■閻岳

    從10月14日開始，提振資本市場信心、推動(dòng)市場改革發(fā)展的一系列措施相繼推出?，F(xiàn)在回過頭來看，10月14日證監(jiān)會召開的投資者座談會成為提振股市的發(fā)端。以這樣一種形式展開一攬子的深化資本市場改革開放的政策措施，說明了監(jiān)管層對投資者的重視，也說明振興股市離不開投資者的支持和參與。

    在10月19日的“救市大合唱”中，投資者是其中一個(gè)重要的關(guān)鍵詞。

    劉鶴副總理在接受采訪回答股市有關(guān)問題時(shí)，就多次提到了投資者。第一次是在分析股市波動(dòng)和下滑的原因時(shí)提到的，“市場預(yù)期發(fā)生變化，未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的種種不確定性，影響了投資者行為”。他把這個(gè)因素視為市場下跌的第三個(gè)重要因素。

    隨后，劉鶴說到，“投資者很關(guān)心民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)權(quán)保護(hù)等問題。”這也是市場的關(guān)注焦點(diǎn)所在，涉及民營企業(yè)或上市公司股權(quán)質(zhì)押、融資和再融資等問題。

    在分析了股市下跌的原因之后，劉鶴副總理援引了國內(nèi)外機(jī)構(gòu)對當(dāng)前股市的看法，并進(jìn)一步提出“對這些評估，相信投資者會做出理性判斷”。

    劉鶴副總理在談到促進(jìn)股市健康發(fā)展的改革舉措時(shí)強(qiáng)調(diào)，在鼓勵(lì)市場長期資金來源方面，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度，壯大機(jī)構(gòu)投資者力量，鞏固市場長期投資的基礎(chǔ)。

    央行行長易綱在當(dāng)日接受采訪時(shí)也提到，近期股市波動(dòng)主要受投資者預(yù)期和情緒影響。

    銀保監(jiān)會主席郭樹清則對保險(xiǎn)資金這個(gè)市場廣為關(guān)注的機(jī)構(gòu)投資者、長線資金提出了要求：充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期穩(wěn)健投資優(yōu)勢，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度。此舉對穩(wěn)定投資者情緒發(fā)揮著重要作用。

    從以上信息可以看出，投資者在振興股市中確實(shí)發(fā)揮著重要作用。

    在10月14日證監(jiān)會召開的投資者座談會上，證監(jiān)會主席劉士余對投資者也給予了很高的評價(jià)。比如，培育機(jī)構(gòu)投資者，推動(dòng)長期資金入市，宏觀管理和監(jiān)管部門及市場投資者均應(yīng)強(qiáng)化逆周期意識，促進(jìn)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

    劉士余在座談會上更進(jìn)一步提出，我國股市有上億中小投資者，這是中國特色。證監(jiān)會將始終肩負(fù)起保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益的使命，努力營造公開公平公正、清澈透明的資本市場生態(tài)。

    10月20日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)第十次專題會議提出，在實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。其中很重要的一點(diǎn)是要發(fā)揮好資本市場的樞紐功能。

    資本市場之所以要發(fā)揮樞紐功能，是因?yàn)橘Y本市場關(guān)聯(lián)度高，對市場預(yù)期影響大，資本市場對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮著關(guān)鍵作用。這其中自然就包括對投資者預(yù)期的影響。

    從已經(jīng)推出的推動(dòng)股市改革發(fā)展的政策措施來看，它們的出發(fā)點(diǎn)是解決上市公司所面臨的各種難題，提振機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者對市場前景和發(fā)展的信心。筆者認(rèn)為，只要我們的股市政策是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)、上市公司的需要出發(fā)，強(qiáng)化對投資者的保護(hù)，讓投資者有明顯的獲得感，一個(gè)投資、融資和諧共生的市場就會出現(xiàn)在世人面前。