■本報(bào)記者 朱寶琛

    今年6月份，杭州浙民投天弘投資合伙企業(yè)（有限合伙）擬通過(guò)部分要約收購(gòu)方式以每股36元的價(jià)格收購(gòu)振興生化股份有限公司（簡(jiǎn)稱ST生化）27.49%的股權(quán)、取得上市公司的控制權(quán)，市場(chǎng)反響巨大，引起中小投資者廣泛持續(xù)熱議。要約收購(gòu)期間，ST生化又因上市公司籌劃重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)停盤，再次將其推至輿論焦點(diǎn)，市場(chǎng)對(duì)ST生化本次重大資產(chǎn)重組的質(zhì)疑持續(xù)升溫。

    中小投資者陸續(xù)向投服中心反應(yīng)，對(duì)ST生化的要約收購(gòu)及重大資產(chǎn)重組提出疑問(wèn)。作為專職服務(wù)、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益的公益性機(jī)構(gòu)，投服中心十分關(guān)注并持續(xù)跟蹤了事件發(fā)展及最新動(dòng)態(tài)。

    投服中心表示，近幾年，由于第一大股東振興集團(tuán)有限責(zé)任公司遲遲未能按承諾剝離ST生化下屬振興電業(yè)65.2%的股權(quán)，導(dǎo)致ST生化連續(xù)多年未能完成股改（直至今年9月份才完成振興電業(yè)65.2%股權(quán)轉(zhuǎn)讓）。ST生化近幾年涉及多起重大訴訟，多次收到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的行政處罰、公開譴責(zé)等監(jiān)管措施。對(duì)于擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)但經(jīng)營(yíng)不善的ST生化而言，本次要約收購(gòu)利于改善公司治理水平，建立市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)機(jī)制，提升經(jīng)營(yíng)效益。

    從中小投資者的權(quán)益出發(fā)，本次收購(gòu)?fù)ㄟ^(guò)公開透明、市場(chǎng)化的方式向上市公司所有股東發(fā)出收購(gòu)其股份的要約，要約收購(gòu)提出的各項(xiàng)收購(gòu)條件適用于所有股東，享有與大股東相同的價(jià)格溢價(jià)出售其股份，實(shí)現(xiàn)前期投資收益及回報(bào)。要約收購(gòu)的方式公平對(duì)待了所有股東，尤其是中小投資者，更好地體現(xiàn)了《公司法》下“同股同權(quán)”的立法精神。

    自2017年5月24日至6月21日，ST生化與山西康寶生物制品股份有限公司就本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)行前期電話探討過(guò)程，期間上市公司從未對(duì)外披露任何相關(guān)重組事項(xiàng)的信息，也未就重組事項(xiàng)做出任何董事會(huì)決議、股東大會(huì)決議，重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的真實(shí)性有待深究。

    自6月21日起，ST生化因重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)長(zhǎng)期停牌，6月28日ST生化公告要約收購(gòu)事項(xiàng)及重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。鑒于要約收購(gòu)將對(duì)上市公司股價(jià)可能產(chǎn)生重大影響，ST生化因重大資產(chǎn)重組申請(qǐng)股票繼續(xù)停牌將對(duì)投資者的交易權(quán)及是否接受要約收購(gòu)的投資決策產(chǎn)生影響。特別是8月17日ST生化公告終止與山西康寶的重組事項(xiàng)，重新選定標(biāo)的資產(chǎn)，而該標(biāo)的資產(chǎn)的前任法人股東為寧波普奧思生物科技有限公司，該公司法定代表人為振興集團(tuán)之法定代表人史珉志，普奧思也是2015年ST生化重大資產(chǎn)重組的標(biāo)的資產(chǎn)之一，自2015年1月27日起停牌近9個(gè)月后，終止對(duì)其的重組計(jì)劃。9月21日ST生化最終公告決定終止本次重大資產(chǎn)重組。

    投服中心表示，面對(duì)前述多重疑惑，廣大投資者存在諸多疑問(wèn)，主要關(guān)注ST生化本次重大資產(chǎn)重組是否真實(shí)；是否存在忽悠式重組的可能；是否擬利用重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)進(jìn)行長(zhǎng)期惡意停牌，拖延履行要約收購(gòu)事項(xiàng)的信息披露義務(wù)，抵御、阻礙本次要約收購(gòu)的正常開展，從而損害了中小投資者自主交易權(quán)以及對(duì)要約收購(gòu)的選擇權(quán)。

    投服中心認(rèn)為，即便本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)確實(shí)系在6月21日之前發(fā)生，ST生化董事會(huì)、股東大會(huì)尚未對(duì)本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)做出任何董事會(huì)、股東大會(huì)的決議，本次重大資產(chǎn)重組未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，重大資產(chǎn)重組也不屬于上市公司從事的普通日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，依據(jù)《收購(gòu)管理辦法》第三十三條的規(guī)定，未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，自6月28日要約收購(gòu)提示性公告后至要約收購(gòu)?fù)瓿汕?，ST生化不應(yīng)從事對(duì)外投資等對(duì)公司資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益或者經(jīng)營(yíng)成果造成重大影響的行為，即不得進(jìn)行重大資產(chǎn)重組。

    此外，投服中心認(rèn)為，市場(chǎng)化收購(gòu)可以提升上市公司的經(jīng)營(yíng)效益，提高管理層的公司治理水平，有效促進(jìn)上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，廣大中小投資者普遍歡迎有利于上市公司發(fā)展的市場(chǎng)化收購(gòu)行為。ST生化的大股東、實(shí)際控制人、管理層應(yīng)尊重中小股東的知情權(quán)、收益權(quán)、自主交易權(quán)以及對(duì)要約收購(gòu)的選擇權(quán)。投服中心將密切關(guān)注本次要約收購(gòu)的后續(xù)發(fā)展，維護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益。