本報(bào)記者 李豪悅

    5月20日，武漢斗魚網(wǎng)絡(luò)科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“斗魚”）發(fā)布2025年第一季度財(cái)報(bào)。一季度，斗魚總收入達(dá)到9.47億元，毛利潤(rùn)和毛利率均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。與此同時(shí)，運(yùn)營(yíng)虧損同比收窄84.3%至2610萬元，調(diào)整后凈虧損同比收窄75.6%至2090萬元，業(yè)績(jī)向好態(tài)勢(shì)明顯。

    談及公司第一季度的正向表現(xiàn)，斗魚聯(lián)席CEO任思敏認(rèn)為，這得益于公司專注于增強(qiáng)收入多元化能力和提升效率。

    “游戲直播用戶規(guī)模已經(jīng)趨于飽和，在此基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)游戲直播平臺(tái)都開始調(diào)轉(zhuǎn)船頭尋找新的增長(zhǎng)曲線。斗魚2024年的業(yè)務(wù)調(diào)整非常成功，2025年第一季度對(duì)直播這一主要業(yè)務(wù)的依賴在進(jìn)一步降低，這些改變都有利于公司未來在差異化競(jìng)爭(zhēng)路上實(shí)現(xiàn)突圍。”一位文娛領(lǐng)域分析師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展

    財(cái)報(bào)顯示，斗魚2025年第一季度直播業(yè)務(wù)收入5.65億元，占總收入的60%；公司目前大力推動(dòng)的第二曲線“創(chuàng)新業(yè)務(wù)、廣告及其他收入”2025年第一季度收入達(dá)到3.83億元，同比增長(zhǎng)了60.2%，收入占比由2024年同期的24%提升到40%。

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)、廣告及其他收入的增長(zhǎng)，主要得益于斗魚游戲會(huì)員服務(wù)和語音社交業(yè)務(wù)收入增加。

    具體來看，斗魚通過與主流游戲廠商合作，不斷更新營(yíng)銷活動(dòng)玩法，提供斗魚特色的道具售賣服務(wù)，為核心游戲用戶提供了沉浸式的游戲消費(fèi)體驗(yàn)，提升了用戶購(gòu)買意愿。例如，春節(jié)期間，斗魚開啟英雄聯(lián)盟蛇年限定福利專場(chǎng)，頭部主播下場(chǎng)帶貨，配套相應(yīng)的游戲趣味賽事，充分利用了斗魚主播、賽事資源優(yōu)化廠商合作模式。

    而游戲道具的售賣在運(yùn)營(yíng)得當(dāng)?shù)那闆r下，會(huì)帶動(dòng)玩家互動(dòng)，提升日活。例如，1月份，斗魚聯(lián)合《和平精英》開啟和平小店，和平小店將游戲道具帶貨轉(zhuǎn)化為玩家互動(dòng)，更好滿足玩家消費(fèi)需求的同時(shí)提升了活動(dòng)參與感。此外，斗魚利用平臺(tái)PGC節(jié)目為載體探索道具售賣，《斗魚和平精英冒險(xiǎn)之旅》邀請(qǐng)跨分區(qū)主播前往長(zhǎng)白山開展“戶外娛樂+游戲直播”，分區(qū)新增觀看UV（獨(dú)立訪客）達(dá)到非活動(dòng)日的兩倍。

    除了游戲道具售賣之外，斗魚在第一季度推出的獨(dú)立語音社交服務(wù)，也有效提升了用戶的參與度和付費(fèi)轉(zhuǎn)化。一季度，該業(yè)務(wù)收入達(dá)2.9億元，平均月度活躍用戶為49.84萬，月度平均付費(fèi)用戶為8.29萬。

    創(chuàng)新業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展，為平臺(tái)提供了多元化營(yíng)收增長(zhǎng)的新動(dòng)力。上述分析師認(rèn)為，多元化幫助斗魚擺脫收入結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)抗周期能力。與此同時(shí)，與游戲廠商的深度綁定，一方面能夠增加用戶的沉浸式消費(fèi)體驗(yàn)，另一方面能夠提升平臺(tái)在產(chǎn)業(yè)鏈中的議價(jià)能力。

    成本縮減成效顯著

    第一季度，斗魚毛利潤(rùn)和毛利率增長(zhǎng)亮眼。其中，毛利潤(rùn)為1.14億元，同比增長(zhǎng)4.1%，環(huán)比增長(zhǎng)62.6%；毛利率達(dá)到12%，同比增長(zhǎng)1.5%，環(huán)比增長(zhǎng)5.9%；

    得益于斗魚優(yōu)化版權(quán)采購(gòu)策略和主播薪酬體系的運(yùn)營(yíng)策略，成本得到有效控制。

    上海夏至良時(shí)咨詢管理有限公司高級(jí)研究員楊懷玉對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，游戲直播平臺(tái)長(zhǎng)期依賴高價(jià)主播簽約與賽事版權(quán)采購(gòu)，導(dǎo)致內(nèi)容成本較高。

    對(duì)此，斗魚更加注重內(nèi)部主播的培養(yǎng)和生態(tài)培育，實(shí)現(xiàn)主播成本的有效控制。并持續(xù)推進(jìn)針對(duì)主播薪酬體系的調(diào)整，探索跨平臺(tái)深度合作模式，以充分釋放主播的流量?jī)r(jià)值與商業(yè)潛力。

    賽事方面，斗魚采用“精選+自制”的模式控制成本。

    此前，斗魚副總裁曹昊表示，2025年，斗魚將專注于獲取具有更高ROI潛力的官方賽事版權(quán)。例如，《和平精英》《王者榮耀》等，并與版權(quán)持有者爭(zhēng)取更有利的定價(jià)，優(yōu)化版權(quán)成本。

    財(cái)報(bào)顯示，第一季度，斗魚轉(zhuǎn)播官方大型賽事活動(dòng)近40場(chǎng)，包括王者榮耀KPL春季賽、穿越火線CFPL春季賽、無畏契約曼谷大師賽、CS2Blast春季賽和里斯本公開賽等官方大型賽事。

    自制電競(jìng)賽事20余場(chǎng)，重點(diǎn)包括Dota2的主播冠名和品牌合作賽事，英雄聯(lián)盟時(shí)光杯S2及結(jié)合游戲會(huì)員活動(dòng)和官方賽事冠名推出的和平精英PGC節(jié)目。其中，英雄聯(lián)盟時(shí)光杯S2帶動(dòng)觀賽時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)134%，日均賽事回流實(shí)現(xiàn)了255%的大幅提升，這種流量也會(huì)進(jìn)一步反哺平臺(tái)的游戲道具銷售和會(huì)員服務(wù)。

    任思敏表示：“斗魚逐步啟動(dòng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化進(jìn)程，動(dòng)態(tài)調(diào)配主播資源，平衡內(nèi)容供給。在此過程中平臺(tái)流量和收入規(guī)模將會(huì)受到內(nèi)容調(diào)整的波動(dòng)，這些措施是提升公司運(yùn)營(yíng)效率的必要措施，長(zhǎng)期來看有利于公司的健康可持續(xù)發(fā)展。”