以全面推行注冊(cè)制為引領(lǐng)，以科創(chuàng)板增量改革帶動(dòng)存量改革為主線，資本市場(chǎng)全面深改已進(jìn)入關(guān)鍵階段。作為中國資本市場(chǎng)改革的重要領(lǐng)域及發(fā)力點(diǎn)，可以預(yù)見，2020年創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革、新三板改革制度落地亦將取得突破。改革將為市場(chǎng)注入活力、釋放市場(chǎng)紅利，為中小企業(yè)借力資本市場(chǎng)發(fā)展提供難得的機(jī)遇，而如何抓住市場(chǎng)機(jī)遇，未雨綢繆，贏得改革紅利，企業(yè)需認(rèn)真考慮。筆者以為企業(yè)尤其中小企業(yè)應(yīng)該深入理解資本市場(chǎng)深改初衷和精髓，根據(jù)自身業(yè)務(wù)定位、經(jīng)營規(guī)模、發(fā)展特點(diǎn)，有針對(duì)性選擇符合自身發(fā)展的資本平臺(tái)，建立科學(xué)長(zhǎng)效的發(fā)展機(jī)制，持續(xù)強(qiáng)化企業(yè)規(guī)范運(yùn)行，堅(jiān)定企業(yè)責(zé)任與擔(dān)當(dāng)，維護(hù)企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本的良性循環(huán)與互動(dòng)。

    眾所周知，以注冊(cè)制為引領(lǐng)，市場(chǎng)化、法治化的資本市場(chǎng)深改，是全面、系統(tǒng)、深入的制度與體系的創(chuàng)新變革，其核心是減少以往的行政干預(yù)，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，讓市場(chǎng)主體歸位盡責(zé)，賦予市場(chǎng)足夠的發(fā)展空間和權(quán)利，最大程度發(fā)揮資本市場(chǎng)核心功能，提高上市公司質(zhì)量，助力國家創(chuàng)新能力增強(qiáng)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力提升。

    以注冊(cè)制為引領(lǐng)的資本市場(chǎng)深改，重點(diǎn)強(qiáng)化信息披露質(zhì)量，通過提高企業(yè)規(guī)范性與透明度，為市場(chǎng)全面、真實(shí)、準(zhǔn)確揭示企業(yè)主營業(yè)務(wù)及產(chǎn)品附加值、產(chǎn)業(yè)運(yùn)作能力、核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、未來發(fā)展前景、潛在投資價(jià)值及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)等關(guān)鍵信息，將盈利能力和價(jià)值判斷交給市場(chǎng)，提高市場(chǎng)資源配置效率，引導(dǎo)資源合理流向優(yōu)質(zhì)潛力企業(yè)，使產(chǎn)業(yè)升級(jí)速度加快、存量資源利用更充分。同時(shí)進(jìn)一步壓實(shí)相關(guān)主體的責(zé)任，加大違法違規(guī)、弄虛作假、信息披露失真等行為的查處與追責(zé)力度，實(shí)現(xiàn)權(quán)利與義務(wù)、責(zé)任的高度統(tǒng)一。

    對(duì)于國內(nèi)企業(yè)，尤其是中小創(chuàng)新型企業(yè)來說，資本市場(chǎng)改革為其提供了重要機(jī)遇，作為資源流動(dòng)和聚集的載體，資本市場(chǎng)與企業(yè)相互結(jié)合，能有效解決企業(yè)缺乏發(fā)展資源的困境等現(xiàn)實(shí)問題，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展后勁，加速提升企業(yè)創(chuàng)新水平、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動(dòng)企業(yè)邁上新臺(tái)階。與此同時(shí)，市場(chǎng)化與法治化構(gòu)成資本市場(chǎng)改革的兩翼，相輔相成、互為支撐。如何實(shí)現(xiàn)信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確與完整，需要內(nèi)外兼修，以內(nèi)為主，需要企業(yè)建立合規(guī)的經(jīng)營方式和科學(xué)管理機(jī)制，持續(xù)強(qiáng)化企業(yè)運(yùn)行的規(guī)范性，增強(qiáng)企業(yè)責(zé)任意識(shí)，夯實(shí)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的基礎(chǔ)。作為企業(yè)的控股股東及其實(shí)際控制人，應(yīng)提高發(fā)展站位，從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度出發(fā)，著眼于長(zhǎng)期利益，在推動(dòng)企業(yè)價(jià)值提升基礎(chǔ)上，最大化實(shí)現(xiàn)股東的權(quán)益，避免出現(xiàn)大股東與中小股東之間“零和博弈”。應(yīng)著力于完善公司治理結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化內(nèi)控制度建立與執(zhí)行、規(guī)范財(cái)務(wù)與稅務(wù)核算體系、建立科學(xué)的管理機(jī)制和創(chuàng)新體系等，敬畏風(fēng)險(xiǎn)、敬畏市場(chǎng)、敬畏專業(yè)，為企業(yè)構(gòu)建持續(xù)發(fā)展的驅(qū)動(dòng)力，以此獲得改革帶來的巨大紅利。

