上周市場走勢一波三折，量縮之下總體交投氛圍仍顯審慎，多空博弈膠著拉鋸，但食品飲料等內(nèi)需消費與油氣板塊熱點持續(xù)漲升輪動，尤其是周五上證50明顯強勢使得滬指再度迫近3200點。當(dāng)前市場整體量能水準(zhǔn)并未得到大的改善，資金更傾向于以合力打造局部熱點維持個股賺錢效應(yīng)；存量博弈格局下，個股大分化成為常態(tài)下的結(jié)構(gòu)性反彈或可延續(xù)。操作上應(yīng)控制倉位注意熱點輪動的節(jié)奏，擇機捕捉合適標(biāo)的。

    雖有國內(nèi)債務(wù)違約+美國6月加息的困擾，但短期經(jīng)濟基本面和流動性總體無虞；中期視角下深化改革加大開放+強化科技創(chuàng)新+推進(jìn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級是大趨勢，圍繞新舊經(jīng)濟再平衡下的補短板+穩(wěn)增長，應(yīng)成為后市的主要投資主線。MSCI成份股名單敲定，盡管在納入MSCI后會吸引全球指數(shù)基金配置A股，但初期流入的資金體量應(yīng)有限，對A股流動性邊際改善有限，反而是國內(nèi)市場的MSCI主題指數(shù)型基金的密集成立發(fā)行更值得重視，其提振市場資金面的作用應(yīng)凸顯。從中長期看，A股市場的低估值+業(yè)績增長+分紅比例提升等優(yōu)勢，必將吸引更多的外資布局A股優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，進(jìn)而逐步改善市場的生態(tài)結(jié)構(gòu)，當(dāng)然市場的成熟不是一蹴而就的，波折中的修正和穩(wěn)中漸進(jìn)都需要時間。

    市場縮量震蕩仍源于多重因素合力共振。強監(jiān)管+大體量“獨角獸”的發(fā)行使得市場存量博弈格局難改，部分上市公司頻繁的減持事件等負(fù)面因素也壓制投資者人氣；但市場調(diào)整也更多屬于非系統(tǒng)性+結(jié)構(gòu)性，市場每日創(chuàng)新高與創(chuàng)新低個股并存；至于指數(shù)向上突破更多取決于權(quán)重股的向上做多烈度。策略上回避有債務(wù)違約嫌疑的瑕疵公司，穩(wěn)健投資者應(yīng)更多立足于現(xiàn)金流+成長性角度，關(guān)注業(yè)績出現(xiàn)邊際改善的行業(yè)。石化、煤炭、新能源等受益于油價上漲，已成為短線主要的主題投資熱點，而具備硬剛需邏輯的大眾消費在短期休整后仍有望反復(fù)活躍，可逢低加以關(guān)注。