶給股東的可分配利潤的增長速度，用以衡量公司盈利能力的成長性，成為衡量一個公司經(jīng)營效益的重要指標(biāo)。

    在凈利潤增長率指標(biāo)方面，如中科電氣設(shè)定的目標(biāo)就比較有挑戰(zhàn)性，公司規(guī)定以2017年凈利潤值為基數(shù)，2018-2020年凈利潤增長率分別不低于100.00%、180.00%和230.00%。公司表示雖然有一定的挑戰(zhàn)性，但有利于促使激勵對象為實現(xiàn)業(yè)績考核指標(biāo)而努力拼搏，充分調(diào)動激勵對象的工作熱情和積極性，促使公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

    此外，如山西汾酒，還把“凈資產(chǎn)收益率”指標(biāo)加入進(jìn)來，要求在未來3年里凈資產(chǎn)收益率不能低于22%。

    又如夢百合，則明確規(guī)定了未來3年公司營收和凈利潤的最低金額。

    除了公司要達(dá)到的業(yè)績考核指標(biāo)，上市公司還普遍對授予對象的個人績效考核標(biāo)準(zhǔn)作出規(guī)定。在這方面，不同公司也是標(biāo)準(zhǔn)不一。如翔鷺鎢業(yè)規(guī)定在滿足公司績效標(biāo)準(zhǔn)后，個人績效考核為“合格”時，即可具備獲授限制性股票本年度的解除限售資格。

    也有公司規(guī)定較為嚴(yán)格，如英科醫(yī)療規(guī)定，激勵對象只有在上一年度考核中被評為優(yōu)秀或良好等級，才能全額行權(quán)當(dāng)期股票期權(quán)；達(dá)到合格等級的可行權(quán)當(dāng)期股票期權(quán)的80%；如果為合格以下，則取消當(dāng)年股票期權(quán)。