本報記者 蘇向杲

    銀保監(jiān)會最新披露的數(shù)據(jù)顯示，受新冠肺炎疫情及行業(yè)持續(xù)轉型的影響，今年一季度，代表萬能險保費的保戶投資款新增繳費2662億元，同比大幅下降40%。

    今年一季度，萬能險持倉市值降低，一方面源于萬能險新增保費減少，更多的險企選擇使用傳統(tǒng)險賬戶、分紅險賬戶買入或舉牌A股；另一方面，萬能險持倉個股在今年一季度出現(xiàn)不同幅度的下跌，拉低了持倉市值。

    今年以來，不少險企都將發(fā)展高價值業(yè)務的中長期重疾險、壽險作為保費策略，而壓縮萬能險等產(chǎn)品保費成為主流險企共識。

    一家銀行系險企相關業(yè)務人員近期對《證券日報》記者表示，公司目前的發(fā)展策略是大力發(fā)展長期期繳和高價值業(yè)務，壓縮低價值及對償付能力消耗較高的萬能險等產(chǎn)品，提高銀保渠道價值，重點發(fā)展傳統(tǒng)保障類業(yè)務，如年金、重疾、終身壽險等。

    萬能險保費再壓縮

    在行業(yè)轉型、監(jiān)管持續(xù)導向下，萬能險保費經(jīng)歷了2018年的短暫回升后，2019年增速再次回到下行通道，今年一季度保費增速持續(xù)回落。

    《證券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2018年萬能險保費近8000億元。2019年，在保險業(yè)原保費收入同比增長12.17%的情形下，萬能險保費增長僅為0.54%。今年一季度，萬能險保費更是同比大幅下跌40%。

    從一季度萬能險保費下滑的原因來看，一方面，疫情沖擊保費，行業(yè)整體保費增速下行，萬能險也受到不同程度影響；另一方面，一些險企持續(xù)加大轉型力度，降低萬能險保費占比。

    盡管萬能險保費持續(xù)下滑是大趨勢，但個別保障型業(yè)務未完全發(fā)展起來的壽險公司，則計劃今年持續(xù)加大萬能險業(yè)務保費增速，以補充現(xiàn)金流。

    例如，某險企在今年一季度的償付能力報告中提到，根據(jù)2020年銷售計劃，萬能賬戶新單業(yè)務有較大現(xiàn)金流入，能夠彌補萬能存量業(yè)務較高的退保預期。

    持股市值環(huán)比降11%

    隨著萬能險保費增速的下滑，萬能險賬戶一季度末重倉的A股市值也出現(xiàn)同比及環(huán)比降低。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，今年一季度，萬能險重倉A股68只個股，合計持倉市值達851億元，環(huán)比降低11%，同比降低6.8%。

    截至一季度末，萬能險持倉市值靠前的10只個股分別為金地集團、浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行、金風科技、長江電力、上海銀行、華夏幸福、金融街、廣發(fā)證券，對應持股市值分別為138.0億元、128.9億元、78.6億元、75.4億元、54.2億元、43.2億元、40.8億元、38.3億元、31.0億元、29.5億元，合計持股市值達658億元。

    總體來看，萬能險持股仍偏愛金融地產(chǎn)股。上述10只個股中，除金風科技、長江電力之外，其他均為金融地產(chǎn)股。此外，萬能險賬戶今年一季度還持有金地集團、保利地產(chǎn)、首開股份、華夏銀行等地產(chǎn)及銀行股。

    萬能險舉牌的標的主要為金融股及地產(chǎn)股，還有一些公用事業(yè)股。之所以選擇舉牌這類個股，與萬能險的高負債屬性有關。當時，一些資產(chǎn)驅動負債型壽險公司，通過售賣高結算利率的萬能險產(chǎn)品，迅速積累保費，這些萬能險的結算利率普遍在4%左右，個別甚至高達6%、7%，高負債屬性驅動險企尋找二級市場能夠覆蓋負債成本的標的，銀行、地產(chǎn)股由于分紅穩(wěn)定且較高，成為萬能險舉牌的首選。

    隨著監(jiān)管下發(fā)多份文件，持續(xù)引導險企壓縮中短期的躉交萬能險產(chǎn)品，鼓勵中長期的壽險、健康險產(chǎn)品，萬能險保費增速遭遇急剎車，萬能險風光不再。

    有壽險公司資管人士對記者表示，因為低估值、股息高、業(yè)績確定性強的金融股、地產(chǎn)股能夠提供穩(wěn)定分紅，這與險資對持續(xù)穩(wěn)定的收益要求完全匹配。

    人保資本股權投資公司總裁張令佳對記者表示，險資天生特別不喜歡做“危險動作”，卻喜歡“也許不見得那么高但穩(wěn)定的收益”。正是基于險資的這一屬性，今年以來，在A股及港股大幅回調之際，不少險企出手買入或加倉銀行股。