民營(yíng)企業(yè)融資難、融資貴、發(fā)債難等問(wèn)題一直是制約民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大的瓶頸。

    作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的紐帶，資本市場(chǎng)肩負(fù)著為企業(yè)發(fā)展轉(zhuǎn)型提供融資便利和資源配置的重要職責(zé)。當(dāng)下，市場(chǎng)各方都在呼吁，在民企不同發(fā)展階段，資本市場(chǎng)應(yīng)該通過(guò)IPO、定增、并購(gòu)、債券等不同融資方式，為民營(yíng)企業(yè)提供資金支持，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展提供有力支持。

    對(duì)此，深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人近期也回應(yīng)，深交所將充分發(fā)揮服務(wù)民營(yíng)企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢(shì)，通過(guò)多層次股權(quán)市場(chǎng)和多種債權(quán)投融資工具，努力幫助企業(yè)解決融資難問(wèn)題，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資途徑。

    授人以魚(yú)

    還要授人以漁

    在調(diào)研的多家民營(yíng)企業(yè)中，天齊鋰業(yè)給記者留下了較深的印象。在諸多民營(yíng)企業(yè)面對(duì)融資難的困局而手足無(wú)措的時(shí)候，主營(yíng)鋰系列產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的天齊鋰業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)異，并且保持了較多的現(xiàn)金流。

    數(shù)據(jù)顯示，截至目前，天齊鋰業(yè)控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人合計(jì)質(zhì)押9457.52萬(wàn)股，占其持股比例的23.09%。另外，截至今年三季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為39.57%，呈現(xiàn)連續(xù)下降態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，2015年至今，公司凈利潤(rùn)節(jié)節(jié)攀升，至2017年度達(dá)到21.45億元。

    談及公司發(fā)展的秘籍，天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，作為中小板上市公司，得益于資本市場(chǎng)這個(gè)最被社會(huì)認(rèn)可的平臺(tái)幫助，公司獲得了較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。在交易所的監(jiān)管與服務(wù)下，公司發(fā)展迅速，資信評(píng)級(jí)較高，能夠通過(guò)銀行貸款、中期票據(jù)、公司債、美元債等方式以較低的利率獲取發(fā)展的資金。

    而天齊鋰業(yè)的例子則告訴我們，潮水退去，民營(yíng)企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)管理，形成具有競(jìng)爭(zhēng)力的主業(yè)，擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表，在面臨各種發(fā)展困局的時(shí)候，依然能實(shí)現(xiàn)較好的發(fā)展。

    一位市場(chǎng)學(xué)者向記者表示，金融服務(wù)是貨幣輸血功能的體現(xiàn)，其目標(biāo)是降低融資成本。這種服務(wù)如果超過(guò)了限度，可能會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)資源的浪費(fèi)，也可能會(huì)加大市場(chǎng)本身的風(fēng)險(xiǎn)。因此，在通過(guò)多項(xiàng)措施給中小企業(yè)輸血的同時(shí)，更需要通過(guò)改革激活中小企業(yè)的造血功能。

    簡(jiǎn)而言之，解決融資難不僅要授人以魚(yú)，更要授人以漁。

    企業(yè)建言獻(xiàn)策

    建議完善再融資制度

    要激發(fā)市場(chǎng)活力，最終離不開(kāi)資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體的服務(wù)。

    中原證券分析師王哲表示，我國(guó)資本市場(chǎng)雖已具備一定基礎(chǔ)和規(guī)模，但對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度還不能適應(yīng)要求，沒(méi)有充分發(fā)揮其市場(chǎng)定價(jià)、資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理等功能優(yōu)勢(shì)。資本市場(chǎng)的中樞作用需要配套相應(yīng)的基礎(chǔ)制度予以支撐。對(duì)于民企，直接融資和并購(gòu)重組領(lǐng)域更是重點(diǎn)。

    接受采訪的多家上市公司也向記者表示，希望監(jiān)管部門能夠進(jìn)一步完善相關(guān)再融資制度。

    天齊鋰業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，中國(guó)內(nèi)地公司赴香港發(fā)行H股融資需要按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)條款修改公司章程，但是相關(guān)條款與香港公司條例和上市規(guī)則的要求存在不一致，這將影響公司赴港上市的運(yùn)營(yíng)效率。另外，若公司發(fā)行公司債、可轉(zhuǎn)債等也會(huì)受到“用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行借款的比例不得超過(guò)募集資金總額的30%”規(guī)定的限制。這些規(guī)定在一定程度上限制了公司的再融資能力。

    公司同時(shí)也指出，當(dāng)下上市公司想通過(guò)定增發(fā)行實(shí)現(xiàn)融資較為困難。其他方式如可轉(zhuǎn)換債等，要求創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于45%，但是公司一直堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展理念，加上體量較小，長(zhǎng)期將資產(chǎn)負(fù)債率控制在30%以下，因此，公司想通過(guò)資本市場(chǎng)定增融資并不容易。

    對(duì)于市場(chǎng)各方建議和關(guān)心的問(wèn)題，深交所已經(jīng)迅速反應(yīng)。

    此前，深交所新聞發(fā)言人就表示，深交所將充分發(fā)揮服務(wù)民營(yíng)企業(yè)、創(chuàng)新企業(yè)、中小企業(yè)的特色和優(yōu)勢(shì)，通過(guò)多層次股權(quán)市場(chǎng)和多種債權(quán)投融資工具，努力幫助企業(yè)解決融資難問(wèn)題，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資途徑。加快修訂股份回購(gòu)配套規(guī)則，支持具備條件的上市公司依法合規(guī)回購(gòu)股份，推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，規(guī)范信息披露和提高透明度，切實(shí)提升上市公司質(zhì)量。支持發(fā)行紓困專項(xiàng)債，通過(guò)市場(chǎng)化方式構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)共濟(jì)運(yùn)作機(jī)制，幫助民營(yíng)上市公司化解股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)。開(kāi)展交易所市場(chǎng)信用保護(hù)工具業(yè)務(wù)試點(diǎn)，提高民營(yíng)企業(yè)債券融資效率。民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)乎多層次資本市場(chǎng)改革穩(wěn)定發(fā)展，深交所將加大市場(chǎng)走訪調(diào)研力度，了解掌握一線實(shí)情，多措并舉繼續(xù)服務(wù)好民營(yíng)企業(yè)，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展提供有力支持。