9月2日，21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者從一位券商人士處了解到，8月31日基金業(yè)協(xié)會對券商資管、基金子公司等資管機構(gòu)進行了雪球期權(quán)的窗口指導(dǎo)，主要內(nèi)容包括：

    1、投資比例：單只產(chǎn)品投資雪球結(jié)構(gòu)期權(quán)的比例不超過25%，全部為專業(yè)投資者且單個投資者超過1000萬的封閉式集合計劃可豁免；

    2、做好投資者適當(dāng)性工作，產(chǎn)品風(fēng)險等級要和雪球的風(fēng)險相匹配；

    3、加強信息披露，在合同中明確產(chǎn)品敲入的風(fēng)險，產(chǎn)品運行期間發(fā)生敲入的，要對投資者進行特殊風(fēng)險解釋；

    4、根據(jù)《公開募集證券投資基金銷售機構(gòu)監(jiān)督管理辦法》，不建議獨立基金銷售機構(gòu)對雪球產(chǎn)品進行代銷；

    5、9月份開始對不符合要求的雪球產(chǎn)品不予備案，不影響存續(xù)產(chǎn)品運作。

    “根據(jù)與同業(yè)、客戶的交流情況來看，后續(xù)預(yù)計基金子公司、券商資管、私募機構(gòu)發(fā)行的常規(guī)雪球結(jié)構(gòu)產(chǎn)品將受到較大制約。”一位券商人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，目前大客戶定制雪球集合產(chǎn)品仍可推進，需要兩個以上客戶、均為專業(yè)投資者且單個投資者認(rèn)購金額超過1000萬規(guī)模。

    21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者還了解到，目前信托機構(gòu)尚未收到上述類似指導(dǎo)意見，商業(yè)銀行私人銀行部代銷雪球結(jié)構(gòu)信托計劃，信托計劃購買雪球收益憑證的方式目前仍可推進，預(yù)計短期影響不大，甚至由于其他同結(jié)構(gòu)產(chǎn)品發(fā)行受限，而導(dǎo)致該業(yè)務(wù)需求大增。

    “不過，長期來看，整體浮動收益憑證業(yè)務(wù)規(guī)模受公司凈資產(chǎn)、流動性指標(biāo)等限制，業(yè)務(wù)額度有限。”一位業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者解讀稱。

    目前銀行理財子公司可以發(fā)行非保本結(jié)構(gòu)性理財，有證券公司建議可前瞻性布局此類客戶的非保本結(jié)構(gòu)性理財風(fēng)險對沖需求，開拓新的客戶渠道、客戶資源。