本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 吳文婧

    11月24日，2019第三屆全球并購(gòu)白沙泉峰會(huì)在杭州舉行。峰會(huì)主題為“以全新格局，迎接并購(gòu)新浪潮”，旨在深入推進(jìn)浙江并購(gòu)發(fā)展，持續(xù)打造“浙江并購(gòu)品牌，助力以浙江上市公司為主體的浙江企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，促進(jìn)浙江經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程。

    峰會(huì)主論壇上，浙江省并購(gòu)聯(lián)合會(huì)會(huì)長(zhǎng)，財(cái)通證券黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)陸建強(qiáng)作為峰會(huì)組委會(huì)主席發(fā)表了《以新格局開(kāi)創(chuàng)并購(gòu)新時(shí)代》的主題演講，和與會(huì)嘉賓分享產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的內(nèi)在邏輯，探討迎接新一輪并購(gòu)浪潮的應(yīng)對(duì)策略。

    “過(guò)去十年，中國(guó)企業(yè)走過(guò)了輝煌的并購(gòu)歷程，已成為全球跨境并購(gòu)交易的當(dāng)然主力。隨著我們國(guó)家進(jìn)入新時(shí)代，經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展之路，中國(guó)的并購(gòu)也進(jìn)入了一個(gè)新的歷史階段。”陸建強(qiáng)表示，跨入2019年，我們迎來(lái)了由制度和技術(shù)催生的新一輪并購(gòu)熱潮。一方面政策回暖，監(jiān)管層出臺(tái)了一系列鼓勵(lì)并購(gòu)重組的政策措施，進(jìn)一步優(yōu)化并購(gòu)重組的監(jiān)管制度。另一方面技術(shù)驅(qū)動(dòng)，以5G技術(shù)、人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、生物技術(shù)為代表的新一代產(chǎn)業(yè)革命不斷重塑創(chuàng)新格局。并購(gòu)重組成為高新技術(shù)企業(yè)對(duì)接資本市場(chǎng)，做大做強(qiáng)的重要路徑。

    陸建強(qiáng)指出，這一輪產(chǎn)業(yè)并購(gòu)中可以觀察到一些全新的、不同于以往的重要特征。

    一是并購(gòu)重點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)并購(gòu)到生態(tài)并購(gòu)。技術(shù)革命深刻地改變了傳統(tǒng)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理模式。傳統(tǒng)以企業(yè)為核心的組織管理形式，已經(jīng)不能適應(yīng)新的生產(chǎn)模式。所以，最近幾年，一種以構(gòu)建產(chǎn)業(yè)生態(tài)、共生共榮的生態(tài)式并購(gòu)模式已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)。這種并購(gòu)的核心目的，是通過(guò)并購(gòu)，構(gòu)建企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)基業(yè)長(zhǎng)青、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。生態(tài)模式、平臺(tái)戰(zhàn)略，將成為新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)革命的生產(chǎn)組織的主流形式。

    二是并購(gòu)取向從規(guī)模市值到價(jià)值共生。在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)格局中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最直接可見(jiàn)的目標(biāo)就是做大做強(qiáng)，最終體現(xiàn)在市值規(guī)模上。而在新時(shí)期，產(chǎn)品的定制、個(gè)性化、精益化已經(jīng)成為用戶(hù)需求的核心特征，只有那些擁有創(chuàng)新性產(chǎn)品、能夠迅速響應(yīng)用戶(hù)需求、具備持續(xù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)組織，才能夠更好地為用戶(hù)創(chuàng)造價(jià)值。新一輪產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的根本特征，正是基于生態(tài)共生基礎(chǔ)上的價(jià)值共創(chuàng)。

    三是并購(gòu)方式從比較單一的購(gòu)買(mǎi)兼并走向多樣化合作滲透。過(guò)去，并購(gòu)?fù)际侵苯邮召?gòu)股權(quán)，以最終取得標(biāo)的公司控制權(quán)為目的?，F(xiàn)在這種直接并購(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)了新的變化：一方面，由于近年來(lái)激進(jìn)并購(gòu)帶來(lái)的商譽(yù)減值、整合風(fēng)險(xiǎn)等負(fù)面因素影響，部分企業(yè)在考慮并購(gòu)時(shí)，采取更加謹(jǐn)慎、保守的收購(gòu)策略，對(duì)標(biāo)的公司改為投資參股，或者采用戰(zhàn)略合作、甚至是業(yè)務(wù)合作的形式；另一方面，由于中美貿(mào)易摩擦等影響，中資企業(yè)出海并購(gòu)的制度門(mén)檻明顯提高，政策不確定性有所增加，特別是在關(guān)鍵的基礎(chǔ)設(shè)施和高新技術(shù)等方面，面臨標(biāo)的國(guó)政府更加嚴(yán)厲的審批監(jiān)管。在這種情況下，原先意義上的并購(gòu)形式會(huì)發(fā)生深刻變化，簡(jiǎn)單收購(gòu)將會(huì)被多形式合作滲透所取代。

    陸建強(qiáng)表示，把握并購(gòu)新機(jī)遇，必須具備全球、共創(chuàng)、開(kāi)放、未來(lái)的新格局、構(gòu)建新策略。在新的形勢(shì)下，必須以全球視野來(lái)重新思考并購(gòu)重組。我們要充分發(fā)揮并購(gòu)的功能，與時(shí)俱進(jìn)演進(jìn)并購(gòu)的邏輯、創(chuàng)新并購(gòu)模式，服務(wù)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，以全新格局開(kāi)創(chuàng)并購(gòu)新時(shí)代。

（編輯 白寶玉）