■本報(bào)記者 侯捷寧

    “前幾個(gè)月我就看到一個(gè)趨勢(shì)，當(dāng)很多A股投資者對(duì)市場(chǎng)不樂(lè)觀的時(shí)候，實(shí)際上一些外資機(jī)構(gòu)投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的投資比重卻是提高的。”光大控股首席投資官楊平近日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，目前A股的一些公司，估值已經(jīng)很低，盈利增長(zhǎng)前景很好，這對(duì)于投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)也是難得的自下而上的投資機(jī)會(huì)。

    作為很早就取得QFII資格的光大控股來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)一直是他們重點(diǎn)關(guān)注的投資領(lǐng)域。楊平認(rèn)為，外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)投資比重的提高源于中國(guó)資本市場(chǎng)在全球市場(chǎng)的地位和作用越來(lái)越重要，即使在資產(chǎn)被動(dòng)配置的要求下，外資機(jī)構(gòu)也要把資金更多的配置到中國(guó)市場(chǎng)里，特別是隨著中國(guó)市場(chǎng)開放的程度越來(lái)越大、人民幣國(guó)際化的持續(xù)推進(jìn)，這也是必然的趨勢(shì)。

    楊平表示，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)越來(lái)越強(qiáng)大，消費(fèi)市場(chǎng)不斷地壯大、制造業(yè)水平的不斷提升，未來(lái)中國(guó)將會(huì)出現(xiàn)一批消費(fèi)巨頭、一批制造業(yè)巨頭，這是指日可待的。所以從這個(gè)角度來(lái)看，外資機(jī)構(gòu)不斷提高在中國(guó)市場(chǎng)的資產(chǎn)配置也是因?yàn)榭粗辛酥袊?guó)市場(chǎng)未來(lái)巨大的投資潛力。

    對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)中關(guān)于比較多的股票質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)的討論，楊平認(rèn)為，今年風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源與2015年股市的風(fēng)險(xiǎn)根源不同，盡管大家看到的現(xiàn)象一樣，但是現(xiàn)象背后本質(zhì)是不一樣的，2015年的本質(zhì)是資金端流動(dòng)性的推高，高杠桿主要是由股民推高而帶來(lái)的杠桿風(fēng)險(xiǎn)。

    今年所不同的是，很多民營(yíng)企業(yè)、上市公司、大股東，或者是重要股東通過(guò)股票質(zhì)押獲取貸款，然后去從事一些投資，多數(shù)是跟主業(yè)相關(guān)的投資，但是可以看到上市公司本身的現(xiàn)金流是沒(méi)有問(wèn)題的。

    “簡(jiǎn)單來(lái)講就是好公司出現(xiàn)了一些問(wèn)題，由于好公司的股東出現(xiàn)了問(wèn)題而傳染到上市公司，不能讓這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)蔓延下去或者擴(kuò)展下去。”楊平認(rèn)為，在這種情況下，從監(jiān)管角度來(lái)看，這種風(fēng)險(xiǎn)是必須加以防范的，在風(fēng)險(xiǎn)可控的時(shí)候，政府提前做一些未來(lái)的危機(jī)預(yù)期管理，是非常及時(shí)的。

    楊平認(rèn)為，對(duì)于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，穩(wěn)健成熟的投資策略一定是“最好的時(shí)候做最壞的準(zhǔn)備，最壞的時(shí)候做最好的準(zhǔn)備”，只有這樣不管市場(chǎng)如何風(fēng)云變幻，都能獲得不錯(cuò)的投資回報(bào)。