本報(bào)記者 王寧

    自2011年3月24日上市以來，鉛期貨已經(jīng)在上海期貨交易所（下稱上期所）掛牌上市滿十周年。十年來，鉛期貨運(yùn)行總體平穩(wěn)，市場規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，期現(xiàn)價(jià)格緊密互動(dòng)，期貨價(jià)格合理、客觀、有效地反映現(xiàn)貨市場供需關(guān)系，實(shí)物交割平穩(wěn)，企業(yè)積極參與期貨市場套期保值交易，服務(wù)實(shí)體功能凸顯。目前我國鉛工業(yè)已經(jīng)初步形成了綠色低碳循環(huán)發(fā)展的模式，在資源節(jié)約和環(huán)境保護(hù)等方面取得了積極的成效，上期所將持續(xù)做好品種運(yùn)維和優(yōu)化等工作，助力行業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

    在市場各方的積極參與下，鉛期貨成交、持倉穩(wěn)步增加。據(jù)上期所官網(wǎng)數(shù)據(jù)（單邊，下同），鉛期貨上市十周年累計(jì)成交5469.12萬手（合計(jì)2.82億噸），累計(jì)成交額4.74萬億元，累計(jì)交割132.11萬噸。FIA統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2020年上期所鉛期貨在全球場內(nèi)同類合約中排名第2位。

    從價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值的功能發(fā)揮情況來看，鉛期貨與境內(nèi)外期現(xiàn)貨市場保持高度相關(guān)，價(jià)格緊密聯(lián)動(dòng)。2018至2020年，鉛期貨與現(xiàn)貨市場價(jià)格相關(guān)系數(shù)均在0.97左右，與LME三月合約期貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)為0.74，全年日、周、月價(jià)格波動(dòng)率分別為17.32%、15.13%、13.64%，市場容量及流動(dòng)性穩(wěn)步增長，涉鉛企業(yè)積極參與鉛期貨交易，2020年鉛期貨法人客戶交易占比同比增長10.36%，法人客戶持倉占比同比增長3.41%，套期保值效率保持在90%以上。

    自上市以來，上期所持續(xù)做好鉛期貨的品種運(yùn)維和合約優(yōu)化等工作。2013年，上期所將鉛期貨合約交易單位從25噸/手下調(diào)至5噸/手，增加了投資者參與期貨市場的便利度，提升了交易活躍度和市場流動(dòng)性。2014年，上期所調(diào)整廣東地區(qū)指定交割倉庫交割的升貼水，進(jìn)一步適應(yīng)了行業(yè)下游消費(fèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的客觀情況，提升了物流與消費(fèi)需求的匹配度，有效地滿足了上下游企業(yè)的套期保值和定價(jià)需求。

    鉛產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)積極評(píng)價(jià)鉛期貨的市場功能發(fā)揮。河南豫光金鉛股份有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)對(duì)期貨套期保值具有強(qiáng)烈的內(nèi)在需求，鉛期貨的推出為企業(yè)平滑經(jīng)營利潤、對(duì)沖價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)提供了有效的管理工具。云南馳宏鋅鍺股份有限公司銷售公司負(fù)責(zé)人尹玉榮表示，鉛期貨的推出增強(qiáng)了市場供需的透明度，成了實(shí)體企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的必備工具，期待上期所以“產(chǎn)融結(jié)合服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”為出發(fā)點(diǎn)，適時(shí)優(yōu)化合約規(guī)則，穩(wěn)步推進(jìn)有色金屬的國際化進(jìn)程。

    上期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一階段，將繼續(xù)做好鉛期貨市場的運(yùn)行維護(hù)，聆聽市場意見，積極研究交割資源和倉庫布局優(yōu)化的可行性，適時(shí)優(yōu)化完善合約規(guī)則，開展多層次、多樣化的市場培訓(xùn)和推廣活動(dòng)，引導(dǎo)企業(yè)合理運(yùn)用期貨作為風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，提升期貨市場服務(wù)實(shí)體企業(yè)的深度和廣度，助力有色金屬工業(yè)的綠色高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)“碳達(dá)峰”和“碳中和”。

（編輯 田冬）