本周趨勢(shì)看平

    中線趨勢(shì)看漲

    本周區(qū)間2450-2600點(diǎn)

    本周熱點(diǎn)銀行、保險(xiǎn)

    本周焦點(diǎn)成交量

    □西部證券（行情7.23+2.12%，診股）王梁幸

    受外盤大幅回落的負(fù)面沖擊，加上國(guó)內(nèi)恐慌情緒持續(xù)釋放，上周A股震蕩回落，滬指一度跌破2500點(diǎn)大關(guān)，并創(chuàng)出本輪下跌的新低2449點(diǎn)，做空動(dòng)能得到充分釋放。雖然上周五在管理層喊話維穩(wěn)的情況下，指數(shù)有所反彈，但量能水平相對(duì)低位的狀態(tài)意味著增量資金仍保持了謹(jǐn)慎的態(tài)度。筆者認(rèn)為，A股短期積重難返的格局不會(huì)因?yàn)樯现芪逯笖?shù)的強(qiáng)勢(shì)反彈而改變，但中長(zhǎng)線來(lái)看，估值回歸歷史低點(diǎn)，政策面不斷趨暖等正面因素值得重視，滬指圍繞2500點(diǎn)寬幅震蕩并構(gòu)筑長(zhǎng)期底部的概率偏大。操作上，建議不宜繼續(xù)盲目殺跌，反而應(yīng)該以長(zhǎng)線思維逢低布局信息技術(shù)、新能源汽車、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)板塊中的績(jī)優(yōu)品種。

    從上周盤面的表現(xiàn)來(lái)看，板塊表現(xiàn)差異所形成的結(jié)構(gòu)型特征在盤中凸顯，折射出資金多空分歧的不斷加大，以及調(diào)倉(cāng)換股頻率的加快，雖然局部活躍熱點(diǎn)一度顯現(xiàn)，但相對(duì)欠佳的上漲持續(xù)性以及缺乏號(hào)召力的領(lǐng)漲性都使得人氣難以得到提振，板塊效應(yīng)和賺錢效應(yīng)的缺失是導(dǎo)致做多信心不足的重要原因。具體來(lái)看，金融板塊獨(dú)木難支，盡管銀行、保險(xiǎn)以及券商等金融股一度有所護(hù)盤，但所帶來(lái)的正面貢獻(xiàn)被石油、鋼鐵等板塊的補(bǔ)跌走勢(shì)悉數(shù)抵消，同時(shí)國(guó)產(chǎn)軟件、信息技術(shù)以及通信等高科技板塊雖然超跌反彈，但資金持續(xù)跟進(jìn)的意愿也較為有限，自然難以持續(xù)釋放做多動(dòng)能。

    技術(shù)面來(lái)看，A股當(dāng)前走勢(shì)確實(shí)乏善可陳，無(wú)論是空頭排列的均線系統(tǒng)，還是MACD指標(biāo)在0軸下方持續(xù)運(yùn)行，都表明指數(shù)短期難有更大作為。但需要指出的是，從歷史規(guī)律來(lái)看，A股筑底過(guò)程往往依次經(jīng)歷估值底、政策底和市場(chǎng)底三個(gè)階段。

    首先從目前的估值水平來(lái)看，全部A股1.7倍左右的市凈率水平已經(jīng)與2008年低點(diǎn)相差了多，位于歷史底部毋庸置疑；其次，政策面暖風(fēng)頻吹，前期央行定向降準(zhǔn)貨幣政策寬松，而近期一行兩會(huì)的管理層也表態(tài)多舉措維穩(wěn)資本市場(chǎng)，一方面著手解決上市公司股權(quán)質(zhì)押的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，另一方面加大險(xiǎn)資入場(chǎng)力度，結(jié)合未來(lái)大幅減稅的正面預(yù)期，管理層呵護(hù)市場(chǎng)，構(gòu)筑政策底部的跡象也較為明顯。雖然現(xiàn)在無(wú)法判斷最后的市場(chǎng)底，即指數(shù)的最終低點(diǎn)在什么位置出現(xiàn)，但我們更傾向于底部并非一個(gè)點(diǎn)，而是一個(gè)區(qū)間的觀點(diǎn)，當(dāng)前2500點(diǎn)一線作為長(zhǎng)期投資的底部區(qū)間無(wú)疑具備足夠的安全邊際。