本報記者 任小雨

    12月23日，滬深300指數(shù)衍生出的三大期權(quán)品種齊上市。其中，上交所、深交所各推出一只滬深300ETF期權(quán)，中金所推出的是滬深300股指期權(quán)，為境內(nèi)首只股指期權(quán)品種，引來各方關(guān)注。

    中國證監(jiān)會副主席方星海在滬深300股指期權(quán)上市活動中表示，推出股指期權(quán)是資本市場供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的嶄新成果，是金融衍生品市場創(chuàng)新發(fā)展的全新嘗試，也是助力上海國際金融中心建設(shè)的一項舉措。

    根據(jù)中金所最新發(fā)布的“股指期貨和股指期權(quán)新合約上市通知”顯示，滬深300股指期權(quán)首批上市合約月份為2020年2月（IO2002）、2020年3月（IO2003）、2020年4月（IO2004）、2020年6月（IO2006）、2020年9月（IO2009）和2020年12月（IO2012）。通過統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上市的滬深300股指期權(quán)共有6個月份的168個合約。

    對此，市場人士普遍認為，本周一期權(quán)新品種的上市，意味著股票期權(quán)市場進入多標的運行的新階段。而首只股指期權(quán)的上市，將更有助于完善境內(nèi)資本市場的風(fēng)險管理體系，吸引更多長期資金入市。同時也將構(gòu)建多樣化的投資策略，推動實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)的功能，提升效率并穩(wěn)定市場。

    市場表現(xiàn)方面，截至12月23日收盤，滬深300三大期權(quán)上市首日，主力合約中，中金所滬深300股指期權(quán)沽2月4000合約上漲52.51%，上交所300ETF期權(quán)沽1月4000合約上漲21.74%，深交所300ETF期權(quán)沽1月4000合約上漲46.62%。

    對于股票期權(quán)新品種的上市，滬深交易所均強調(diào)了滬深300ETF期權(quán)對維護市場穩(wěn)定的重要作用。

    對此，中信建投證券表示，從合約設(shè)計差異能看到，上交所和深交所的ETF期權(quán)合約設(shè)計基本保持一致，但由于他們的底層標的并不一致，仍是不同的產(chǎn)品。而中金所的指數(shù)期權(quán)設(shè)計與他們的股指期貨保持一致性，現(xiàn)金交割、單張大合約、合約數(shù)量較多均是其特點。以50ETF期權(quán)為例，50ETF期權(quán)從2015年至今整體發(fā)展迅速。成交張數(shù)從上市首月的2萬余張，發(fā)展到如今的近300萬張；持倉量也從3萬張的水平到目前的接近400萬張。整體規(guī)模百倍增長。從50ETF期權(quán)交易的名義合約金額來看，50ETF期權(quán)交易和持倉合約價值遠超上證50ETF的成交額，50ETF的總規(guī)模也只有持倉金額的1/3。可以看見，期權(quán)衍生品的發(fā)展能夠引來大量資金進入市場，帶來更強的市場活力。

    中信建投證券還指出，滬深300期權(quán)產(chǎn)品的上市會為A股市場注入新的活力：1.更多指數(shù)標的將能夠進行精準對沖，精細化風(fēng)控；2.相關(guān)指數(shù)基金發(fā)展有進一步優(yōu)勢；3.投資者策略將更為豐富，相關(guān)對沖產(chǎn)品迎來發(fā)展；4.與股指期貨相結(jié)合，提升A股定價準確性，降低期貨貼水，有助量化對沖產(chǎn)品發(fā)展。

（編輯 喬川川 策劃 張穎 吳珊）