健康的資本市場必須依靠公正的法律和制度，在法治的基礎(chǔ)上建立一個(gè)公平、正義、有效率的資本市場。

    劉武俊

    2月27日，新任中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿在國務(wù)院新聞辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上“首秀”，在談發(fā)展資本市場時(shí)提出必須敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業(yè)、敬畏風(fēng)險(xiǎn)。其中，強(qiáng)調(diào)必須敬畏法治，堅(jiān)持依法治市、依法監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

    易會(huì)滿主席說，必須敬畏法治，堅(jiān)持依法治市、依法監(jiān)管，切實(shí)保護(hù)投資者的合法權(quán)益。把好市場入口和市場出口兩道關(guān)，加強(qiáng)全程監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)市場化優(yōu)勝劣汰。充分發(fā)揮資本市場并購重組主渠道作用，進(jìn)一步盤活存量、提質(zhì)增效。

    資本市場始終牽動(dòng)著全社會(huì)的神經(jīng)，關(guān)涉廣大投資者的切身權(quán)益。近年來，中央一直要求堅(jiān)持市場化和法治化取向，維護(hù)公開、公平、公正的市場秩序，維護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益，進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展。

    市場化和法治化，是中國資本市場健康發(fā)展不可或缺的雙輪，也是健全多層次資本市場體系、促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的重要路標(biāo)，是打造資本市場升級(jí)版的兩大引擎。

    依法治市、依法監(jiān)管，是推進(jìn)全面依法治國對(duì)資本市場發(fā)展的必然要求。市場經(jīng)濟(jì)就是法治經(jīng)濟(jì)，資本市場應(yīng)當(dāng)納入法治軌道。現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)作為一種體制的根本游戲規(guī)則就是基于法治的規(guī)則，法治就是市場經(jīng)濟(jì)體制之“綱”，所謂綱舉目張、牽一發(fā)而動(dòng)全身，就是要在市場經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域彰顯法治的力量。當(dāng)前，我國資本市場仍處在“新興加轉(zhuǎn)軌”階段，還存在不少問題，市場化、法治化程度不高就是影響和制約資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展的重要原因。要促進(jìn)資本市場健康發(fā)展，打造資本市場升級(jí)版，就必須將資本市場納入法治化軌道，運(yùn)用法治思維和法治手段規(guī)范資本市場秩序，推進(jìn)資本市場的法治化進(jìn)程，從完善證券立法和強(qiáng)化證券司法入手，為證券市場健康發(fā)展?fàn)I造良好的法治環(huán)境。

    不盡完善的資本市場法律體系和脆弱的證券司法體系，不足以撐起中國資本市場的一片藍(lán)天。健康的資本市場必須依靠公正的法律和制度，在法治的基礎(chǔ)上建立一個(gè)公平、正義、有效率的資本市場。中國資本市場要想可持續(xù)性健康發(fā)展，就必須高度重視資本市場的法治建設(shè)，完善證券立法，加強(qiáng)證券司法工作，改革證券司法體系，確保證券審判的獨(dú)立性和公正性，嚴(yán)懲內(nèi)幕交易、證券欺詐等違法犯罪，提高上市公司的違法成本，依法追究證券監(jiān)管部門監(jiān)管不力的法律責(zé)任。

    健康的資本市場，必須依法強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)。當(dāng)前的中國資本市場亟待彌補(bǔ)投資者權(quán)益保護(hù)方面的制度性和體制性缺陷。經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國資本市場的改革和發(fā)展已經(jīng)積累起豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，修訂完善一部更為成熟完善、更加適應(yīng)市場未來發(fā)展要求的《證券法》的條件已經(jīng)成熟。建議盡快修訂《證券法》、《證券投資基金法》，條件成熟時(shí)可制定專門的具有可訴性的《投資者權(quán)益保護(hù)法》。

    在司法方面，建議將集團(tuán)訴訟和懲罰性賠償制度引入證券市場。健康的資本市場，必須重視完善證券司法體系，確保證券審判的獨(dú)立性和公正性。證券司法系統(tǒng)缺乏獨(dú)立性，尤其是司法過程中地方保護(hù)主義，嚴(yán)重影響證券審判的公正性，使得上市公司違法成本過低?？梢钥紤]在法院系統(tǒng)設(shè)立證券審判庭，集中審理所有與上市公司相關(guān)的案件，有效提高證券司法相對(duì)于地方政府的獨(dú)立性。同時(shí)，最高法院要及時(shí)發(fā)布指導(dǎo)性案例，加強(qiáng)證券審判中的案例指導(dǎo)工作。司法機(jī)關(guān)一直嚴(yán)厲打擊非法集資行為，而對(duì)查處證券領(lǐng)域的違法犯罪卻顯得不夠給力。究其原因，就是上市公司的大股東與地方政府關(guān)系過密，而地方司法系統(tǒng)與地方政府往往有著直接的關(guān)系，上市公司及其大股東作為地方經(jīng)濟(jì)的支柱，往往受到當(dāng)?shù)卣谋幼o(hù)。

    一言以蔽之，市場化和法治化是打造資本市場升級(jí)版的雙引擎，資本市場的法治化進(jìn)程亟待提速，要求我們更加敬畏市場、敬畏法治，更加重視運(yùn)用法治思維和法治手段規(guī)范證券市場秩序，大力推進(jìn)資本市場的法治化進(jìn)程，為資本市場撐開法律的保護(hù)傘。

    （作者系司法部《中國司法》雜志總編、研究員）