本報(bào)記者 李文

    見習(xí)記者 方凌晨

    5月16日，河南省公共資源交易中心披露的一則罰沒股權(quán)拍賣公告顯示，河南銀保拍賣行有限公司受委托定于2024年5月24日9時(shí)，在中拍平臺(tái)公開拍賣山東五證交投資控股有限公司持有的聯(lián)儲(chǔ)證券1.2588%股權(quán)，起拍價(jià)為9408萬元。

    而此前一天（5月15日），河南東方拍賣有限公司發(fā)布公告稱，受委托，公司定于2024年5月22日10時(shí)在中拍平臺(tái)公開拍賣河南豫證產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司所持有聯(lián)儲(chǔ)證券0.3145%股權(quán)（依據(jù)評(píng)估報(bào)告），起拍價(jià)為人民幣2350.4萬元。

    股權(quán)曾經(jīng)流拍

    據(jù)上述信息計(jì)算，兩起拍賣共涉及聯(lián)儲(chǔ)證券股權(quán)1.5733%。而事實(shí)上，此番已是這部分股權(quán)迎來的第三次拍賣。中拍平臺(tái)拍賣信息顯示，山東五證交投資控股有限公司持有聯(lián)儲(chǔ)證券的1.2588%股權(quán)分別于4月18日和5月8日進(jìn)行拍賣，起拍價(jià)分別為1.176億元和1.0584億元，吸引了兩百余次圍觀，不過兩次拍賣均以流拍收尾。無獨(dú)有偶，河南豫證產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司所持有聯(lián)儲(chǔ)證券0.3145%股權(quán)拍賣也遇到了同樣的情況，4月16日，其以2938萬元的起拍價(jià)進(jìn)行拍賣，但未能順利成交；5月8日，這部分股權(quán)以2644.2萬元的起拍價(jià)進(jìn)行拍賣，再次流拍。

    近年來，中小券商股權(quán)拍賣并不罕見。整體來看，中小券商股權(quán)流轉(zhuǎn)相對(duì)不易。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，引入國(guó)資有利于增強(qiáng)中小券商資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，同時(shí)，隨著國(guó)有資本對(duì)券商的實(shí)控力度增強(qiáng)，有利于提升其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，并憑借區(qū)域資源推動(dòng)業(yè)務(wù)賦能。

    聯(lián)儲(chǔ)證券官網(wǎng)信息顯示，聯(lián)儲(chǔ)證券成立于2001年，注冊(cè)地為山東省青島市，注冊(cè)資本為32.3981億元，凈資產(chǎn)78億元，是一家全牌照綜合性證券公司。截至2023年年末，聯(lián)儲(chǔ)證券共有29家股東，持股前5名的股東分別為北京正潤(rùn)投資集團(tuán)有限公司、青島金家?guī)X控股集團(tuán)有限公司、江蘇華西村股份有限公司、青島中禾金盛實(shí)業(yè)發(fā)展有限責(zé)任公司、山東五證交投資控股有限公司，持股比例分別為17.49%、15.43%、11.73%、10.39%和6.29%。

    從披露的2023年財(cái)報(bào)情況來看，聯(lián)儲(chǔ)證券2023年?duì)I收和凈利潤(rùn)表現(xiàn)并不理想。2023年，聯(lián)儲(chǔ)證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.56億元，同比下降24.43%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1.61億元。

    應(yīng)專注于特定區(qū)域市場(chǎng)

    近年來，中小券商股權(quán)變動(dòng)并不罕見。隨著證券行業(yè)的不斷發(fā)展，頭部效應(yīng)增強(qiáng)，相較于中小型券商，大型券商往往在競(jìng)爭(zhēng)中更具有優(yōu)勢(shì)。

    為了在競(jìng)爭(zhēng)中“突圍”，實(shí)現(xiàn)自身更好地發(fā)展，部分中小券商選擇引入國(guó)資來助力。例如，2024年3月份，東北證券公告稱，長(zhǎng)發(fā)集團(tuán)和長(zhǎng)春金控?cái)M受讓亞泰集團(tuán)持有的東北證券29.81%股權(quán)；2023年7月份，誠通證券與北京朝陽國(guó)資簽署增資協(xié)議，迎來國(guó)資增資。

    南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝在接受采訪時(shí)表示：“引入國(guó)資可以為中小券商提供資本支持，增強(qiáng)資本實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。而且，國(guó)資背景可以提升中小券商的信譽(yù)度和市場(chǎng)認(rèn)可度，有助于吸引更多的客戶和投資者。更為重要的是，國(guó)資背景的券商往往在管理經(jīng)驗(yàn)、風(fēng)控能力等方面具有優(yōu)勢(shì)，可以與中小券商在業(yè)務(wù)上形成協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)資源共享和互補(bǔ)。”

    “在未來競(jìng)爭(zhēng)中，中小券商應(yīng)通過差異化服務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，找到自己的市場(chǎng)定位，開展特色化發(fā)展，避免與大型券商正面競(jìng)爭(zhēng)。同時(shí)，可專注于特定區(qū)域市場(chǎng)，利用地緣優(yōu)勢(shì)提供個(gè)性化服務(wù)，建立穩(wěn)定的客戶群體；并在某一專業(yè)領(lǐng)域深耕細(xì)作，形成差異化專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。此外，也可發(fā)力數(shù)字化，加強(qiáng)與其他金融機(jī)構(gòu)的合作。不過核心是人才，只有找到和用好關(guān)鍵性專業(yè)人才，中小券商才能在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中站穩(wěn)腳跟并尋求發(fā)展。”田利輝同時(shí)表示。

    東海證券研報(bào)認(rèn)為，一系列的股權(quán)變更與并購重組持續(xù)推進(jìn)表明，一方面，資本市場(chǎng)作為鏈接實(shí)體與資本的重要紐帶，功能性與重要性逐步提升，國(guó)有資本對(duì)券商的實(shí)控力度增強(qiáng)，有利于提升其區(qū)位優(yōu)勢(shì)，并憑借區(qū)域資源推動(dòng)業(yè)務(wù)賦能；另一方面，監(jiān)管引導(dǎo)一流投資銀行建立，并購重組或成下一階段的行業(yè)主題，現(xiàn)階段股權(quán)結(jié)構(gòu)的厘清有利于未來行業(yè)格局的重塑。