5月15日，央行、銀保監(jiān)會(huì)發(fā)文，明確首套住房商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限調(diào)整為不低于相應(yīng)期限LPR減20個(gè)基點(diǎn)，對(duì)此平安證券發(fā)布研報(bào)指出，按揭端利率潛在下行空間廣闊，后續(xù)有望延續(xù)改善，建議關(guān)注地產(chǎn)及產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。

    平安證券指出，對(duì)比此前2019年8月央行公告（要求首套房貸款利率不得低于相應(yīng)期限LPR、二套房利率不得低于相應(yīng)期限LPR加60個(gè)基點(diǎn)），此次調(diào)整房貸利率下限可減輕購(gòu)房者按揭負(fù)擔(dān)，促進(jìn)需求釋放。但從央行數(shù)據(jù)來看，2022年一季度全國(guó)個(gè)人按揭綜合成本5.49%，為同期5年期LPR的1.19倍，對(duì)比2009年二季度和2016年三季度兩輪低點(diǎn)，從絕對(duì)值差值、與同期基準(zhǔn)價(jià)差、與基準(zhǔn)相對(duì)比值差距，當(dāng)前按揭利率潛在下行空間依舊充足，后續(xù)按揭端亦有望延續(xù)改善。

    平安證券認(rèn)為，中長(zhǎng)期看，房地產(chǎn)行業(yè)整體格局有望得到優(yōu)化，具備融資、管控優(yōu)勢(shì)的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)、高信用房企市場(chǎng)份額及盈利能力均有望得到提升。開發(fā)板塊建議關(guān)注兩類企業(yè)，一是短期受益政策放松及拿地端毛利率改善、中長(zhǎng)期有望搶占市場(chǎng)份額的強(qiáng)運(yùn)營(yíng)、高信用企業(yè)；二是基本面有一定支撐、政策博弈彈性標(biāo)的。物管板塊估值已至歷史低位，隨著政策的持續(xù)松綁，開發(fā)企業(yè)資金端改善，有望帶來優(yōu)質(zhì)物管企業(yè)估值修復(fù)。