10月30日晚間，濰柴動(dòng)力股份有限公司（以下簡稱“濰柴動(dòng)力”）正式披露2025年三季度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1705.7億元，同比增長5.3%；歸母凈利潤88.8億元，同比增長5.7%。值得一提的是，第三季度單季實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入574.2億元，同比增長16.1%，歸母凈利潤32.3億元，同比增長29.5%，兩項(xiàng)核心指標(biāo)均創(chuàng)下歷史同期新高，展現(xiàn)出公司在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的強(qiáng)勁韌性與增長潛力。

    濰柴動(dòng)力表示，2025年前三季度公司在鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，著力推進(jìn)戰(zhàn)略新興業(yè)務(wù)突破。通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級，公司盈利質(zhì)量穩(wěn)步提升，形成多元業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展的良好格局。

    動(dòng)力系統(tǒng)基本盤穩(wěn)固

    燃?xì)庵乜ㄊ袌鲲@著回暖

    2025年前三季度，我國重卡市場持續(xù)呈現(xiàn)良好的回升勢頭。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度重卡累計(jì)銷售82.3萬輛，同比增長20.5%。其中，天然氣重卡在“以舊換新”政策與油氣價(jià)差的逐步修復(fù)下，需求逐步回暖。

    據(jù)第一商用車網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，2025年國內(nèi)天然氣重卡三季度同比增長37%，環(huán)比增長22%。其中，9月份單月銷量同比增長接近1.5倍，顯示出市場正在加速恢復(fù)。

    作為濰柴動(dòng)力發(fā)展的“基本盤”，動(dòng)力系統(tǒng)業(yè)務(wù)在全方位技術(shù)布局的支撐下，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型成效顯著，公司持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)迭代升級，市場認(rèn)可度不斷提升。

    數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度濰柴動(dòng)力累計(jì)銷售發(fā)動(dòng)機(jī)53.6萬臺，其中重卡發(fā)動(dòng)機(jī)銷量達(dá)18.8萬臺，分燃料類型來看，柴油重卡發(fā)動(dòng)機(jī)約11.7萬臺，天然氣重卡發(fā)動(dòng)機(jī)約7.1萬臺。值得注意的是，公司在第三季度共實(shí)現(xiàn)重卡發(fā)動(dòng)機(jī)銷量6.3萬臺，環(huán)比增長超60%。天然氣發(fā)動(dòng)機(jī)增速更為亮眼，銷量2.9萬臺，環(huán)比增長約2倍，遠(yuǎn)超行業(yè)增長速度，充分體現(xiàn)出公司在天然氣動(dòng)力領(lǐng)域的領(lǐng)先競爭力。

    國泰海通證券認(rèn)為，在大規(guī)模設(shè)備更新政策的推動(dòng)下，天然氣重卡作為使用成本較低的設(shè)備，其滲透率有望進(jìn)一步提升。濰柴動(dòng)力作為核心動(dòng)力供應(yīng)商，將充分受益于這一行業(yè)趨勢。

    大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)成新增長極

    國產(chǎn)替代與出口雙輪驅(qū)動(dòng)

    在高端動(dòng)力領(lǐng)域，大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)成為推動(dòng)公司業(yè)績增長的重要引擎。今年前三季度，該系列產(chǎn)品銷量突破7700臺，同比增長超過30%。值得注意的是，數(shù)據(jù)中心用大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)銷量突破900臺，同比增長超3倍，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長態(tài)勢。

    濰柴大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的快速崛起，是市場需求與技術(shù)實(shí)力多重因素共振的結(jié)果。從市場需求來看，全球算力需求指數(shù)級增長推動(dòng)AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)進(jìn)入高潮期，大功率柴油發(fā)電產(chǎn)品作為高等級數(shù)據(jù)中心的剛需備用電源，市場需求同步猛增。

    更為關(guān)鍵的是，濰柴動(dòng)力自身的技術(shù)沉淀與研發(fā)突破。為滿足大數(shù)據(jù)中心等高端領(lǐng)域?qū)Πl(fā)電產(chǎn)品高可靠性、高效率、高智能化的嚴(yán)苛要求，濰柴動(dòng)力組建了頂尖專家領(lǐng)銜的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，通過持續(xù)創(chuàng)新，掌握了自啟動(dòng)響應(yīng)、控制與啟動(dòng)冗余、容性負(fù)載帶載、自主ECU信息安全、100%瞬加載保障等一系列核心技術(shù)。

    值得注意的是，當(dāng)前海外品牌普遍面臨擴(kuò)產(chǎn)周期長、短期新增產(chǎn)能有限的痛點(diǎn)，這為國產(chǎn)廠商創(chuàng)造了結(jié)構(gòu)性替代機(jī)遇，濰柴動(dòng)力憑借技術(shù)創(chuàng)新與快速交付能力的雙重優(yōu)勢成功把握市場窗口。