    首先，擬IPO企業(yè)應(yīng)該嚴(yán)格按照公司法、公司章程以及相關(guān)議事規(guī)則的要求，規(guī)范運(yùn)行“三會(huì)”，堅(jiān)守“實(shí)質(zhì)重于形式”，真正發(fā)揮“三會(huì)”的職能，科學(xué)決策、科學(xué)治理，充分發(fā)揮獨(dú)立董事及監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督指導(dǎo)作用，避免“形同虛設(shè)、職能喪失”。尤其在關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保以及重大投資等方面，應(yīng)嚴(yán)格履行相應(yīng)程序，充分尊重中小股東、獨(dú)立董事等意見。作為企業(yè)最為重要的影響者或決策者，大股東或?qū)嵖厝诵栌写缶钟^和長(zhǎng)遠(yuǎn)意識(shí)，增強(qiáng)規(guī)范理念和意識(shí)，始終將公司業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展放首位，把上市作為企業(yè)發(fā)展的新起點(diǎn)，揚(yáng)帆再起航，為企業(yè)的中小股東、債權(quán)人及員工等相關(guān)利益群體負(fù)責(zé)。在上市輔導(dǎo)期階段，大股東、董監(jiān)高等企業(yè)核心主體應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)和領(lǐng)會(huì)相關(guān)法律法規(guī)，不走過場(chǎng)、不搞形式，并在實(shí)踐中嚴(yán)格遵守執(zhí)行。

    其次，建立和完善內(nèi)控制度并有效執(zhí)行。公司應(yīng)建立健全財(cái)務(wù)管理制度、關(guān)聯(lián)交易決策制度、對(duì)外擔(dān)保制度、對(duì)外投資制度等，嚴(yán)格履行相應(yīng)執(zhí)行程序。大股東或?qū)嶋H控制人在公司內(nèi)控制度的執(zhí)行上，應(yīng)以身作則、自我約束，不侵占公司資金、不挪用公司資產(chǎn)、不以公司名義違規(guī)對(duì)外擔(dān)保等。擬IPO企業(yè)在內(nèi)部控制的實(shí)施過程中，要完整的提供和留存相關(guān)資料單據(jù)，確保各項(xiàng)內(nèi)部控制活動(dòng)可核對(duì)、可查驗(yàn)。比如，關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保、對(duì)外投資等的決策文件，相關(guān)合作協(xié)議，資金劃付憑證等；制造業(yè)企業(yè)在銷售環(huán)節(jié)，要有銷售合同、出庫單、運(yùn)輸單、驗(yàn)收單和發(fā)票等完整資料；在采購業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，要確保發(fā)票、收據(jù)和銀行流水的統(tǒng)一性；在業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)，要引入ERP系統(tǒng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，以系統(tǒng)生成的相關(guān)數(shù)據(jù)信息作為跟蹤核驗(yàn)材料，及時(shí)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)生產(chǎn)、銷售、采購、財(cái)務(wù)等部門有效銜接和一體化運(yùn)行，提高內(nèi)部管理的實(shí)時(shí)性、有效性，確保各項(xiàng)控制活動(dòng)一致性和可追溯性；對(duì)于內(nèi)部控制執(zhí)行情況，企業(yè)可聘請(qǐng)具有證券資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)，由其出具審計(jì)報(bào)告及其他相關(guān)文件。

