本報記者 馮雨瑤

    當前，光伏行業(yè)洗牌進程顯著提速。如何穿越周期，已成為所有光伏從業(yè)者必須面對的問題。

    “光伏行業(yè)用兩個詞總結(jié)，一個是挑戰(zhàn)，一個是機遇。”近日，中節(jié)能太陽能股份有限公司（以下簡稱“太陽能”）董事長張會學(xué)在接受《證券日報》記者專訪時，深入闡述了企業(yè)穿越周期的生存法則與價值重構(gòu)之道。

    作為深耕光伏領(lǐng)域逾20年的行業(yè)老兵，張會學(xué)將當前行業(yè)的陣痛視為回歸理性發(fā)展的必經(jīng)階段。在他看來，光伏企業(yè)若想在周期波動中站穩(wěn)腳跟，必須鍛造出穿越周期的核心競爭力。今年以來，太陽能一方面抓主業(yè)經(jīng)營，繼續(xù)攻關(guān)科研與技術(shù)突破；另一方面精心布局市值管理戰(zhàn)略，通過穩(wěn)定現(xiàn)金分紅與股份回購等舉措，致力于實現(xiàn)公司內(nèi)在價值與市場估值的動態(tài)平衡。

    陣痛期在所難免

    當前，光伏行業(yè)正處于過度擴張后的深度調(diào)整期，全環(huán)節(jié)供需錯配如同高懸頭頂?shù)倪_摩克利斯之劍，時刻威脅著行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

    “從去年開始，全產(chǎn)業(yè)鏈從硅料、硅片、電池組件等制造端環(huán)節(jié)來看，都出現(xiàn)了比較明顯的價格下降。”張會學(xué)表示，光伏行業(yè)基本呈現(xiàn)量增價跌的趨勢，也在一定程度上出現(xiàn)了惡性競爭現(xiàn)象。

    數(shù)據(jù)顯示，2024年多晶硅價格累計跌幅超35%，進入2025年，多晶硅仍處跌價通道。生意社數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，多晶硅最新報價為4.13元/噸，相較年初的4.27元/噸跌3.28%。

    與此同時，發(fā)電端也面臨著嚴峻挑戰(zhàn)，限電現(xiàn)象頻發(fā)，交易電價持續(xù)走低，也讓包括太陽能在內(nèi)的光伏企業(yè)感受到了前所未有的壓力。

    光伏發(fā)電項目收益主要源于兩方面：一是自發(fā)自用節(jié)省的電費，二是通過賣電獲得的收入。太陽能以光伏電站的投資運營為主，2024年公司發(fā)電收入占總營收的比例為71.75%。

    根據(jù)國際能源署IEA預(yù)測，為了實現(xiàn)“1.5℃目標”，2024年至2030年，全球每年光伏新增裝機不少于500GW至700GW；根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會預(yù)測，2025年全球新增光伏裝機531GW至583GW，國內(nèi)新增光伏裝機為215GW至255GW。

    光伏行業(yè)仍具有廣闊的發(fā)展空間。張會學(xué)認為，這同時也意味著競爭加劇，尤其在發(fā)電端，各大發(fā)電集團加速擴張，跨界資本紛紛涌入，項目拓展難度直線上升；同時，新能源配儲、土地租金等非技術(shù)成本抬高，也給公司發(fā)電項目收益率水平帶來挑戰(zhàn)。

    “以電站開發(fā)為例，公司去年并網(wǎng)量大幅提升，也是歷史上并網(wǎng)量增幅最好的一年，但相比之前，這樣大的并網(wǎng)量取得的收益卻降低了一些，折射了行業(yè)的變化。”張會學(xué)坦言。

    2025年，我國光伏行業(yè)呈現(xiàn)“需求旺盛、供給承壓、價格下行、效益承壓”的總體態(tài)勢。張會學(xué)認為，當前的陣痛期只是階段性的，追求技術(shù)上的突破是走向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。

    重構(gòu)發(fā)展路徑

    光伏行業(yè)面臨短期陣痛的同時，也在悄然發(fā)生一些新變化。

    今年2月份，國家發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革 促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，明確按照價格市場形成、責(zé)任公平承擔、區(qū)分存量增量、政策統(tǒng)籌協(xié)調(diào)的要求，深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革。堅持市場化改革方向，推動新能源上網(wǎng)電量全面進入電力市場、通過市場交易形成價格。

