本報(bào)記者 劉釗

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，申銀萬(wàn)國(guó)汽車行業(yè)分類的315家上市公司2025年三季報(bào)已全部披露完畢。今年前三季度，上市車企合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.23萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.19%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1315.59億元，同比增長(zhǎng)3.36%。在整體增長(zhǎng)的同時(shí)，行業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)入關(guān)鍵階段。

    “汽車以舊換新政策繼續(xù)顯效，行業(yè)綜合治理內(nèi)卷工作取得積極進(jìn)展，地方車展火熱進(jìn)行，企業(yè)新品密集上市，汽車市場(chǎng)整體延續(xù)良好態(tài)勢(shì)。”中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    行業(yè)分化顯著

    中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中國(guó)汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成2433.3萬(wàn)輛和2436.3萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)13.3%和12.9%。新能源汽車?yán)^續(xù)扮演行業(yè)增長(zhǎng)引擎的角色，前三季度，新能源汽車產(chǎn)銷累計(jì)完成1124.3萬(wàn)輛和1122.8萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)35.2%和34.9%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的46.1%。

    乘用車市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)于商用車。今年前三季度，乘用車產(chǎn)銷累計(jì)完成2124.1萬(wàn)輛和2124.6萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)13.9%和13.7%。商用車產(chǎn)銷累計(jì)完成309.1萬(wàn)輛和311.7萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)9.4%和7.8%。

    從今年前三季度上市車企發(fā)布的銷量數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)分化更為顯著。比亞迪實(shí)現(xiàn)銷量326.01萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.64%；上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷量319.33萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)20.53%；長(zhǎng)安汽車實(shí)現(xiàn)銷量206.61萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.46%；長(zhǎng)城汽車實(shí)現(xiàn)銷量92.34萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.15%。對(duì)比來(lái)看，部分車企的銷量下滑也尤為明顯。其中，廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)銷量118.37萬(wàn)輛，同比下滑11.34%；賽力斯實(shí)現(xiàn)銷量34.07萬(wàn)輛，同比減少7.79%；江淮汽車實(shí)現(xiàn)銷量28.17萬(wàn)輛，同比下滑10.66%。

    崔東樹(shù)援引中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席分會(huì)近期發(fā)布的數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào)，今年前三季度，汽車行業(yè)利潤(rùn)率為4.5%，相對(duì)于下游工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)率6%的平均水平，汽車行業(yè)仍然偏低。

    “未來(lái)，隨著國(guó)家反內(nèi)卷工作持續(xù)推進(jìn)以及《汽車行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025—2026年）》的具體措施落地，汽車行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益有望逐步改善。”崔東樹(shù)表示，期待車市油電同權(quán)推動(dòng)油電同強(qiáng)，未來(lái)汽車行業(yè)總體形勢(shì)必能持續(xù)穩(wěn)中向好。

    商用車企業(yè)績(jī)復(fù)蘇

    從上市車企發(fā)布的三季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，“千億元營(yíng)收陣營(yíng)”持續(xù)擴(kuò)容且頭部?jī)?yōu)勢(shì)固化。

    今年前三季度，比亞迪以5662.66億元的營(yíng)收穩(wěn)居行業(yè)第一，同比增長(zhǎng)12.75%。上汽集團(tuán)以4612.24億元的營(yíng)收緊隨其后，同比增長(zhǎng)9.91%。此外，濰柴動(dòng)力、長(zhǎng)城汽車、華域汽車、長(zhǎng)安汽車、賽力斯等公司前三季度營(yíng)收規(guī)模也突破千億元。

    從第三季度的營(yíng)業(yè)收入情況來(lái)看，比亞迪單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1949.85億元，雖位居榜首，但同比出現(xiàn)下滑。而上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1668.88億元，同比增長(zhǎng)17.06%。此外，長(zhǎng)城汽車、濰柴動(dòng)力等公司的單季度營(yíng)業(yè)收入也突破500億元。

    上汽集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司通過(guò)全力開(kāi)拓市場(chǎng)，銷量實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)；同時(shí)全面深化改革，著力提高運(yùn)營(yíng)效能，成本費(fèi)用得到有效控制，并進(jìn)一步加強(qiáng)了資金管理。長(zhǎng)安汽車相關(guān)負(fù)責(zé)人則表示，2025年前三季度，長(zhǎng)安汽車直面競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，采取一系列市場(chǎng)應(yīng)對(duì)行動(dòng)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體保持穩(wěn)定，隨著銷售規(guī)模的穩(wěn)健增長(zhǎng)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司毛利率呈現(xiàn)逐季向好態(tài)勢(shì)。

    盈利表現(xiàn)則凸顯行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛。比亞迪今年前三季度以233.33億元的歸母凈利潤(rùn)蟬聯(lián)“行業(yè)盈利王”，但同比下滑7.55%。其中，在第三季度下滑尤為明顯，單季實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)78.23億元，同比下滑32.60%。從第三季度的歸母凈利潤(rùn)情況來(lái)看，賽力斯、長(zhǎng)城汽車、江淮汽車、海馬汽車等乘用車企業(yè)的單季度歸母凈利潤(rùn)同比均有不同程度的下滑。廣汽集團(tuán)、北汽藍(lán)谷、江淮汽車等老牌車企更是深陷虧損之中。這反映出車企在轉(zhuǎn)型過(guò)程中面臨挑戰(zhàn)。

    值得注意的是，福田汽車、中國(guó)重汽、中通客車等商用車企業(yè)前三季度的歸母凈利潤(rùn)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。這一趨勢(shì)在第三季度尤為突出，第三季度，福田汽車、金龍汽車和一汽解放單季度歸母凈利潤(rùn)同比增幅分別為1764.21%、1211.04%和525.14%。

    汽車零部件企業(yè)成為業(yè)績(jī)“黑馬”。例如，舜宇精工今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.37億元，同比增長(zhǎng)2586.85%。航天科技、菱電電控等多家汽車零部件企業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比翻番，印證了汽車電動(dòng)化、智能化帶動(dòng)零部件賽道高成長(zhǎng)的邏輯。

    “第三季度，多家車企銷量與營(yíng)業(yè)收入同步增長(zhǎng)，表明汽車行業(yè)正處于快速發(fā)展階段。這主要?dú)w功于刺激汽車消費(fèi)政策的推動(dòng)。”黃河科技學(xué)院客座教授張翔對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，盡管銷量和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，但多家乘用車企業(yè)的盈利卻出現(xiàn)下滑，這反映了當(dāng)前市場(chǎng)因產(chǎn)能過(guò)剩而導(dǎo)致的激烈競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額而采取的“價(jià)格戰(zhàn)”策略，壓低了利潤(rùn)空間。而商用車企業(yè)利潤(rùn)的顯著增長(zhǎng)，則是由于市場(chǎng)對(duì)商用車需求激增。