置信電氣、英大證券和英大信托，三家公司的大股東均為國家電網(wǎng)的子公司

    ■本報記者 呂江濤 施露

    昨日，置信電氣繼續(xù)漲停，已經走出連續(xù)6個一字漲停板。如此強勢的股價表現(xiàn)，源于公司3月29日晚間發(fā)布的《發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案》。

    預案顯示，置信電氣擬向8家公司合計收購英大信托73.49%股權和英大證券96.67%股權，同時向不超過10名投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，用于增資英大證券、補充流動資金等。

    值得注意的是，近年來，成功實現(xiàn)曲線上市的證券公司和信托公司不在少數(shù)，包括中航證券、五礦證券、五礦信托、中糧信托等，但也有湖南信托、渤海信托等公司的曲線上市以失敗告終。

    國家電網(wǎng)系內部整合

    置信電氣此前披露的《發(fā)行股份購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易預案》顯示，擬向8家公司合計收購英大信托73.49%股權、英大證券96.67%股權，同時向不超過10名投資者非公開發(fā)行股票募集配套資金，用于增資英大證券、補充流動資金等。

    其中，英大信托成立于1987年，目前注冊資本為40.29億元，2017年年報顯示，英大信托在2017年實現(xiàn)營業(yè)收入10.67億元，與上年基本持平，實現(xiàn)凈利潤6.09億元，同比縮減4.1%，2017年實現(xiàn)信托項目營收143.89億元，同比增長約10%。

    而英大證券成立于1996年，目前注冊資本為27億元，2017年，英大證券實現(xiàn)營業(yè)收入6.58億元，同比下降34.14%;實現(xiàn)凈利潤1.38億元，同比下降52.47%。有業(yè)內人士分析認為，英大證券此前在一定程度上存在對經紀業(yè)務、自營投資依賴明顯的特點，而投行業(yè)務與資管業(yè)務實力相對薄弱。

    值得注意的是，置信電氣的主營業(yè)務為電氣領域內的科技咨詢、技術開發(fā)、轉讓等業(yè)務，其第一大股東為國網(wǎng)電力科學研究院有限公司，而國家電力科學研究有限公司為國家電網(wǎng)有限公司（以下簡稱“國家電網(wǎng)”）全資子公司。

    而參與此次置信電氣資產重組的國網(wǎng)英大也同樣是國家電網(wǎng)的子公司。資料顯示，國網(wǎng)英大分別持有英大信托、英大證券63.41%、66.57%的股權。而英大證券還持有英大期貨有限公司77%股權、持有英大信托持有剩余23%股權。

    因此，置信電氣此次重大資產重組可以算是國家電網(wǎng)旗下資產的內部整合。對此，有業(yè)內人士認為，證券公司和信托公司曲線上市，不涉及實際控制人變更，獲得通過的可能性更大。

    券商、信托曲線上市早有先例

    據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，近年來，主營業(yè)務以實業(yè)為主的綜合型央企中，將旗下金融板塊注入上市公司平臺進行整合的曲線上市早有先例。

    例如：中航工業(yè)將中航信托、中航證券等注入*ST北亞，后者變身為中航資本；五礦集團將五礦信托、五礦證券等注入金瑞科技，后者變身為五礦資本。此外，還有國投資本（國投泰康信托）、中油資本（昆侖信托），以及地方性上市金控平臺，如江蘇國信（江蘇信托）、浙江東方（浙金信托）等。

    不過，2018年也出現(xiàn)了數(shù)起失敗的案例，其中既包括民企，也包括央企。

    2016年9月份，華菱鋼鐵公布重組方案，擬通過非公開發(fā)行股票的方式購買財信金控旗下部分金融資產股權，其中包括湖南信托96%的股權。而在2017年，該資產重組方案就宣告終止，所涉原因為“擬置入的金融資產今年已出現(xiàn)虧損”。

    此外，2018年10月份，渤海金控發(fā)布終止收購渤海信托的公告。而在此之前，渤海金控擬向控股股東海航資本集團定向發(fā)行股份購買其手中渤海信托33.45%股權，并通過定增募集的方式向渤海信托增資，以達到對渤海信托的控股。最終，渤海金控因“擬聚焦租賃主業(yè)，不再拓展多元金融業(yè)務”而決定終止此次重大資產重組。