本報記者 吳曉璐

    5月27日，中證金融研究院院長毛寒松發(fā)表文章《大力推動中長期資金入市》。在進一步推動中長期資金入市方面，毛寒松表示，中長期資金是資本市場重要的專業(yè)投資力量，是維護市場平穩(wěn)健康運行的“壓艙石”，也是經(jīng)濟發(fā)展的“助推器”。當前和今后一個時期，大力推動各類中長期資金入市，提升中長期資金的權(quán)益配置能力，將改善資本市場資金供給與結(jié)構(gòu)，鞏固資本市場回升向好的良好局面；也有助于中長期資金提升長期投資回報，實現(xiàn)中長期資金保值增值、資本市場平穩(wěn)健康運行、實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的良性循環(huán)。

    首先，全力做好《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》落地執(zhí)行，打通中長期資金入市卡點堵點。協(xié)同推動完善保險資金權(quán)益投資監(jiān)管制度，更好鼓勵引導保險公司開展長期權(quán)益投資，擴大保險資金開展長期股票投資試點范圍。支持具備條件的用人單位探索放開企業(yè)年金個人選擇，鼓勵企業(yè)年金基金管理人探索開展差異化投資。支持各類中長期資金開展金融期貨和衍生品套期保值交易。推動公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養(yǎng)老保險基金、年金基金等全面建立實施三年以上長周期考核，降低國有商業(yè)保險公司當年度經(jīng)營指標考核權(quán)重，細化明確全國社保基金五年以上長周期考核安排。鼓勵銀行理財和信托資金積極參與資本市場，優(yōu)化激勵考核機制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。

    其次，深化投融資綜合改革，優(yōu)化資本市場生態(tài)，繼續(xù)積極創(chuàng)造條件吸引更多中長期資金進入資本市場。著眼于“長錢更多、長錢更長、回報更優(yōu)”等目標，以深化投融資綜合改革為牽引。在投資端深化公募基金改革，推動建立與投資者利益綁定的考核評價和激勵約束機制，繼續(xù)大力發(fā)展權(quán)益類公募基金，支持指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。在融資端研究制定更好支持新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的專門政策安排，深化科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所改革，增強制度的包容性、適應性。同時注重固本強基，大力推動提高上市公司質(zhì)量和投資價值，培育更多體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司。落實好《關(guān)于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》。全面落地上市公司市值管理指引，加大上市公司分紅、回購激勵約束，著力提升投資者回報。

    再次，加大政策供給，繼續(xù)推動完善中長期資金財稅政策、投資政策和監(jiān)管制度。針對第三支柱個人養(yǎng)老金這一潛在的長期資金增長點，可以考慮加大稅收優(yōu)惠力度，使其投資收益至少能夠與普通儲蓄、理財、保險、基金等產(chǎn)品的投資收益，享受同等稅收待遇。推動更加開放、包容的個人養(yǎng)老金業(yè)態(tài)，引導商業(yè)銀行提供全部個人養(yǎng)老金基金產(chǎn)品的銷售服務，簡化產(chǎn)品購買程序，為參加人在非銀銷售渠道提供“一站式”開戶和購買服務。研究促進個人養(yǎng)老金信息管理服務平臺與保險、基金等行業(yè)平臺互聯(lián)互通。

    最后，在準確把握我國國情的基礎(chǔ)上，研究借鑒國際經(jīng)驗，進一步推動中長期資金積累和入市工作。從國際上看，在過去幾十年的發(fā)展實踐中，中長期資金與資本市場良性互動，已經(jīng)展現(xiàn)出一些共同特征與基本規(guī)律，同時因財稅、法律、市場、文化等環(huán)境不同，各國之間又存在明顯差異。我們要立足國情，結(jié)合國際經(jīng)驗，進一步研究論證更適合中國的操作方案，“采多國之長，行大國之道”。例如，可以考慮借鑒新加坡的經(jīng)驗，使社保類資金在合理設(shè)計和安排下，由政府授權(quán)專業(yè)機構(gòu)，進行專業(yè)投資并增厚收益。又如，可考慮參考挪威、智利、俄羅斯等經(jīng)濟體的經(jīng)驗，利用土地、礦產(chǎn)、煙草等優(yōu)勢資源，彌補養(yǎng)老金缺口，并進行專業(yè)化投資運營。再如，對比美國401（k）和個人退休賬戶（IRA）的案例，可以考慮打通第二、第三支柱，允許年金和個人養(yǎng)老金之間轉(zhuǎn)移接續(xù)，允許未建立年金的企業(yè)幫助職工繳存?zhèn)€人養(yǎng)老金等。

（編輯 張鈺鵬）