近幾年股市整體弱勢并未能阻止我國資本市場建設(shè)向前推進，其中在市場國際化、投資者隊伍機構(gòu)化與監(jiān)管科學(xué)化三個方面，都取得了明顯進展。

    市場國際化程度提高

    國際化一直是我國資本市場的發(fā)展目標。近年來，在“引進來”和“走出去”方面，監(jiān)管部門先后采取了一系列舉措。如，在推進資本項目可兌換的同時，修改了QFII和RQFII的管理政策，大幅增加了它們的投資額度。據(jù)報道，截至2018年底，QFII總額度為1500億美元（目前又增至3000億美元），共有309家境外機構(gòu)獲得資格，獲批額度1011億美元；RQFII制度也從香港擴大到19個國家和地區(qū)，總額度為19400億元人民幣，共有233家境外機構(gòu)獲得資格，獲批額度6467億元人民幣。此外，監(jiān)管部門還積極推進A股納入MSCI和富時羅素指數(shù)、放寬外資銀行管理、允許外資證券期貨機構(gòu)在境內(nèi)設(shè)立法人機構(gòu)以及開放信用評級市場等。雙向開放使我國資本市場國際化程度進一步提高。

    機構(gòu)投資者隊伍擴大

    我國資本市場最大特點是散戶投資者數(shù)量眾多，市場占比過高。這在一定程度上影響了市場的穩(wěn)定和價值投資理念的形成。因此，不斷擴大機構(gòu)投資者就成為我國資本市場發(fā)展的一個重要方向。近幾年主要資金來源有：

    1、銀保資金。2018年，銀保監(jiān)會先后發(fā)布了《關(guān)于保險資產(chǎn)管理公司設(shè)立專項產(chǎn)品有關(guān)事項的通知》和《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，這些規(guī)定加上此前出臺的一些舉措，為保險資金和銀行理財產(chǎn)品資金等進入資本市場打開了方便之門，有利于各類銀保資金擇機入市。

    2、養(yǎng)老資金。今年1月24日，人社部新聞發(fā)言人盧愛紅表示，截至2018年底，累計已有17個省區(qū)市委托投資基本養(yǎng)老保險基金8580億元，已經(jīng)到賬的資金達到6050億元。其中9個省區(qū)市已經(jīng)啟動城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的委托投資，合同金額為773億元。與此同時，職業(yè)年金（系公職人員強制性補充養(yǎng)老保險）入市也已進入倒計時。基本養(yǎng)老保險基金和職業(yè)年金都屬長線資金，它們分期分批進入資本市場以后，有利于市場運行保持穩(wěn)定。

    3、境外資金。隨著我國資本市場國際化程度的提高，外資也在加速進入A股市場。據(jù)報道，到上周為止，今年外資進入A股市場的資金數(shù)量就已超過1120億。證監(jiān)會副主席方星海在今年1月12日舉行的“第23屆中國資本市場論壇”上表示，今年預(yù)計有6000億外資流入A股市場。這個數(shù)字是去年的兩倍。

    監(jiān)管進一步趨向科學(xué)化

    以前在講市場監(jiān)管時都只突出一個“嚴”字。這多少有些片面。因為有些地方管得太嚴，有可能適得其反，使市場失去活力。市場監(jiān)管應(yīng)該講求科學(xué)性，也就是說：該嚴的地方要加強監(jiān)管、嚴格監(jiān)管，而該寬的地方則應(yīng)放松監(jiān)管甚至完全不管。這方面監(jiān)管部門近幾年也在不斷改進。

    從強化監(jiān)管方面來看，自2016年起，一行三會針對大量資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象，頒布了一系列政策，引導(dǎo)資金脫虛向?qū)?，共同推進資管行業(yè)供給側(cè)改革。其中2018年4月27日發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，正式宣告了券商資管野蠻發(fā)展時代的徹底終結(jié)。2018年3月9日，深交所和上交所雙雙發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿）》，又給重大違法上市公司敲響了“喪鐘”。而銀監(jiān)會和保監(jiān)會在2018年的合并，則標志著金融雙峰監(jiān)管體制的正式確立。所有這一切，無不顯示我國資本市場的監(jiān)管在強化。

    與此同時，在某些環(huán)節(jié)，監(jiān)管部門又反向而行，開始放松管制。如證監(jiān)會在2018年10月30日圍繞資本市場改革發(fā)布了三點聲明，其中第二點“優(yōu)化交易監(jiān)管”里就明確表示要“減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場對監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機會”。“減少干預(yù)”實際上就是放松監(jiān)管，市場交易環(huán)節(jié)可以變得更加自由。束縛和限制減少甚至沒有了，市場效率自然就會提高。

    資本市場建設(shè)是一個長期、持續(xù)的過程。隨著新一輪改革開放的啟動，我國資本市場在國際化、機構(gòu)化與科學(xué)化等方面，還需繼續(xù)向前推進。為此，市場參與各方當共同繼續(xù)努力。