本周趨勢看多

    中線趨勢看多

    本周區(qū)間2600-2700點

    本周熱點價值龍頭

    本周焦點國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

    □銀泰證券陳建華

    節(jié)后首周A股遭遇“黑天鵝”行情，滬深兩市受假期間一系列負(fù)面因素以及美股大跌影響連續(xù)向下調(diào)整，滬指接連跌破多個整數(shù)關(guān)口最低探至2536.67，深圳成指則失守8000點大關(guān)，兩者雙雙創(chuàng)出2015年調(diào)整以來新低，同期中小板、創(chuàng)業(yè)板同樣連續(xù)大幅下挫，市場風(fēng)險再度集中釋放。對于后期，盡管上周的大跌彰顯A股弱勢，但結(jié)合當(dāng)前具體市場環(huán)境分析，滬深兩市短期的激烈調(diào)整或為未來一段時間市場的反彈打開空間，投資者對后市并不宜過于悲觀。

    首先，節(jié)后A股的殺跌受情緒面因素影響明顯，其過度反映了市場面臨的利空，這將為后期兩市的反彈創(chuàng)造條件。就上周滬深兩市調(diào)整的具體原因分析，一方面源于國慶長假期間一系列的負(fù)面因素，包括美債收益率上行、全球股匯動蕩等，另一方面10日美國股市的重挫進(jìn)一步加劇了投資者的擔(dān)憂心里，并直接導(dǎo)致了周四A股的放量下跌。從這個角度看，近期A股的走弱無疑更多的是受情緒面因素影響，外圍市場動蕩引發(fā)的資金避險情緒升溫成為拖累兩市運(yùn)行的主要原因。在國內(nèi)宏觀層面并未有明顯負(fù)面因素出現(xiàn)的情況下，當(dāng)前市場的殺跌過度反應(yīng)了其面臨的利空，A股兩市也因此呈現(xiàn)一定程度的超跌性質(zhì)。在此背景下即便從短期交易的角度分析，對未來一段時間并無過于擔(dān)憂的必要，相反，兩市短期的快速殺跌將為后期的反彈創(chuàng)造條件。

    其次，從國內(nèi)宏觀環(huán)境看，伴隨管理層政策的調(diào)整，積極因素正逐步累積，其對A股市場的支撐料將逐步顯現(xiàn)。下半年以來為防范外圍不確定性，降低國內(nèi)市場風(fēng)險，管理層宏觀政策連續(xù)調(diào)整。10月7日國慶長假最后一天，央行宣布自15日起下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點；10月8日國務(wù)院常務(wù)會議決定，從2018年11月1日起提升現(xiàn)行貨物出口退稅率；同日財政部部長劉昆在回應(yīng)近期經(jīng)濟(jì)熱點問題時表示，正在研究更大規(guī)模減稅、更加明顯的降費(fèi)措施。除了保持資金市場流動性充裕外，當(dāng)前管理層實施以減稅降費(fèi)為主的積極財政政策，其在保證市場整體穩(wěn)定的同時，亦切實降低了企業(yè)負(fù)擔(dān)。無論是對于緩解市場面臨的信用風(fēng)險，還是減輕實體經(jīng)濟(jì)的下行壓力，國內(nèi)宏觀政策無疑均在正確的選項上。對于資本市場而言，伴隨政策的調(diào)整以及資金市場的改善，其對A股的支撐也將逐步顯現(xiàn)。

    此外，從A股自身運(yùn)行情況看，市場做多動能正逐步聚集，兩市反彈契機(jī)依然存在?；趯?jié)后市場的樂觀預(yù)期，長假前資金積極入市推動滬深兩市連續(xù)向上反彈，滬指一度站上2800點整數(shù)關(guān)口，盡管節(jié)后的殺跌阻斷了市場的反彈進(jìn)程，但節(jié)前的上漲仍較為明顯地體現(xiàn)了資金做多動能在逐步集聚。同時從上周五盤面的表現(xiàn)情況看，在隔夜美股繼續(xù)大幅下挫的背景下，滬深兩市率先企穩(wěn)反彈，其同樣表明A股韌性較有所增強(qiáng)，伴隨指數(shù)的持續(xù)回落，資金參與意愿逐步增加。從這個角度看，始于節(jié)前的市場反彈契機(jī)依然存在，投資者對后市并不宜盲目悲觀。