本報(bào)記者 孫文青

    今年以來(lái)，港股創(chuàng)新藥企接連迎來(lái)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的“突破”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月29日，康方生物、復(fù)宏漢霖、和黃醫(yī)藥、和鉑醫(yī)藥相繼發(fā)布公告顯示，2023年凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

    “對(duì)于Biotech（創(chuàng)新藥企）來(lái)說(shuō)，目前的盈利主要還是依托技術(shù)在全球的領(lǐng)先性，將產(chǎn)品權(quán)益進(jìn)行海外授權(quán)（主要是授權(quán)給歐美國(guó)家的各類(lèi)型藥企），從而獲得首付款所帶來(lái)的一次性的財(cái)務(wù)影響。”一家創(chuàng)新藥企從業(yè)者向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，雖然首付款是一次性的財(cái)務(wù)影響，但反映的是中國(guó)生物技術(shù)公司開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品已經(jīng)受到國(guó)際認(rèn)可，體現(xiàn)的是產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平提升。隨著企業(yè)綜合研發(fā)能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，創(chuàng)新藥企的投資價(jià)值正更清晰地被看見(jiàn)。

    對(duì)外授權(quán)助力業(yè)績(jī)扭虧

    和鉑醫(yī)藥近期發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2023年，其母公司擁有人應(yīng)占盈利2276萬(wàn)美元，同比扭虧為盈，這也是公司首次實(shí)現(xiàn)年度盈利?，F(xiàn)階段，和鉑醫(yī)藥尚無(wú)商業(yè)化產(chǎn)品，營(yíng)收增長(zhǎng)在于與輝瑞等授權(quán)合作。

    在此之前，和黃醫(yī)藥也公布了2023年業(yè)績(jī)情況，是公司近五年來(lái)首次扭虧。2023年1月份，和黃醫(yī)藥將呋喹替尼海外權(quán)益授權(quán)給武田制藥，交易總額達(dá)11.3億美元，其中，4億美元首付款成為和黃醫(yī)藥去年業(yè)績(jī)扭虧的關(guān)鍵。

    康方生物2023年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司去年總收入和凈利潤(rùn)再創(chuàng)新高，其中，凈利潤(rùn)達(dá)19.42億元，是公司上市以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)年度盈利。

    與此同時(shí)，康方生物創(chuàng)新藥市場(chǎng)銷(xiāo)售金額再創(chuàng)新高，達(dá)16.31億元，同比增長(zhǎng)48%。“總體上，公司的腫瘤藥物和非腫瘤藥物開(kāi)發(fā)全面進(jìn)入收獲期，新機(jī)制、新療法實(shí)現(xiàn)高效布局。”康方生物相關(guān)負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，目前康方生物共有3個(gè)新藥上市銷(xiāo)售。

    市場(chǎng)重估企業(yè)潛能

    受宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等因素推動(dòng)，近兩年，醫(yī)藥行業(yè)一二級(jí)市場(chǎng)投融資遇冷，板塊估值也處于低位。愈來(lái)愈多的創(chuàng)新藥企將資金、資源和時(shí)間投入到創(chuàng)新能力強(qiáng)、“造血”能力強(qiáng)的管線中來(lái)，從而形成正向的趨勢(shì)與循環(huán)，企業(yè)的投資價(jià)值也在不斷被重新審視。

    上述創(chuàng)新藥企從業(yè)者表示，隨著技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)公司也逐漸快速壯大，從而以更深入的方式滲透到國(guó)際市場(chǎng)。一次性收入的財(cái)務(wù)盈利，對(duì)于企業(yè)的價(jià)值提升是無(wú)疑的。對(duì)外授權(quán)后續(xù)還有里程碑付款和銷(xiāo)售提成，也有助于企業(yè)估值的提升。

    高禾投資管理合伙人劉盛宇向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)新藥企的估值預(yù)期會(huì)出現(xiàn)明顯的分化，對(duì)于盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流回款大幅增長(zhǎng)以及出海能力強(qiáng)的來(lái)說(shuō)，估值預(yù)期會(huì)明顯改善。

    盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，財(cái)務(wù)表現(xiàn)的改善確實(shí)在影響市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥企價(jià)值的重估。多家創(chuàng)新藥企在2023年實(shí)現(xiàn)首次年度盈利，表明這些企業(yè)在面對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)和行業(yè)壓力時(shí)，通過(guò)研發(fā)創(chuàng)新、優(yōu)化成本控制和精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位等策略，實(shí)現(xiàn)了盈利能力的提升。投資者會(huì)更加關(guān)注這些具有盈利能力和成長(zhǎng)潛力的企業(yè)。