    作為行業(yè)“先行者”，太陽能制定了發(fā)展規(guī)劃，到2025年末，公司投運、在建、擬建電站及簽署預(yù)收購協(xié)議的電站總規(guī)模力爭超過13.6GW。公司預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入52.6億元、利潤總額16.51億元、凈利潤不低于13.18億元。為實現(xiàn)這一目標，公司已啟動一攬子改革措施，全力向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

    太陽能穿越周期的路徑愈發(fā)明晰。在主業(yè)發(fā)展方面，公司將繼續(xù)立足于國內(nèi)市場，將光伏電站做大做強做優(yōu)。同時，技術(shù)的進步為行業(yè)帶來了新希望，隨著行業(yè)各廠家在技術(shù)上的投入，BC電池、HJT電池、鈣鈦礦電池各自的優(yōu)勢漸顯，公司也將在電池技術(shù)路線上實現(xiàn)新的突破。

    張會學(xué)透露，在新業(yè)務(wù)布局上，公司已提前謀劃，在購售電、虛擬電廠、組件回收等領(lǐng)域均有部署。值得一提的是，針對即將到來的光伏組件大規(guī)模退役潮，公司自去年起就開展了實質(zhì)性布局，如在華中區(qū)已建設(shè)了一個萬噸級別的示范線，并牽頭參與國家的一些重大項目，為迎接行業(yè)變革做好充分準備。

    此外，太陽能積極拓展海外市場，構(gòu)建全球競爭力。“去年，公司專門成立了海外業(yè)務(wù)部，目前業(yè)務(wù)在中亞、東南亞以及中東等地區(qū)已有了明顯突破。”張會學(xué)談道，今年公司將加大海外市場開發(fā)力度，聚焦海外新興市場可再生能源項目，重點推進共建“一帶一路”國家的項目開發(fā)和收購工作。

    下好市值管理“先手棋”

    行業(yè)寒冬下，聚焦主業(yè)、夯實發(fā)展根基是光伏企業(yè)的生存之本，同時，在資本市場也要讓市場看清企業(yè)的內(nèi)在價值與長遠發(fā)展?jié)摿?，這就意味著，市值管理是企業(yè)發(fā)展的重要課題。

    如何彌合基本面價值與資本市場認知之間的鴻溝，考驗著管理層的智慧和決策能力。“市值管理是上市公司非常重要的一項工作。”張會學(xué)表示，“這要求公司一方面要在經(jīng)營層面把業(yè)績做好。另一方面也要積極搭建與投資者溝通的橋梁，讓投資者足夠了解公司，并愿意投資公司。”

    數(shù)據(jù)顯示，過去三年，太陽能累計現(xiàn)金分紅約15.12億元，分紅比例約占年均歸母凈利潤的36%。未來，公司仍將在綜合考慮盈利情況、資本支出計劃等事項的基礎(chǔ)上，合理安排分紅。

    今年4月份，太陽能還推出回購計劃，基于對未來發(fā)展的信心和對公司價值的認可，為有效增強投資者信心，擬通過集中競價交易方式回購部分公司股份，回購資金總額不低于1億元且不高于2億元（含），回購價格不超過6.69元/股，回購實施期限為自股東大會審議通過之日起12個月內(nèi)，回購的股份將依法注銷以減少注冊資本。

    張會學(xué)對記者表示：“目前回購方案已獲得股東大會的通過，接下來會在一年內(nèi)按流程實施到位。”

    市值管理的重要性不僅體現(xiàn)在加大對投資者的信心及回報，還在于深化投資者對公司的價值認同。構(gòu)建與資本市場有效的溝通機制，實現(xiàn)雙向互動，亦應(yīng)是上市公司的一項主動作為。

    “積極做好定期報告、臨時公告、主動性披露的同時，公司將持續(xù)強化投資者關(guān)系管理，包括但不限于邀請股東參加股東大會，召開業(yè)績說明會，積極推進機構(gòu)與分析師關(guān)系管理，定期組織路演活動，參加監(jiān)管機構(gòu)組織的路演活動，參與機構(gòu)策略會等。”張會學(xué)表示。

    穿越光伏行業(yè)周期是一場耐力與智慧的長期較量。正如張會學(xué)所言，企業(yè)既要憑借扎實的經(jīng)營能力穿越周期，夯實主業(yè)根基；也要通過有效的市值管理“被看見”，贏得投資者信任。唯有如此，企業(yè)才能行穩(wěn)致遠。