業(yè)務(wù)擴(kuò)張離不開資本的鋪墊。本周，招商證券、華安證券分別推出了擬募資不超過150億元的配股預(yù)案和擬發(fā)行28億元可轉(zhuǎn)債的預(yù)案。至此，上市券商已披露未實(shí)施的定增、配股、可轉(zhuǎn)債計(jì)劃的擬募集資金總規(guī)模已超過1000億元。資金投向方面，主要集中于向子公司增資、發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)等。

    從募集資金的方式來看，定增仍是主流。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前，廣發(fā)證券、國信證券、海通證券、中信建投及興業(yè)證券的定增募資規(guī)模合計(jì)達(dá)710億元。而擬采取配股方式募資的上市券商還不多見，除招商證券外，國海證券預(yù)計(jì)募資50億元的配股計(jì)劃已獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。

    相比之下，可轉(zhuǎn)債正日益獲得上市券商青睞。目前正推進(jìn)可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃的有財(cái)通證券、國元證券、山西證券和華安證券，募資規(guī)模合計(jì)逾150億元。

    一位非銀行業(yè)分析師認(rèn)為，近期上市券商募資規(guī)模提升主要是因?yàn)樽C券行業(yè)十分依賴核心資本的擴(kuò)張，在市場回暖的環(huán)境下，券商業(yè)務(wù)規(guī)模增加的同時(shí)，也有較高的募資需求。

    從募資用途看，向子公司增資是主流。如招商證券在配股預(yù)案中披露，擬以不超過105億元向子公司增資及進(jìn)行多元化布局，大力發(fā)展另類投資業(yè)務(wù)、拓展國際業(yè)務(wù)，并考慮擇機(jī)實(shí)施外延收購。廣發(fā)證券擬利用不超過40億元定增募資對(duì)廣發(fā)乾和、廣發(fā)信德、廣發(fā)期貨和廣發(fā)資管等全資子公司增資。

    發(fā)展融資融券和股票質(zhì)押式回購等資本中介業(yè)務(wù)也是上市券商募資的主要用途之一。

    從上市券商的募資使用安排上看，發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)的資金投入占比較大。如國海證券和海通證券擬從全部募集資金中拿出一半用于發(fā)展其資本中介業(yè)務(wù)；中信建投擬從130億元的定增募資中劃撥不超過55億元發(fā)展資本中介業(yè)務(wù)；廣發(fā)證券擬從150億元募資額中拿出不超過65億元投資于質(zhì)押等資本中介業(yè)務(wù)。

    海通證券認(rèn)為，證券公司正面臨從通道型中介向資本型中介的發(fā)展轉(zhuǎn)型，行業(yè)的盈利模式正在從過去主要依靠通道傭金的業(yè)務(wù)模式，逐漸向基于資本優(yōu)勢(shì)、客戶基礎(chǔ)以及專業(yè)服務(wù)能力的資本型中介模式轉(zhuǎn)換，且通過資本中介業(yè)務(wù)可撬動(dòng)客戶多元化的金融需求。