    再次，規(guī)范財(cái)務(wù)和稅務(wù)核算體系。擬IPO企業(yè)要建立健全會(huì)計(jì)工作制度，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)和要求，合法合規(guī)處理各項(xiàng)業(yè)務(wù)，提高會(huì)計(jì)核算信息質(zhì)量。針對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)特征，合理選擇會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)核算方法，針對(duì)銷售、采購、費(fèi)用支出、研發(fā)投入、固定資產(chǎn)、工程建設(shè)等環(huán)節(jié)做好會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作，準(zhǔn)確核算各項(xiàng)業(yè)務(wù)，確保財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；要避免出現(xiàn)跨期確認(rèn)收入、調(diào)節(jié)成本、賬外收入的問題，嚴(yán)格按照收入確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)和時(shí)點(diǎn)進(jìn)行賬務(wù)處理，確保收入與成本的有效匹配；規(guī)范票據(jù)和發(fā)票的開具和使用。在稅務(wù)核算方面，要嚴(yán)格按照國家稅法及稅務(wù)機(jī)構(gòu)規(guī)定，及時(shí)申報(bào)納稅，杜絕故意偷逃稅的行為。合理利用稅收優(yōu)惠政策，避免以不正當(dāng)手段騙取相關(guān)稅法返還和補(bǔ)貼。同時(shí)企業(yè)要注重財(cái)務(wù)和稅務(wù)專業(yè)人員的培養(yǎng)和打造，定期展開內(nèi)外部培訓(xùn)。通過招賢納士引入專業(yè)化人才加盟，帶動(dòng)團(tuán)隊(duì)及時(shí)跟進(jìn)財(cái)稅知識(shí)和技能，構(gòu)建規(guī)范的財(cái)稅核算體系，提高公司財(cái)稅核算的科學(xué)性和準(zhǔn)確性。

    最后，建立科學(xué)的管理機(jī)制和創(chuàng)新體系。中小企業(yè)需加強(qiáng)科學(xué)管理，降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。公司大股東及實(shí)控人應(yīng)認(rèn)清企業(yè)實(shí)力，引導(dǎo)和推動(dòng)企業(yè)制定明晰的戰(zhàn)略，規(guī)范生產(chǎn)、銷售、人力、研發(fā)等各環(huán)節(jié)管理，推動(dòng)公司業(yè)務(wù)鏈條各環(huán)節(jié)有效銜接和相互支撐。將人治的隨意性向決策規(guī)范化、運(yùn)行制度化、層級(jí)管理科學(xué)化轉(zhuǎn)變；結(jié)合企業(yè)自身特點(diǎn)及發(fā)展現(xiàn)狀，對(duì)業(yè)務(wù)流程、崗位職責(zé)、規(guī)章制度等予以明確和細(xì)化，并予以落實(shí)實(shí)施。充分考慮建立健全員工激勵(lì)與約束機(jī)制，將管理層、科研人員和核心骨干薪酬與股權(quán)進(jìn)行充分結(jié)合，要將其個(gè)人發(fā)展融合到整個(gè)企業(yè)共同的價(jià)值體系當(dāng)中來，發(fā)揮人才的主動(dòng)性和積極性，降低企業(yè)現(xiàn)金支付壓力，提升激勵(lì)效果。在企業(yè)創(chuàng)新過程中，需要加強(qiáng)技術(shù)研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，對(duì)于關(guān)鍵核心成員發(fā)展給予足夠空間，敢于激勵(lì)、善于激勵(lì)。同時(shí)，要不斷強(qiáng)化企業(yè)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，在產(chǎn)品質(zhì)量、社會(huì)保險(xiǎn)與環(huán)境保護(hù)等方面要力求做到最佳。

    企業(yè)尤其是中小企業(yè)應(yīng)持之以恒的將規(guī)范與責(zé)任放在重要位置，即便發(fā)展中面臨著各種困難和問題，即便規(guī)范過程中要承擔(dān)各類成本和代價(jià)，即便成長(zhǎng)中要迎接各種競(jìng)爭(zhēng)與挑戰(zhàn)，但筆者以為如果企業(yè)期待借助資本市場(chǎng)獲得長(zhǎng)久發(fā)展、取得更大成功，則應(yīng)以規(guī)范運(yùn)營、敢于擔(dān)當(dāng)、勇于創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的源動(dòng)力，踏準(zhǔn)資本市場(chǎng)改革發(fā)展的節(jié)奏，追隨時(shí)代的主流，如此才能贏得市場(chǎng)的青睞，經(jīng)受住市場(chǎng)考驗(yàn)，在競(jìng)爭(zhēng)浪潮中立于不敗。

    （作者系資深投行人士）