本報見習記者 劉釗

    目前，越來越多的房企開始布局房產(chǎn)存量，物業(yè)管理服務則成為房產(chǎn)巨頭瞄準的下一賽道，如融創(chuàng)中國拆分融創(chuàng)服務赴港IPO上市，金科集團旗下金科服務同在港交所上市。

    近日，德商產(chǎn)投服務發(fā)布公告稱，公司超額配發(fā)股份的1332.8萬股在港交所主板上市交易，每股發(fā)行價1.11港元。

    這家剛剛于2021年12月17日登陸港交所的公司主要致力于為中高端住宅物業(yè)、商業(yè)物業(yè)提供物業(yè)管理服務和商業(yè)運營服務。數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年及2021年前5個月，公司分別實現(xiàn)收入6396.4萬元、6911.6萬元、1.28億元及8915.9萬元，增值服務收入占比分別為52.9%、50.5%、52%、48.4%。

    對于公司的高增長，有德商產(chǎn)投服務相關(guān)負責人于1月13日向《證券日報》記者表示：“公司主要聚焦中高端物業(yè)管理服務市場，同時深耕經(jīng)濟高速增長的川渝地區(qū)，形成了獨特的差異化競爭優(yōu)勢。此外，公司背靠德商置業(yè)集團，有著集團的支持，具備強悍的并購整合能力。”

    對于公司聚焦中高端物業(yè)服務市場的意義，上述人士表示：“聚焦門檻更高的中高端物業(yè)管理服務市場，可以避開競爭激烈的低端市場；同時能夠幫助公司開拓更多元的產(chǎn)業(yè)鏈服務，還能幫助其塑造良好的品牌口碑。”

    從目前看，德商產(chǎn)投服務積累的全產(chǎn)業(yè)價值鏈服務能力，以及良好的品牌口碑，也推動了其增值服務、商業(yè)運營等業(yè)務的增長。招股書顯示，德商產(chǎn)投服務在2018、2019、2020年的增值服務收入分別為3381.1萬元、3493.2萬元、6648.7萬元。

    有業(yè)內(nèi)人士分析，聚焦中高端市場令德商產(chǎn)投服務具備了全產(chǎn)業(yè)價值鏈服務能力，進而可以更順暢地拓展增值服務、商業(yè)運營服務等其他服務，提高公司綜合實力；而深耕物業(yè)管理服務增速迅猛的川渝地區(qū)，則讓德商產(chǎn)投服務收獲了與城市發(fā)展“共振”的歷史性機遇。

    值得一提的是，在行業(yè)大分化的大背景下，規(guī)模仍然是物業(yè)管理服務企業(yè)的首要發(fā)展方向。對物業(yè)管理服務企業(yè)來說，規(guī)模主要體現(xiàn)在在管面積。

    過去幾年，德商產(chǎn)投服務在管面積的增長同樣十分迅猛。招股書顯示，2018年至2020年及2021年前5個月，公司在管建筑面積分別為53.35萬平方米、79.2萬平方米、383.46萬平方米、415.42萬平方米。

    從行業(yè)來看，物業(yè)管理服務公司擴大在管面積的方式主要有三種：靠關(guān)聯(lián)房企實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展、收并購以及品牌外拓。

    上述業(yè)內(nèi)人士認為，德商產(chǎn)投服務上市后具備充足的收購資金。此外，德商產(chǎn)投服務在并購整合方面擁有豐富的經(jīng)驗。2020年8月，德商產(chǎn)投服務收購中能集團，以擴大業(yè)務組合。2019年，中能集團仍處于虧損狀態(tài)，而在德商產(chǎn)投服務的整合下，中能集團于2020年實現(xiàn)盈利，凈利潤率也提升至11.5%。

    “受到房地產(chǎn)流動性危機影響，當下物業(yè)管理服務公司的估值水平處于低位，為德商產(chǎn)投服務提供了一個絕佳的產(chǎn)業(yè)并購機會。”上述業(yè)內(nèi)人士認為，從長期視角來看，隨著物業(yè)管理服務行業(yè)規(guī)模的增長，德商產(chǎn)投服務有望憑借現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢，獲得持續(xù)高增長。

（編輯 崔漫）