滬深交易所聯(lián)合中國結(jié)算發(fā)布通知，探索建立市場化、法治化違約處置機制

    本報記者 姜楠 張歆

    日前，滬深交易所聯(lián)合中國結(jié)算正式發(fā)布《關(guān)于為上市期間特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項的通知》及《關(guān)于為掛牌期間特定債券提供轉(zhuǎn)讓結(jié)算服務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下合稱《通知》），以建立適應(yīng)特定債券特點和滿足市場化風險化解處置需要的差異化制度安排，重點解決風險及違約債券的流動性問題，為風險處置各方創(chuàng)造市場條件，為探索建立市場化、法治化違約處置機制提供實踐場所，為打好防范化解金融風險攻堅戰(zhàn)夯實基礎(chǔ)。后續(xù)，滬深交易所將在服務(wù)和監(jiān)管方面積極穩(wěn)妥推進《通知》落地，發(fā)揮其應(yīng)有的制度功能。

    《通知》所稱“特定債券”，主要指在滬深交易所上市或掛牌，但未按約定履行償付義務(wù)或存在較大兌付風險的有關(guān)債券，主要包括已發(fā)生兌付違約的債券，以及存在債券違約情形的發(fā)行人發(fā)行的其他有關(guān)債券等。

    深交所還表示，兌付存在重大不確定性且發(fā)行人或受托管理人發(fā)布公告明確提示風險的債券，或存在不能按約定分配收益等情形的資產(chǎn)支持證券，可以參照《通知》進行轉(zhuǎn)讓。

    在交易層面，特定債券的簡稱將冠以特殊標識“H”，以便于投資者識別；轉(zhuǎn)讓方式將采用全價轉(zhuǎn)讓，且允許采用意向申報、定價申報和成交申報方式，實施逐筆全額結(jié)算，登記結(jié)算機構(gòu)將不再提供應(yīng)計利息數(shù)據(jù)；轉(zhuǎn)讓門檻設(shè)定為1張或其整數(shù)倍，且轉(zhuǎn)讓價格申報無漲跌幅限制，有利于增加風險定價彈性空間；投資者持有的某特定債券數(shù)量少于最低申報數(shù)量的，可一次性全部賣出。

    滬深交易所方面表示，考慮到特定債券的風險特殊性，其參與方僅限合格機構(gòu)投資者，且更適合風險偏好較高、風險承受能力較強并具有一定債券風險處置經(jīng)驗的合格機構(gòu)投資者參與。參與特定債券轉(zhuǎn)讓的受讓方應(yīng)當簽署特定債券轉(zhuǎn)讓風險知悉書，全面了解特定債券相關(guān)風險。

    另外，考慮特定債券的償付安排可能多樣化，如債轉(zhuǎn)股、非貨幣清償、折價清償?shù)?，《通知》在債券償付方面保持了一定靈活性，中國結(jié)算基于發(fā)行人委托，可以根據(jù)深交所通知，代為劃付相關(guān)資金、對債券份額進行注銷，但法律責任由申請人自行承擔。

    關(guān)于信息披露，深交所方面表示，特定債券原則上均須按現(xiàn)行相關(guān)規(guī)定或約定披露定期報告，且受托管理人亦應(yīng)按照相關(guān)規(guī)定披露年度受托管理事務(wù)報告。同時，根據(jù)特定債券的風險特性，在特定債券風險處置的重要節(jié)點，包括啟動特定債券信用風險化解處置、達成資產(chǎn)處置或債務(wù)重組、進入破產(chǎn)程序及信用風險化解處置等，發(fā)行人均應(yīng)履行相關(guān)信息披露義務(wù)。

    此外，對于回售違約的債券，上交所表示，已申報回售的特定債券份額可以在與未申報回售的債券份額相區(qū)分的情況下進行轉(zhuǎn)讓。目前，轉(zhuǎn)讓結(jié)算系統(tǒng)尚待調(diào)整以實現(xiàn)上述分類轉(zhuǎn)讓，在調(diào)整完成之前，已申報回售的特定債券份額可由持有人在申請撤銷回售申報后再進行轉(zhuǎn)讓。

    上交所方面還提示，證券經(jīng)營機構(gòu)應(yīng)當切實履行投資者適當性管理職責，為投資者參與特定債券轉(zhuǎn)讓提供必要的技術(shù)支持，特別是對于擬賣出特定債券的非合格機構(gòu)投資者，應(yīng)提供必要的服務(wù)和幫助。

（編輯 白寶玉 策劃 姜楠 張歆）