昨天是國(guó)慶長(zhǎng)假最后一天，央行送出了一份“遲到的大禮”：降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)！這是今年內(nèi)第四次降準(zhǔn)。牛兄弟認(rèn)為，此次降準(zhǔn)時(shí)機(jī)和節(jié)奏把握得不錯(cuò)，今天股市也有望以“開門大吉”迎接這個(gè)利好。

    降準(zhǔn)從10月15日起實(shí)施，大約釋放資金1.2萬億元，其中用于償還10月15日到期的MLF4500億元，此外還能釋放7500億元的資金。

    今年第一次降準(zhǔn)是1月25日，為面向普惠金融的定向降準(zhǔn)，釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性約4500億元。第二次是4月25日，定向降準(zhǔn)置換9000億元MLF，同時(shí)釋放增量資金約4000億元。第三次是7月5日，定向降準(zhǔn)是支持市場(chǎng)化法治化“債轉(zhuǎn)股”和小微企業(yè)融資，釋放增量資金約7000億元。

    可以說，央行的前三次定向降準(zhǔn)的效果顯著，讓市場(chǎng)流動(dòng)性呈現(xiàn)合理穩(wěn)定狀態(tài)。尤其是第二次定向降準(zhǔn)的作用更為明顯，部分化解了金融機(jī)構(gòu)因MLF累積而形成的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

    那么，央行的第四次降準(zhǔn)有何不同？傳遞了怎樣的信號(hào)？對(duì)股市有何影響呢？

    首先，這次降準(zhǔn)的目的是兩個(gè)：一是通過降低中小企業(yè)的融資成本來支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，二是優(yōu)化商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)。

    當(dāng)前，隨著信貸投放的增加，金融機(jī)構(gòu)中長(zhǎng)期流動(dòng)性需求也在增長(zhǎng)。此時(shí)適當(dāng)降低法定存款準(zhǔn)備金率，置換一部分央行借貸資金，不僅能夠進(jìn)一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化商業(yè)銀行和金融市場(chǎng)的流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，而且還進(jìn)一步降低銀行資金成本，進(jìn)而降低企業(yè)融資成本。

    同時(shí)，釋放約7500億元增量資金，可以增加金融機(jī)構(gòu)支持小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的資金來源。當(dāng)前我國(guó)小微企業(yè)仍面臨融資難、融資貴的問題，而部分傳統(tǒng)非金融部分企業(yè)杠桿率仍然較高，結(jié)構(gòu)性矛盾逐漸凸顯，央行通過定向降準(zhǔn)將加大對(duì)小微企業(yè)的支持力度，將增加小微企業(yè)貸款的低成本資金來源。

    其次，此次降準(zhǔn)也向市場(chǎng)傳遞了一個(gè)信號(hào)：央行貨幣政策取向沒有改變，將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，不搞大水漫灌，注重定向調(diào)控。

    當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已經(jīng)出現(xiàn)重大變革，需要繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)供求平衡，而貨幣政策就要更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，保持流動(dòng)性合理充裕，引導(dǎo)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營(yíng)造適宜的貨幣金融環(huán)境。

    央行適時(shí)適度向金融機(jī)構(gòu)施出援手，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，就要用好定向降準(zhǔn)這個(gè)重要的貨幣政策工具，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

    最后，降準(zhǔn)對(duì)A股市場(chǎng)也是一大利好。

    今年以來，A股市場(chǎng)波幅有所擴(kuò)大，在金融一盤棋的大框架下，資本市場(chǎng)的穩(wěn)定也需要一定的流動(dòng)性支持，降準(zhǔn)可以說是在合適的時(shí)間給予資本市場(chǎng)必要的支持。

    數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，央行共進(jìn)行了9次降準(zhǔn)。降準(zhǔn)之后的30天，股市只有2次下跌，其余均上漲。

    牛兄弟認(rèn)為，當(dāng)前A股的估值已經(jīng)達(dá)到歷史的底部區(qū)域的時(shí)候，已經(jīng)具有一定的投資價(jià)值和投資機(jī)會(huì)。在降準(zhǔn)利好的刺激下，股市或迎來一波上漲的小高潮。