10月19日，中共中央政治局委員、國務院副總理劉鶴就當前經(jīng)濟金融熱點問題接受記者采訪。同日，一行兩會領導人分別發(fā)表講話，著力推動股市健康發(fā)展。高層的表態(tài)傳遞出穩(wěn)定金融市場的信號，市場隨即以強勁反彈給予了積極的回應。

    我個人高度認同劉鶴副總理及一行兩會領導人的講話，各位領導就中國經(jīng)濟、金融市場、資本市場、民營經(jīng)濟發(fā)展、創(chuàng)造平等環(huán)境、強化法治，加強知識產(chǎn)權保護、堅持基本經(jīng)濟制度、深化改革開放等方面一系列表態(tài)，大大提升了資本市場的信心。

    作為有20多年從業(yè)經(jīng)驗，多次穿越牛熊轉換的資本市場老兵，我認為，A股市場戰(zhàn)略性的拐點已經(jīng)出現(xiàn)，當前唯一要做的就是堅定信心、克服恐懼。

    中國經(jīng)濟整體增長穩(wěn)定

    今年前9個月，全球主要股票市場漲勢較好，而中國的A股和港股卻表現(xiàn)低迷。今年10月份后，全球主要股票市場開啟了下跌模式，A股和港股依然跟隨著下跌。在國內(nèi)經(jīng)濟基本面相對良好的前提下，無論外圍市場或漲或跌，A股均是下跌。

    這正是因為我們投資者的思想被貿(mào)易摩擦因素所主導，如果我們把所有影響A股市場的利空因素集合，可以發(fā)現(xiàn)，貿(mào)易摩擦在其中占據(jù)70%以上的影響力，而其它所有基本面利空共計不超過30%。

    事實上，盡管貿(mào)易摩擦存在，但中國宏觀經(jīng)濟和GDP仍增速穩(wěn)定，實體經(jīng)濟整體增長，貿(mào)易摩擦對于中國GDP的真實影響并不大。

    自中國股市誕生以來，投資者經(jīng)歷了數(shù)十次的加息或降息周期，及美元升值周期，對于類似的傳統(tǒng)市場影響因素，我們已經(jīng)有了成熟的應對經(jīng)驗，而此次空前大規(guī)模的貿(mào)易摩擦較為特殊，我們的市場參與者此生中都沒有類似的應對經(jīng)驗。因此，外圍因素是影響今年以來A股走勢的最主要因素。倘若不是受外圍因素影響，其它所有的國內(nèi)基本面因素不能造成A股今年來如此大幅度的下跌。

    中美貿(mào)易摩擦利空出盡

    在9月17日，特朗普政府發(fā)表聲明，宣布將于9月24日起對約2000億美元的中國出口商品加征10%的進口關稅，并將于2019年1月1日將稅率提升到25%，對另外的2670億美元的中國出口商品未來也會加征10%~25%的關稅，至此美國已經(jīng)把時間表、部署全部公布。征稅方案塵埃落定，此前存在的不確定性已經(jīng)徹底消除，貨物貿(mào)易關稅的利空實際上已經(jīng)出盡。

    資本市場上的不確定性是最大的利空。可以預見的利空就不是利空，可以預見的風險就不是風險。市場是有效的，投資者是聰明的，一旦利空被確認，預期被充分反應，市場也會在同一時間迎來曙光。貿(mào)易摩擦最差的預期已在前期下跌中充分反應，實際上市場拐點已經(jīng)出現(xiàn)。

    作為世界第二大經(jīng)濟體，世界第一大貿(mào)易國，中國有巨大的經(jīng)濟體量、韌勁充足。中國幅員遼闊，有14億人口和960萬平方公里的土地，具備充分的回旋余地。中國改革開放40年以來所積累的財富和經(jīng)驗，以及中華民族五千年以來所積累的文化底蘊、勤勞的人民，都將使得中國能夠抗過貿(mào)易摩擦的坎。未來中美兩國還存在通過貿(mào)易談判產(chǎn)生超預期利好的可能性。

    因此，在劉鶴副總理及一行兩會領導人明確提出一系列提升資本市場信心、有效化解股權質(zhì)押風險的舉措后，未來A股市場將會走出良好的行情。可以確定的是，中國的股市在較長的一段時間內(nèi)，被一個外圍的、情緒性的、心理性的因素單邊主導的過程已結束，未來中國A股將回歸大國宏觀面、實體經(jīng)濟以及上市公司基本面主導的時代。

    中國將成相對避風港

    盡管國際主要股市進入了震蕩期，但由于美國和全球主要市場均在高位，中國已是低位，所以即使美國及全球主要市場近期有一定幅度的下跌，下跌風險在A股市場已被提前消化和釋放，對A股的中長期走勢沒有實質(zhì)性的負面影響。

    中國A股市場在經(jīng)過大幅度的風險釋放后，現(xiàn)在進入了安全區(qū)域，A股在未來3年相對漲跌幅將至少走贏國際主要資本市場50%以上，中國將成為全球市場的一個相對避風港，中國資本市場值得堅定看好。

    在中國40年的改革開放歷程中，中國和美國是兩個最大的受益者，彼此的共同利益遠遠大于分歧。理性是一種必然的趨勢。從中美兩國中長期經(jīng)貿(mào)關系來看，雖然現(xiàn)在正經(jīng)歷著困難，但相信理性會最終戰(zhàn)勝情緒。

    投資都是反人性的，我們要做的是尊重常識。A股市場和中美兩國關系一樣，雖然現(xiàn)在正經(jīng)歷著困難，但正如我之前所說：相信理性最終一定會戰(zhàn)勝情緒。讓我們團結起來，克服恐懼，在以習近平同志為核心的黨中央領導下，在改革開放40周年春風的沐浴下，攜手共創(chuàng)中國資本市場美好的明天。

    （作者為前海開源基金聯(lián)席董事長）