昨日，兩市主要指數(shù)集體漲跌不一。在這樣的背景下，兩市主力資金繼續(xù)呈現(xiàn)凈流出格局。最新數(shù)據(jù)顯示，兩融余額小幅上升。這表明，盤面初步企穩(wěn)過(guò)后，市場(chǎng)中積極因素雖有所積聚，但資金流向方面卻顯示著一定分歧。

    分析人士指出，雖然市場(chǎng)調(diào)整已暫告一個(gè)段落，但做多熱情的恢復(fù)并不會(huì)一蹴而就。在此背景下，中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)未變，但投資者也應(yīng)繼續(xù)關(guān)注潛在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

    主力資金凈流出

    昨日兩市整體漲跌不一，滬指漲0.05%，報(bào)2910.74點(diǎn)，成交額1917.48億元。深成指跌0.03%，報(bào)8951.61點(diǎn)，成交額2580.36億元。創(chuàng)業(yè)板指漲0.40%，報(bào)1479.83點(diǎn)。

    上述背景下，兩市主力資金延續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，6月13日兩市凈流出主力資金156.04億元。而最新數(shù)據(jù)顯示，兩融余額則依舊呈現(xiàn)回升之勢(shì)，最新報(bào)9127.02億元。

    從板塊方面來(lái)看，數(shù)據(jù)顯示，近3個(gè)交易日，28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中出現(xiàn)主力資金凈流入的板塊已有10個(gè)。其中，凈流入金額居前的非銀金融、機(jī)械設(shè)備、食品飲料板塊近3個(gè)交易日凈流出金額都在5億元以上。不過(guò)，相比之下，同期凈流出金額居前的電子、通信板塊的凈流出金額均在20億元以上?？梢?，在當(dāng)下市場(chǎng)背景下，雖然部分板塊時(shí)而有所表現(xiàn)，但市場(chǎng)整體仍不足以對(duì)場(chǎng)外資金形成持續(xù)吸引。

    事實(shí)上，在此前市場(chǎng)回撤過(guò)后，由于情緒面壓制，指數(shù)方面短期完成逆轉(zhuǎn)的難度確實(shí)較大。不過(guò)在主要指數(shù)相繼企穩(wěn)當(dāng)下，從大級(jí)別形態(tài)上看，A股上升通道其實(shí)未因此前的回撤而被完全破壞，向上仍有支撐。此外，也有不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，雖然在外部因素的擾動(dòng)中短期行情波動(dòng)區(qū)間加大，但整體來(lái)看，由于基本面依舊強(qiáng)勁，后市盤面依舊不乏交易性機(jī)會(huì)。

    仍可適當(dāng)積極

    在主力資金凈流出延續(xù)的背景下，不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前市場(chǎng)中投資者“觀望”情緒依舊濃厚。不過(guò)仍有不少機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，由于盤面中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)未變，后市仍可適當(dāng)把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    興業(yè)證券認(rèn)為，中短期看，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好受到壓制。但長(zhǎng)期看，戰(zhàn)略性看多中國(guó)資產(chǎn)的大邏輯不變。

    從增量外資入市、國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)權(quán)益投資比重的提高、A股自身盈利改善角度來(lái)看，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)前或是中長(zhǎng)期市場(chǎng)二次入場(chǎng)的機(jī)會(huì)。5月28日MSCI指數(shù)A股納入權(quán)重如期提升至10%，后期仍有兩次調(diào)升權(quán)重的機(jī)會(huì)，另外6月起，A股將開啟“入富”第一步，2019年第一季度外資持有A股市值僅為1.68萬(wàn)億元，占A股市值比重仍低，后市隨著A股性價(jià)比回升，增量外資入市確定性較高。

    針對(duì)后市，分析人士表示，隨著下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、企業(yè)盈利改善，基本面改善有望接力市場(chǎng)第二段趨勢(shì)性上漲。同時(shí)，隨著二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回落，逆周期調(diào)節(jié)政策有望在三季度重新開啟，疊加三季度通脹預(yù)期回落，市場(chǎng)流動(dòng)性環(huán)境將較二季度有所寬松。因此，在時(shí)間節(jié)奏上，三季度將是吹響戰(zhàn)略反攻的時(shí)間點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望再度回升。