近日，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《2019年第一季度債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)運(yùn)行及合規(guī)情況通報(bào)》（下稱《通報(bào)》）?！锻▓?bào)》指出，債券市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)存在評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)受評(píng)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能薄弱、調(diào)查訪談工作不到位、評(píng)級(jí)報(bào)告信息披露不充分等問題。

    今年一季度，證券業(yè)協(xié)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)將標(biāo)普（中國）納入統(tǒng)計(jì)范圍，合計(jì)對(duì)債券市場(chǎng)10家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)表現(xiàn)、業(yè)務(wù)發(fā)展及合規(guī)情況進(jìn)行了總結(jié)?！锻▓?bào)》顯示，2019年一季度，評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)獲得穩(wěn)定發(fā)展，承攬債券產(chǎn)品和出具評(píng)級(jí)報(bào)告的數(shù)量與去年四季度大致持平。

    評(píng)級(jí)調(diào)整方面，今年一季度，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共對(duì)35家發(fā)行人進(jìn)行了評(píng)級(jí)調(diào)整，同比增40%，占總存續(xù)家數(shù)的0.97%。其中，正面調(diào)整12家，同比減少14.29%；負(fù)面調(diào)整23家，同比增加109.09%。分機(jī)構(gòu)看，中誠信國際的正面調(diào)整家數(shù)最多，有7家；聯(lián)合評(píng)級(jí)、大公資信的負(fù)面調(diào)整家數(shù)最多，分別有6家、4家。

    今年一季度，債券市場(chǎng)新增8家實(shí)質(zhì)性違約企業(yè)，較去年四季度降57.89%。從跟蹤評(píng)級(jí)的及時(shí)性看，違約發(fā)生前6個(gè)月評(píng)級(jí)有負(fù)面調(diào)整的僅2家；有4家企業(yè)在違約后主體級(jí)別被下調(diào)7個(gè)及以上子級(jí)，涉及中誠信證評(píng)、大公資信、上海新世紀(jì)、東方金誠和中證鵬元等評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。從級(jí)別變動(dòng)幅度看，上海新世紀(jì)1個(gè)月內(nèi)將1家企業(yè)的主體級(jí)別累計(jì)下調(diào)17個(gè)子級(jí)，東方金誠一次性將1家企業(yè)的主體級(jí)別下調(diào)15個(gè)子級(jí)。

    證券業(yè)協(xié)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)認(rèn)為，評(píng)級(jí)結(jié)果的信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警功能薄弱的問題依然突出。個(gè)別受評(píng)對(duì)象違約后才被大幅下調(diào)級(jí)別、部分受評(píng)對(duì)象違約前6個(gè)月依然可維持AA級(jí)及以上級(jí)別等問題在抽查中充分暴露。評(píng)級(jí)結(jié)果未能及時(shí)反映受評(píng)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)水平，對(duì)受評(píng)對(duì)象信用風(fēng)險(xiǎn)的揭示功能較弱。

    從更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后的級(jí)別變動(dòng)來看，今年一季度，共有162家發(fā)行人更換評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，11家發(fā)行人的新承做評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所給級(jí)別高于原級(jí)別1個(gè)子級(jí)，占比6.79%。在變更評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)后級(jí)別上調(diào)的發(fā)行人中，中證鵬元、中誠信國際涉及數(shù)量最多，各有3家。

    從信用利差變異系數(shù)方面看，一季度各級(jí)別債券利差變異系數(shù)環(huán)比上升，且處于近年較高水平，反映出市場(chǎng)與評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)部分發(fā)行人信用風(fēng)險(xiǎn)的看法分歧較大。

    證券業(yè)協(xié)會(huì)、交易商協(xié)會(huì)通過抽查評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的跟蹤評(píng)級(jí)項(xiàng)目發(fā)現(xiàn)，除了信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力薄弱，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)還存在以下三方面合規(guī)問題：第一，評(píng)級(jí)結(jié)果的給定合理性差，評(píng)級(jí)質(zhì)量控制不足；第二，調(diào)查訪談工作不到位，自律規(guī)則執(zhí)行不嚴(yán)；第三，評(píng)級(jí)報(bào)告信息披露不充分。

    各地證監(jiān)局已對(duì)出現(xiàn)合規(guī)問題的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)采取了監(jiān)管措施。中證鵬元因評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)制度執(zhí)行和質(zhì)量控制等方面的不足，于今年2月接到了深圳證監(jiān)局的監(jiān)管關(guān)注函。聯(lián)合評(píng)級(jí)因?qū)ο嚓P(guān)主體盡調(diào)不到位、未有效開展現(xiàn)場(chǎng)考察和訪談等問題，于5月20日接到了黑龍江證監(jiān)局的警示函。

    下一步，證券業(yè)協(xié)會(huì)和交易商協(xié)會(huì)將持續(xù)加強(qiáng)協(xié)同配合，深入貫徹落實(shí)公司信用類債券部際協(xié)調(diào)機(jī)制精神，強(qiáng)化對(duì)信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的自律管理。研究聯(lián)合市場(chǎng)化評(píng)價(jià)機(jī)制的市場(chǎng)約束作用，嚴(yán)格查處違規(guī)行為，促進(jìn)信用評(píng)級(jí)行業(yè)規(guī)范發(fā)展，切實(shí)服務(wù)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。