    在國內(nèi)市場，濰柴動(dòng)力正加速推進(jìn)國產(chǎn)替代進(jìn)程。此前，國內(nèi)數(shù)據(jù)中心用大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)市場長期被康明斯、卡特彼勒、MTU等外資品牌壟斷，國產(chǎn)品牌占比僅約20%。隨著濰柴動(dòng)力等國產(chǎn)品牌的技術(shù)突破，這一格局持續(xù)改寫。

    海外市場方面，濰柴動(dòng)力能源電力產(chǎn)品已成功拓展至亞太、歐洲、北美等市場。公司憑借穩(wěn)定性能與交付節(jié)奏，在全球高端動(dòng)力市場的競爭力持續(xù)增強(qiáng)，有效對沖了單一市場的周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)外多個(gè)地區(qū)的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目均已完成濰柴動(dòng)力產(chǎn)品交付驗(yàn)收，國產(chǎn)大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)的國際市場認(rèn)可度持續(xù)提升。

    業(yè)內(nèi)人士分析，大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)的快速增長，深刻印證了濰柴動(dòng)力高端化轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的穩(wěn)步落地與顯著成效。相較于小排量發(fā)動(dòng)機(jī)，大排量發(fā)動(dòng)機(jī)單位排量價(jià)格并非線性增長，毛利率顯著更高，而大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)，特別是數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品，作為高端細(xì)分領(lǐng)域的代表性產(chǎn)品，其爆發(fā)式增長有望持續(xù)優(yōu)化公司盈利結(jié)構(gòu)。

    新能源業(yè)務(wù)高速成長

    海外業(yè)務(wù)韌性凸顯

    在“雙碳”目標(biāo)指引下，面對新能源重卡快速滲透的行業(yè)趨勢，濰柴動(dòng)力持續(xù)加快新業(yè)態(tài)、新能源、新科技業(yè)務(wù)布局，統(tǒng)籌推進(jìn)純電動(dòng)力系統(tǒng)、氫燃料電池、SOFC等多條技術(shù)路線的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品落地。

    今年前三季度，公司新能源動(dòng)力系統(tǒng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入19.7億元，同比增長84%。其中三季度單季收入達(dá)7.6億元，同比增長超3倍，已成為動(dòng)力系統(tǒng)業(yè)務(wù)新的增長極。

    此外，公司在重卡整車與農(nóng)業(yè)裝備板塊同樣發(fā)展穩(wěn)健，持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。陜西重型汽車有限公司前三季度銷售重卡10.9萬輛，同比增長18%；新能源重卡銷量約1.6萬輛，同比增長約2.5倍，穩(wěn)居行業(yè)前列。濰柴雷沃智慧農(nóng)業(yè)科技股份有限公司在前三季度實(shí)現(xiàn)收入與利潤雙增長，主要產(chǎn)品市場占有率持續(xù)提升。

    國際化布局方面，濰柴動(dòng)力通過與全球伙伴共建共生共榮的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，海外業(yè)務(wù)已占據(jù)公司“半壁江山”，有效平抑了國內(nèi)市場周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    2025年前三季度，面對全球格局波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)下行壓力，濰柴動(dòng)力海外業(yè)務(wù)仍保持強(qiáng)勁的全球化發(fā)展態(tài)勢。據(jù)悉，其旗下德國凱傲集團(tuán)客戶需求保持強(qiáng)勁，保障后續(xù)發(fā)展動(dòng)能。前三季度新增訂單總額增長18.3%，達(dá)到88.8億歐元，其中新叉車訂單數(shù)量增長11.8%，供應(yīng)鏈解決方案新增訂單額大幅增長50.5%。

    三維布局穩(wěn)步推進(jìn)

    高質(zhì)量發(fā)展路徑清晰

    展望未來，濰柴動(dòng)力將繼續(xù)推進(jìn)“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)固、成長業(yè)務(wù)突破、多元業(yè)務(wù)賦能”的三維發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步鞏固在動(dòng)力系統(tǒng)、重卡整車、農(nóng)業(yè)裝備等傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，同時(shí)加速大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)、新能源、智能化等成長業(yè)務(wù)的突破。

    在國產(chǎn)替代深入推進(jìn)與全球數(shù)據(jù)中心建設(shè)持續(xù)高景氣的背景下，濰柴動(dòng)力大缸徑發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)有望持續(xù)釋放增長潛力。同時(shí)，隨著天然氣重卡市場回暖與新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放，公司盈利結(jié)構(gòu)與增長質(zhì)量將進(jìn)一步優(yōu)化，為長期高質(zhì)量發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    濰柴動(dòng)力2025年前三季度的亮眼業(yè)績，不僅印證了其戰(zhàn)略布局的前瞻性與執(zhí)行力，也展現(xiàn)出中國裝備制造企業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中不斷提升的競爭力與影響力。在“傳統(tǒng)+新興”“國內(nèi)+國際”雙輪驅(qū)動(dòng)下，濰柴動(dòng)力正穩(wěn)步邁向更具韌性與成長性的新發(fā)展階段。

    （CIS）