本報記者 殷高峰

    處于重整最后沖刺期的*ST大集于15日晚間發(fā)布了公告，正式披露了《*ST大集集團股份有限公司出資人權(quán)益調(diào)整方案》。這一方案為*ST大集目前背負的股東業(yè)績承諾補償、上市公司債務(wù)以及大股東非經(jīng)營性資金占用等問題設(shè)定了明確的解決途徑，并為未來戰(zhàn)投方的進入預(yù)留了空間。

    同日披露的還有《關(guān)于公司及二十四家子公司召開第二次債權(quán)人會議的公告》，*ST大集及二十四家子公司重整案第二次債權(quán)人會議將于2021年9月30日召開。

    卸下“歷史包袱”

    上述出資人權(quán)益調(diào)整方案顯示，*ST大集將按照每10股轉(zhuǎn)增34.9股實施資本公積金轉(zhuǎn)增。其中，海航商業(yè)控股及其一致行動人、特定關(guān)聯(lián)方合計所獲轉(zhuǎn)增股票，將全部讓渡上市公司，一部分注銷用以履行業(yè)績承諾補償義務(wù)，剩余部分則直接補償給上市公司，用以抵償債務(wù)、引進戰(zhàn)投。

    此外還有一部分，需待公司相關(guān)審議程序確定2020年業(yè)績補償方案后，根據(jù)股東大會決議處置。而中小股東所獲的轉(zhuǎn)增新股，37%給上市公司，用于抵償債務(wù)、引進戰(zhàn)投，剩余63%按比例分配持有。

    評論認為，這一權(quán)益調(diào)整方案，一方面落實了大股東除業(yè)績補償義務(wù)，剩余股票直接補償上市公司的做法，利于降低上市公司資產(chǎn)負債率，提高資產(chǎn)質(zhì)量。另一方面體現(xiàn)了出資人與債務(wù)人共同分擔(dān)、攜手推進重整成功的理念，避免陷入破產(chǎn)清算，導(dǎo)致出資人權(quán)益為0。

    公告發(fā)出后，有中小投資者表示，考慮到重整成功對上市公司負債結(jié)構(gòu)的改善，以及未來持續(xù)經(jīng)營能力與盈利能力的提升，小股東自行保留六成多轉(zhuǎn)增股，貢獻其獲得轉(zhuǎn)增股的三成多，用以招募戰(zhàn)投和共同還債：“這個比例可以接受。關(guān)鍵是業(yè)績補償承諾得到兌現(xiàn)，這對所有中小股東來說都是利好。”

    此外，出資人權(quán)益調(diào)整方案實施完畢后，2021年1月30及2月9日*ST大集發(fā)布《關(guān)于上市公司治理專項自查報告的公告》、《關(guān)于針對自查報告整改計劃的補充公告》中披露大股東海航商控及其關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用、未披露擔(dān)保等問題將得到化解。

    如若今日披露的權(quán)益調(diào)整方案最終得以執(zhí)行，則意味著上市公司將在原大股東履行完業(yè)績補償承諾、承擔(dān)了主要的償債責(zé)任后，以輕裝的狀態(tài)，迎接戰(zhàn)投方的進入。

    練內(nèi)功迎戰(zhàn)投

    作為海航系首批提起重整計劃的三家上市公司之一，*ST大集采取了“先重整、后引戰(zhàn)”的兩步走策略。根據(jù)昨日披露的方案，約531，776.87萬股轉(zhuǎn)增股票將用于未來引進戰(zhàn)略投資者。

    自今年2月份發(fā)出戰(zhàn)投招募公告后，市場對最終的戰(zhàn)投方猜測情緒濃厚。分析認為，此次招募對在電商和物流領(lǐng)域與*ST大集易形成業(yè)務(wù)協(xié)同或互補的企業(yè)，或更具吸引力。

    *ST大集積聚了海航系在消費和物流領(lǐng)域多年的資源與經(jīng)驗沉淀。其商超百貨業(yè)務(wù)貫穿南北并覆蓋一帶一路沿線（陜）、粵港澳大灣區(qū)（粵）、海南自貿(mào)港（瓊）等政策紅利區(qū)域，形成了從新一線橫跨至五線城市的多層次市場。

    中國集與大集數(shù)科體現(xiàn)了其在業(yè)務(wù)縱面的賦能，超集好國內(nèi)及跨境購商城、順客隆線上平臺、望海國際e商城、民生百貨線上商城則代表了*ST大集在線上零售領(lǐng)域的發(fā)力。

    根據(jù)*ST大集8月底披露的2021年半年度報告，2021年二季度*ST大集凈利繼續(xù)減虧。報告期內(nèi)銷售及管理費用同比下降，且若剔除投資收益同比變動影響，報告期內(nèi)經(jīng)營業(yè)績較上年同期亦有所減虧，整體延續(xù)了2021年度一季報中主要財務(wù)指標(biāo)的回升趨勢。

    在具體的運營層面，為應(yīng)對電商、社區(qū)團購等新興業(yè)態(tài)帶來的變化，*ST大集在商超板塊打出了“零售+批發(fā)+大宗貿(mào)易+線上線下融合+社群營銷”的組合拳；在百貨版塊，加大開發(fā)線上銷售，融入直播+網(wǎng)紅元素，擴大線上銷售份額成為其顯著的發(fā)展趨勢。線上業(yè)務(wù)群在上半年實現(xiàn)了160.33%的同比增長。

    這一系列提質(zhì)增效動作，被認為是*ST大集在為重整后的新階段“打基礎(chǔ)”。在“練內(nèi)功”與“迎新生”的雙重推動下，*ST大集或?qū)⒏S行業(yè)周期的波動，進入新的發(fā)展通道。

（編輯 張明富）