進(jìn)入三季度以來，市場持續(xù)震蕩，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，三季度以來，上證綜指累計(jì)下跌6.85%，市場點(diǎn)位重回今年2月份位置。在這樣的背景下，市場的賺錢效應(yīng)進(jìn)一步下降，市場機(jī)會(huì)挖掘難度增大。

    對(duì)此，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)下掘金市場機(jī)會(huì)，需要更加靈活機(jī)動(dòng)并且結(jié)合專業(yè)的研究判斷。另外，在市場震蕩分化之際，穩(wěn)健的防御與積極的出擊一樣重要，防御板塊也將孕育新的市場機(jī)會(huì)，投資者可以多加關(guān)注。

    市場震蕩分化或持續(xù)

    三季度以來，受外部環(huán)境變化以及內(nèi)部部分上市公司爆出業(yè)績不達(dá)預(yù)期等的因素影響，大盤一改上半年快速上漲后高位震蕩的走勢，進(jìn)入震蕩偏弱的分化行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月11日，三季度以來，上證綜指累計(jì)下跌6.85%，市場點(diǎn)位重回今年2月中旬位置；深證成指也已經(jīng)累計(jì)下跌4.17%，回歸到春節(jié)附近市場點(diǎn)位；創(chuàng)業(yè)板指則是在此前快速調(diào)整后，進(jìn)入震蕩走勢。

    此前一些強(qiáng)勢的板塊，例如消費(fèi)板塊，在二季度末達(dá)到高位后，進(jìn)入震蕩下行的調(diào)整走勢。部分消費(fèi)個(gè)股更是因?yàn)闃I(yè)績不達(dá)預(yù)期，遭遇市場資金用腳投票，進(jìn)入三季度以來，累計(jì)跌幅明顯。

    在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，基金機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)市場持續(xù)震蕩分化的走勢將延續(xù)。西南證券此前指出，展望下半年，經(jīng)濟(jì)與市場整體將處于一個(gè)休養(yǎng)生息的過程中。總體而言，下半年的A股，將延續(xù)震蕩格局，成長股有相對(duì)優(yōu)勢，投資者需要把握階段性機(jī)會(huì)。博時(shí)基金王萌表示，國內(nèi)股票市場指數(shù)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行的預(yù)期相對(duì)反應(yīng)充分，疊加美股正處在歷史高位，全球配置型資金將更加看好A股的性價(jià)比。市場短期波折、中期上行的邏輯沒有改變，建議投資者布局流動(dòng)性寬松和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升邏輯下的彈性品種。具體到板塊配置上，建議繼續(xù)抓住基本面穩(wěn)健的行業(yè)龍頭，均衡配置大小盤。

    尋找確定性機(jī)會(huì)

    中國證券報(bào)記者采訪發(fā)現(xiàn)，目前基金機(jī)構(gòu)整體在配置上以審慎防御為主。有公募基金經(jīng)理直言，因?yàn)樵谏习肽晔袌稣w上行之際，公募基金多數(shù)在消費(fèi)板塊等斬獲頗豐，“所以下半年重要的一點(diǎn)是尋求保住這部分收益，并在市場分化調(diào)整中做階段性和結(jié)構(gòu)性的投資”。

    此外，另一位混合型基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理表示，自己更傾向于“帶有進(jìn)攻屬性的防御機(jī)會(huì)”，在他看來，下階段的防御性機(jī)會(huì)將不會(huì)是此前白酒、日常消費(fèi)等行情的簡單重復(fù)，而是需要尋找?guī)в写_定性的機(jī)會(huì)。“較好的防御性機(jī)會(huì)，既將是具有防御的能力，又能有進(jìn)擊的空間，比如以5G為代表的科技板塊機(jī)會(huì)，目前已經(jīng)顯示了很強(qiáng)的確定性，這一板塊既將能很好的抵御市場震蕩的壓力，又具備獲取超額收益的潛力，可以選擇其中較為確定的板塊進(jìn)行投資”，該基金經(jīng)理表示。

    在當(dāng)前市場環(huán)境下，投資者如何選擇合適的基金產(chǎn)品進(jìn)行投資，中銀國際證券策略觀點(diǎn)認(rèn)為，展望8月，盈利下行，估值承壓，市場波動(dòng)增加。配置方面，低貝塔、低估值的價(jià)值股仍然是獲得穩(wěn)定收益的選擇。建議關(guān)注低估值高股息的地產(chǎn)、銀行龍頭的配置機(jī)會(huì)；同時(shí)，把握電力板塊成本下移，高股息的增長潛力。彈性板塊建議關(guān)注以5G為代表的熱門成長股，但需要留意業(yè)績高增長的持續(xù)性以及盈利估值的匹配度。

    對(duì)于月內(nèi)的基金投資，中銀國際證券建議投資者維持穩(wěn)健配置思路，持有績優(yōu)產(chǎn)品做核心配置，同時(shí)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，靈活把握優(yōu)質(zhì)成長股以及科創(chuàng)板等行業(yè)板塊帶來的投資機(jī)會(huì)。在配置上，一方面，關(guān)注擅長把握結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)且選股能力突出，擅長精選成長風(fēng)格個(gè)股的基金產(chǎn)品；另一方面，適時(shí)選擇投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變靈活的產(chǎn)品，適時(shí)把握市場轉(zhuǎn)變的節(jié)奏。與此同時(shí)，選擇優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，特別是指數(shù)基金進(jìn)行持續(xù)定投。