近幾年股市整體弱勢并未能阻止我國資本市場建設向前推進，其中在市場國際化、投資者隊伍機構化與監(jiān)管科學化三個方面，都取得了明顯進展。

    市場國際化程度提高

    國際化一直是我國資本市場的發(fā)展目標。近年來，在“引進來”和“走出去”方面，監(jiān)管部門先后采取了一系列舉措。如，在推進資本項目可兌換的同時，修改了QFII和RQFII的管理政策，大幅增加了它們的投資額度。據(jù)報道，截至2018年底，QFII總額度為1500億美元（目前又增至3000億美元），共有309家境外機構獲得資格，獲批額度1011億美元；RQFII制度也從香港擴大到19個國家和地區(qū)，總額度為19400億元人民幣，共有233家境外機構獲得資格，獲批額度6467億元人民幣。此外，監(jiān)管部門還積極推進A股納入MSCI和富時羅素指數(shù)、放寬外資銀行管理、允許外資證券期貨機構在境內設立法人機構以及開放信用評級市場等。雙向開放使我國資本市場國際化程度進一步提高。

    機構投資者隊伍擴大

    我國資本市場最大特點是散戶投資者數(shù)量眾多，市場占比過高。這在一定程度上影響了市場的穩(wěn)定和價值投資理念的形成。因此，不斷擴大機構投資者就成為我國資本市場發(fā)展的一個重要方向。近幾年主要資金來源有：

    1、銀保資金。2018年，銀保監(jiān)會先后發(fā)布了《關于保險資產(chǎn)管理公司設立專項產(chǎn)品有關事項的通知》和《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》，這些規(guī)定加上此前出臺的一些舉措，為保險資金和銀行理財產(chǎn)品資金等進入資本市場打開了方便之門，有利于各類銀保資金擇機入市。

    2、養(yǎng)老資金。今年1月24日，人社部新聞發(fā)言人盧愛紅表示，截至2018年底，累計已有17個省區(qū)市委托投資基本養(yǎng)老保險基金8580億元，已經(jīng)到賬的資金達到6050億元。其中9個省區(qū)市已經(jīng)啟動城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金的委托投資，合同金額為773億元。與此同時，職業(yè)年金（系公職人員強制性補充養(yǎng)老保險）入市也已進入倒計時?；攫B(yǎng)老保險基金和職業(yè)年金都屬長線資金，它們分期分批進入資本市場以后，有利于市場運行保持穩(wěn)定。

    3、境外資金。隨著我國資本市場國際化程度的提高，外資也在加速進入A股市場。據(jù)報道，到上周為止，今年外資進入A股市場的資金數(shù)量就已超過1120億。證監(jiān)會副主席方星海在今年1月12日舉行的“第23屆中國資本市場論壇”上表示，今年預計有6000億外資流入A股市場。這個數(shù)字是去年的兩倍。

    監(jiān)管進一步趨向科學化

    以前在講市場監(jiān)管時都只突出一個“嚴”字。這多少有些片面。因為有些地方管得太嚴，有可能適得其反，使市場失去活力。市場監(jiān)管應該講求科學性，也就是說：該嚴的地方要加強監(jiān)管、嚴格監(jiān)管，而該寬的地方則應放松監(jiān)管甚至完全不管。這方面監(jiān)管部門近幾年也在不斷改進。

    從強化監(jiān)管方面來看，自2016年起，一行三會針對大量資金在金融體系內空轉的現(xiàn)象，頒布了一系列政策，引導資金脫虛向實，共同推進資管行業(yè)供給側改革。其中2018年4月27日發(fā)布的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》，正式宣告了券商資管野蠻發(fā)展時代的徹底終結。2018年3月9日，深交所和上交所雙雙發(fā)布《上市公司重大違法強制退市實施辦法（征求意見稿）》，又給重大違法上市公司敲響了“喪鐘”。而銀監(jiān)會和保監(jiān)會在2018年的合并，則標志著金融雙峰監(jiān)管體制的正式確立。所有這一切，無不顯示我國資本市場的監(jiān)管在強化。

    與此同時，在某些環(huán)節(jié)，監(jiān)管部門又反向而行，開始放松管制。如證監(jiān)會在2018年10月30日圍繞資本市場改革發(fā)布了三點聲明，其中第二點“優(yōu)化交易監(jiān)管”里就明確表示要“減少對交易環(huán)節(jié)的不必要干預，讓市場對監(jiān)管有明確預期，讓投資者有公平交易的機會”。“減少干預”實際上就是放松監(jiān)管，市場交易環(huán)節(jié)可以變得更加自由。束縛和限制減少甚至沒有了，市場效率自然就會提高。

    資本市場建設是一個長期、持續(xù)的過程。隨著新一輪改革開放的啟動，我國資本市場在國際化、機構化與科學化等方面，還需繼續(xù)向前推進。為此，市場參與各方當共同繼續(xù)努力。