■閻岳

    長(zhǎng)假后市場(chǎng)的調(diào)整引起了一些投資者的心理波動(dòng)。其實(shí)，從價(jià)值投資和長(zhǎng)線投資的角度考慮，投資者完全沒(méi)有必要對(duì)A股的前途產(chǎn)生焦慮。因?yàn)橐粋€(gè)顯著的事實(shí)是，境內(nèi)外長(zhǎng)線資金正在向A股匯聚。實(shí)踐證明，它們的專業(yè)水準(zhǔn)、投資能力還是很靠譜的。

    境內(nèi)長(zhǎng)線資金投資于資本市場(chǎng)的金額穩(wěn)步增長(zhǎng)。包括社?；?、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等可用于投資的金額穩(wěn)步增長(zhǎng)，其中尤以養(yǎng)老基金的增速最為明顯。

    10月8日，人社部刊文指出，截至2017年底，各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)基金收支總額已超過(guò)12.4萬(wàn)億元，基金累計(jì)結(jié)存達(dá)7.73萬(wàn)億元。建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)8.04萬(wàn)個(gè)，參保人數(shù)2331萬(wàn)人，積累基金1.3萬(wàn)億元。積極推動(dòng)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)，已有14個(gè)省區(qū)市委托投資總金額近6000億元。

    從已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)看，養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的資金呈快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至3月底，12個(gè)省區(qū)市與社保基金理事會(huì)簽署委托投資合同，合同總金額4750億元，其中3066.5億元資金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資。這也就是說(shuō)，今年第二季度養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)的資金增長(zhǎng)了1100億元。按照人社部7月份披露的情況，最早在9月底養(yǎng)老基金投資運(yùn)行的資金就將達(dá)到或超過(guò)7150億元。

    境內(nèi)其他長(zhǎng)線資金也正在積極穩(wěn)妥的布局國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

    境外長(zhǎng)線資金紛紛加倉(cāng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。包括QFII、RQFII、滬深港通等，再加上A股入摩權(quán)重的不斷提升，以及明年A股入富帶來(lái)的增量資金，境外長(zhǎng)線資金對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的看好是不容置疑的。

    國(guó)家外匯管理局9月30日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月29日，累計(jì)批準(zhǔn)203家RQFII，獲得可投資總額度6401.72億元，較上月增加127億元。同期，共有286家QFII合計(jì)獲批1001.59億美元的投資額度，機(jī)構(gòu)數(shù)較上月減少1家，投資額度減少3億美元。QFII投資額度雖略有減少，但仍超過(guò)1000億美元。

    今年6月12日，國(guó)家有關(guān)部門宣布對(duì)QFII、RQFII實(shí)施新一輪外匯管理改革。主要政策措施包括取消QFII資金匯出20%比例要求，QFII可委托托管人辦理相關(guān)資金匯出；取消QFII、RQFII本金鎖定期要求，QFII、RQFII可根據(jù)投資情況匯出本金；以及允許QFII、RQFII開(kāi)展外匯套期保值，對(duì)沖境內(nèi)投資的匯率風(fēng)險(xiǎn)。這些開(kāi)放政策有利于外資金融機(jī)構(gòu)參與國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展，分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利。

    滬深港通也采取了一些改革措施。今年5月1日起，滬股通及深股通每日額度分別調(diào)整為520億元人民幣，滬港通下的港股通及深港通下的港股通每日額度分別調(diào)整為420億元人民幣。這一擴(kuò)大開(kāi)放舉措，有助于境外長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與A股市場(chǎng)，維護(hù)市場(chǎng)安全平穩(wěn)運(yùn)行。

    A股入摩及入摩權(quán)重的不斷提升，以及明年的入富，都將為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金。

    從以上情況可以看出，境內(nèi)外長(zhǎng)線資金加倉(cāng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)是不爭(zhēng)的事實(shí)，這有助于把A股市場(chǎng)拉回到穩(wěn)健發(fā)展的軌道上來(lái)。從價(jià)值投資和長(zhǎng)線投資的角度考慮，投資者應(yīng)該堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)。