本報(bào)訊 （記者袁傳璽）9月29日，粉筆有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“粉筆”）發(fā)布2025年中期報(bào)告。2025年上半年，粉筆實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.92億元，凈利潤(rùn)為2.27億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.71億元。

    報(bào)告顯示，2025年，粉筆繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先的研發(fā)投入力度，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)優(yōu)化鞏固市場(chǎng)地位。

    研發(fā)投入持續(xù)領(lǐng)先

    技術(shù)壁壘日益鞏固

    2025年，粉筆研發(fā)開(kāi)支1.08億元，與去年同期保持同等水平，投入穩(wěn)定持續(xù)。

    自2023年以來(lái)，生成式AI產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加速落地。粉筆率先推出了行業(yè)首個(gè)自研垂域大模型，并以此為基礎(chǔ)，落地了粉筆AI老師、精品AI面試點(diǎn)評(píng)、公考AI刷題系統(tǒng)班、事業(yè)單位AI刷題系統(tǒng)班、AI智能音箱等系列AI教學(xué)產(chǎn)品，在核心教學(xué)領(lǐng)域建立起顯著技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

    對(duì)比來(lái)看，2024年和2023年，粉筆的研發(fā)投入分別為2.51億元和2.21億元，始終保持在行業(yè)領(lǐng)先水平。

    除此之外，粉筆近期還表示，將其全部未動(dòng)用IPO募集資金6080萬(wàn)港元進(jìn)行重新分配，致力于提升教學(xué)效率與服務(wù)質(zhì)量。其中，1200萬(wàn)港元將投資于AI垂直模型、技術(shù)研究開(kāi)發(fā)及AI產(chǎn)品商業(yè)化，同時(shí)4880萬(wàn)港元將投資于先進(jìn)AI相關(guān)的高端人才及基礎(chǔ)設(shè)施。

    這些投入已逐步轉(zhuǎn)化為實(shí)際成果。截至6月30日，AI刷題系統(tǒng)班已銷(xiāo)售約5萬(wàn)人次，收款約2000萬(wàn)元。此類(lèi)AI課程的快速增長(zhǎng)，反映出用戶(hù)對(duì)個(gè)性化教學(xué)培訓(xùn)的強(qiáng)烈需求。同時(shí)，粉筆內(nèi)部披露，AI產(chǎn)品的上線有效促進(jìn)了公司整體付費(fèi)轉(zhuǎn)化效率的提升，顯示出AI產(chǎn)品對(duì)用戶(hù)消費(fèi)決策的積極影響。

    AI系列課程已成為粉筆業(yè)務(wù)布局中極具潛力的新增長(zhǎng)點(diǎn)。面向事業(yè)單位和國(guó)考備考群體，粉筆進(jìn)一步推出AI沖刺班產(chǎn)品，滿(mǎn)足不同用戶(hù)在不同階段的針對(duì)性學(xué)習(xí)需求，該項(xiàng)業(yè)務(wù)有望持續(xù)豐富收入來(lái)源，推動(dòng)下半年業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步為粉筆打開(kāi)長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板。

    頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大

    堅(jiān)持長(zhǎng)期主義策略

    另一方面，職業(yè)教育行業(yè)面臨短期波動(dòng)，部分區(qū)域性及中小型教育機(jī)構(gòu)為提升市場(chǎng)份額，采取了較為激進(jìn)的價(jià)格策略，在一定程度上對(duì)市場(chǎng)整體盈利水平造成壓力。但單純依靠?jī)r(jià)格因素，難以形成可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，教育服務(wù)的核心價(jià)值仍體現(xiàn)在教學(xué)質(zhì)量、學(xué)習(xí)效果及服務(wù)水平等關(guān)鍵維度。

    粉筆強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持長(zhǎng)期發(fā)展導(dǎo)向，持續(xù)加大技術(shù)創(chuàng)新與服務(wù)質(zhì)量投入，保持戰(zhàn)略定力。

    浙商證券指出，粉筆作為招錄考試培訓(xùn)龍頭，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中體現(xiàn)出強(qiáng)大的產(chǎn)品課程開(kāi)發(fā)和技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)，AI刷題系統(tǒng)班的推出有望使粉筆通過(guò)更有質(zhì)價(jià)比的產(chǎn)品，擺脫行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)泥潭，迎來(lái)參培人次穩(wěn)健增長(zhǎng)、同時(shí)增厚利潤(rùn)的奇點(diǎn)時(shí)刻。

    憑借其深厚的行業(yè)積累和品牌優(yōu)勢(shì)，粉筆在用戶(hù)留存率及運(yùn)營(yíng)效率等關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)上均保持良好表現(xiàn)。據(jù)粉筆透露，以2025年上半年新推出的AI面試?？即筚悶槔?，該活動(dòng)上線不到半年，有近150萬(wàn)人次參與，已深度嵌入用戶(hù)高頻備考場(chǎng)景，有高達(dá)98.43%受訪用戶(hù)愿意進(jìn)一步向備考朋友推薦面試?？籍a(chǎn)品，轉(zhuǎn)化作用顯著。

    同時(shí)，技術(shù)創(chuàng)新帶來(lái)的效率提升，顯著降低粉筆在師資培訓(xùn)、課程開(kāi)發(fā)及服務(wù)交付等方面的邊際成本，預(yù)計(jì)持續(xù)優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。隨著AI應(yīng)用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，其規(guī)模化效應(yīng)有望在更多業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)顯現(xiàn)，從而持續(xù)增強(qiáng)公司成本控制能力與盈利韌性，將支撐公司在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境中保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，并為長(zhǎng)期價(jià)值增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

（編輯 李家琪 喬川川）