國慶節(jié)后的一周，上證綜指累計下跌超過7%，直至10月12日午盤出現(xiàn)反彈收復(fù)2600點?；ヂ?lián)互通市場成交放量，周內(nèi)凈賣出累計約170億元，創(chuàng)下今年以來單周最大凈賣出規(guī)模，也成為史上第二大單周凈賣出。成交活躍股中，中國平安遭北上資金大幅凈賣出，而伊利股份獲凈買入力度最大，據(jù)統(tǒng)計，北上資金逆市大煉鋼鐵，中國石油也獲加倉。

    北冷南熱

    在大盤下探的背景下，北上資金受驚。據(jù)統(tǒng)計，10月8日至12日，北上資金成交金額環(huán)比放大，達到1257億元，成為年內(nèi)次新高規(guī)模；期間，滬、深港通凈賣出規(guī)模也雙雙創(chuàng)下年內(nèi)單周最高紀錄。

    其中，10月8日北上資金凈賣出高達97億元，一舉成為年內(nèi)第二大規(guī)模，此后連續(xù)3個交易日繼續(xù)凈賣出，直至周五反轉(zhuǎn)，凈買入11億元。

    相比北上資金遇冷，南下資金保持熱度，港股通累計成交金額環(huán)比放大至564億港元，凈買入達57億港元，保持連續(xù)三周凈買入。

    對于國際貿(mào)易環(huán)境，申萬宏源表示當前中美貿(mào)易格局下，出口增速面臨較大的下行壓力，目前各行業(yè)分析師反饋，尚未出現(xiàn)外資（FDI）大量撤離本行業(yè)企業(yè)的現(xiàn)象，但由于對美國進一步加碼關(guān)稅存在不確定性，一些跨國企業(yè)在新訂單配置中開始更多考慮其他國家的生產(chǎn)地，相關(guān)行業(yè)如通信、紡織服裝、家具等行業(yè)開始受到影響。

    長城證券分析表示，目前市場向下的基本面支撐不夠強，市場普遍擔心美股下跌對A股的共振和國內(nèi)經(jīng)濟下滑的影響。但從中期來看，市場底部特征越發(fā)明顯，政策底亦在持續(xù)顯現(xiàn)，當前點位對長線資金來說已具投資價值，調(diào)整過后的估值修復(fù)行情仍值得期待。從長線資金偏好及政策利好受益角度，關(guān)注金融板塊的配置價值，后市大方向在消費升級和制造業(yè)升級。

    煉鋼囤油

    從成交特征來看，近期北上資金對金融股并不待見。成交活躍股中，伊利股份累計獲北上資金凈買入近3億元，規(guī)模最大，而中國平安周內(nèi)凈賣出最高，金額近30億元，其次是?？低暫唾F州茅臺，減持力度罕見。自9月中旬以來，北上資金持有中國平安股份比例已持續(xù)下降，最新已經(jīng)降至5.51%。

    整個金融股板塊也空前遇冷。據(jù)e公司統(tǒng)計，從9月28日至10月11日期間，招商銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、平安銀行、興業(yè)銀行等銀行股遭北上資金密集出貨，中信證券也被減持。

    同期，北上資金密集增持了鋼鐵股。馬鋼股份獲增持約2.26億元，成為周內(nèi)最受青睞的鋼鐵股，最新持股比例已增至5.11%，太鋼不銹、新安股份也獲增持。其中，太鋼不銹股價累計下跌近10%，但獲北上資金加倉速度最快。

    另外，石化、采掘板塊繼續(xù)獲北上資金看好。中國巨石、華魯恒升、揚農(nóng)化工和上海石化等均獲增持，鄭煤機、三一重工和柳工等也均獲加倉，中國石油的增持力度也再度居增持榜前30位，累計金額約8525萬元，不過中國石化開始被調(diào)倉，北上資金減持約9億元。