數(shù)據(jù)顯示，A股市場(chǎng)284家公司市值低于20億元。其中，退市昆機(jī)、*金亞和*ST圣萊市值跌破10億元。“遍地是‘殼’的情況又來(lái)了。”一位并購(gòu)基金人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)難度加大、資金成本上升等因素，導(dǎo)致上市公司市值分化加劇，不少上市公司實(shí)際控制人心生退意，轉(zhuǎn)而謀求賣(mài)殼退出獲益。近期有多家公司公告籌劃實(shí)際控制人變更事宜，溢價(jià)較前期有所提高。相關(guān)概念股走出一波行情，市場(chǎng)人士指出，在去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管的背景下，須警惕炒殼概念風(fēng)險(xiǎn)。

    賣(mài)家增加

    李雷（化名）是某并購(gòu)私募基金的合作人之一。近期他拜訪(fǎng)了數(shù)家上市公司，話(huà)題多是實(shí)際控制人是否有意向賣(mài)殼。“一家公司前幾年市值高峰期達(dá)150億元，現(xiàn)在不到30億元。實(shí)際控制人心灰意冷尋求退出。”李雷對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

    李雷碰到的情況并非特例，數(shù)據(jù)也許更有說(shuō)服力。2015年8月25日，上證綜指跌破3000點(diǎn)，彼時(shí)市值低于30億元的公司有295家，約占當(dāng)時(shí)上市公司總數(shù)的11%。今年6月27日，市值低于30億元的公司多達(dá)883家，占比為25%。有限的市場(chǎng)資金偏好也在發(fā)生變化，越來(lái)越集中于部分業(yè)績(jī)優(yōu)質(zhì)的大中型公司。從近期的交易量看，近兩成的公司吸引了7成左右的市場(chǎng)資金，貴州茅臺(tái)、萬(wàn)華化學(xué)等公司股價(jià)更是較2015年翻倍增長(zhǎng)。“未來(lái)可能向港股化方向發(fā)展，資金集中于少數(shù)公司，大批小票成為‘僵尸股’，成交量和市值明顯降低。”一位私募人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示。

    部分公司大股東的心態(tài)也發(fā)生了變化。李雷對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，“以往不少上市公司大股東通過(guò)股權(quán)質(zhì)押獲得資金，收購(gòu)資產(chǎn)后裝入上市公司，炒高股價(jià)再質(zhì)押，如此循環(huán)玩法大行其道。目前部分公司市值太低，市場(chǎng)對(duì)簡(jiǎn)單的炒作游戲已經(jīng)厭倦，監(jiān)管方面又在加強(qiáng)，這類(lèi)玩法基本上已經(jīng)行不通。”

    去年以來(lái)，監(jiān)管環(huán)境發(fā)生巨變，昔日的一些杠桿買(mǎi)殼者由于資金壓力等原因也在尋求讓殼。

    中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，自6月19日以來(lái)，已有樂(lè)金健康等近10家上市公司公告實(shí)際控制人可能發(fā)生變更事宜。以富臨運(yùn)業(yè)為例，公司最新市值僅為24.55億元，而巔峰時(shí)期約為83億元。

    受到熱捧

    中國(guó)證券報(bào)記者了解到，出于縮短IPO排隊(duì)時(shí)間和資產(chǎn)曲線(xiàn)上市的考慮，近期有意向買(mǎi)殼的資金方較多。整體看，受市場(chǎng)大幅調(diào)整影響，殼交易的溢價(jià)較前期有所上漲。交易形式方面，控股股東部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓+投票權(quán)委托成為主要方式。在近期低迷的市場(chǎng)環(huán)境下，部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓公司受到市場(chǎng)資金熱捧。

    麗鵬股份公告，公司實(shí)際控制人與相關(guān)方約定，合計(jì)占公司已發(fā)行股份總額11%的公司無(wú)限售流通股份進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)D(zhuǎn)讓價(jià)格為6.6元/股。同時(shí)，實(shí)際控制人將其占公司現(xiàn)有總股本7.6%股份所對(duì)應(yīng)的表決權(quán)委托給受讓方行使。公司停牌前股價(jià)為3.66元/股，溢價(jià)約80%。

    富臨運(yùn)業(yè)也公告，實(shí)際控制人擬將所持合計(jì)29.9%股份，以10.58億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給寧波泰虹企業(yè)管理有限公司，轉(zhuǎn)讓后實(shí)際控制人將變更。本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為11.2873元/股。富臨運(yùn)業(yè)停牌時(shí)收盤(pán)價(jià)為6.47元/股，本次轉(zhuǎn)讓價(jià)較停牌時(shí)溢價(jià)約74.45%。

    宏達(dá)新材轉(zhuǎn)讓價(jià)格溢價(jià)率超過(guò)一倍。6月26日晚，宏達(dá)新材發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，公司控股股東偉倫投資籌劃股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)虾ｘ欁位蚱渲付ǖ谌接幸庖?1億元總價(jià)，受讓偉倫投資持有的1.1億股公司股份。如股份轉(zhuǎn)讓完成，將導(dǎo)致公司實(shí)控人變更。公司6月26日收盤(pán)價(jià)格為4.59元/股。宏達(dá)新材曾策劃過(guò)多次重組，后續(xù)走向令人關(guān)注。

    近期案例顯示，股權(quán)轉(zhuǎn)讓受讓溢價(jià)盡管有所上漲，但考慮到6月以來(lái)不少公司股價(jià)下跌幅度超過(guò)20%，整體看，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的溢價(jià)率并不高。從目前情況看，相關(guān)公司股價(jià)提升明顯。其中，麗鵬股份、宏達(dá)新材股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告發(fā)布后股價(jià)均告漲停，富臨運(yùn)業(yè)已連續(xù)兩個(gè)板。

    警惕風(fēng)險(xiǎn)

    面對(duì)近期新一輪控股權(quán)轉(zhuǎn)讓小高潮，多位市場(chǎng)人士表示，不應(yīng)盲目炒作，應(yīng)警惕背后的炒作風(fēng)險(xiǎn)。

    李雷指出，控股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后意圖很多，有的是大股東面臨資金壓力不得不轉(zhuǎn)，有的是新晉大股東有重組需求，甚至不排除有些股權(quán)轉(zhuǎn)讓是為了拉股價(jià)。目前，在去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管的背景下，一些跨界并購(gòu)和借殼受到嚴(yán)格監(jiān)管，借殼上市成功率不高，買(mǎi)賣(mài)雙方撮合成功的難度大。投資者應(yīng)該關(guān)注新晉大股東的背景和真實(shí)意圖，不宜盲目參與炒作。

    值得注意的是，在此前一輪控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的公司中，股價(jià)與轉(zhuǎn)讓價(jià)嚴(yán)重倒掛的不在少數(shù)，一些新晉上市公司控股股東浮虧嚴(yán)重。

    如長(zhǎng)方集團(tuán)，當(dāng)時(shí)股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)為5.20元/股，最新收盤(pán)價(jià)僅4.5元/股，新晉大股東浮虧近1億元。漢服控股受讓全新好股份，轉(zhuǎn)讓價(jià)格約為20.47元/股，而全新好最新收盤(pán)價(jià)僅為13.66元/股，浮虧已超過(guò)三成。