6月22日，深交所對8家長期停牌公司發(fā)出關注函。這些公司已經(jīng)以籌劃重大資產(chǎn)重組的名義停牌超過4個月，深交所限定它們在7月2日之前披露符合相關準則要求的重組預案（或報告書），若無法在這一期限內(nèi)披露相關文件，則需披露相關事項進展情況并申請復牌。這8家公司包括停牌近6個月的德豪潤達。

    有分析人士認為，因計劃并購雷士照明而停牌近半年的德豪潤達收到交易所問詢函，該公司股票或將復牌交易，但是，德豪潤達和雷士照明的一體化整合應該是必然趨勢。

    產(chǎn)業(yè)一體化前景可期

    靜水深流。停牌期間，德豪潤達和并購對象雷士照明在資本市場之外也動作不斷。前不久的“6.18”電商狂歡大促中，兩家收獲滿滿，受到市場關注。

    相關數(shù)據(jù)顯示，2018年，德豪潤達成為華為榮耀手機閃光燈的主力供應商，榮耀在“6.18”電商大促中位列行業(yè)銷量第一。而雷士照明以全網(wǎng)2.26億元的成交額收官，一舉拿下天貓、京東雙平臺燈飾照明行業(yè)冠軍；同時，近期世界品牌實驗室發(fā)布的2018年《中國500最具價值品牌》排行榜上，雷士照明以257.66億元品牌價值位列本年度照明行業(yè)品牌榜首，已連續(xù)七年蟬聯(lián)行業(yè)第一。

    這也讓市場對二者并購后的能量釋放，有了更多期待。事實上，德豪潤達與雷士照明實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)一體化后，年營收規(guī)模已破百億，居行業(yè)第一，并且已經(jīng)取得了一系列的中高端應用成果，包括小體積大功率四合一光源、智能庭院燈、智能路燈、全光譜芯片等。

    其中，小體積大功率四合一光源獲戶外照明企業(yè)及專家看好，目前已在合肥天鵝湖工程、青島奧帆中心等多個項目中應用；智能庭院燈和智能路燈也已在青島奧帆中心應用；全光譜芯片則是依據(jù)人本照明解決方案而設，是定制智能化解決方案的基礎。

    此外，德豪潤達的芯片技術也有了新的突破和發(fā)展，公司芯片研發(fā)副總裁莫慶偉表示，新技術除了較為廣泛地應用在汽車車燈領域，還開始逐漸切入移動智能設備，包括手機、無人機、智能手表、紅外、AR、AI等，均已經(jīng)有合作。

    業(yè)內(nèi)人士分析稱，上下游一體化整合逐步成為LED行業(yè)的顯著特征，一方面，公共領域、城市亮化領域的照明需求日益火爆，項目應用逐步放量，奠定了市場基礎；另一方面，行業(yè)整合使得企業(yè)更有競爭力，將會整合占領更大市場。

    全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展雙贏的底氣

    資料表明，德豪潤達與雷士照明的并購整合已醞釀多年，進展低于市場預期。

    去年底，德豪潤達公告稱，擬收購雷士照明控制的在中國境內(nèi)的制造業(yè)務及相關企業(yè)。但至今并購尚無進一步信息。事實上，業(yè)界多認為雙方一體化整合是必然，而且基于目前雙方產(chǎn)業(yè)一體化獲得的種種成果可以推測，德豪潤達若能并購雷士照明，產(chǎn)業(yè)一體化的效應將會進一步放大，盈利水平和市場份額將雙雙提升。

    分析人士認為，作為LED優(yōu)勢企業(yè)，德豪潤達在上游就極具競爭優(yōu)勢。在LED市場上，很多企業(yè)從芯片廠商購買芯片，再到封裝廠做封裝，之后將終端應用產(chǎn)品銷售出去，如果以每個環(huán)節(jié)約20%的毛利計算，大多數(shù)利潤都被吞噬了。相較之下，全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)則可以避免中間環(huán)節(jié)的成本，從而具備更強的市場競爭力，德豪潤達便是如此。公開資料顯示，目前德豪潤達的LED業(yè)務已經(jīng)形成了“外延及芯片-封裝及模組-應用產(chǎn)品（照明和顯示）-品牌及渠道”的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化格局，在技術、渠道、品牌及規(guī)模等方面具有顯著的行業(yè)競爭優(yōu)勢，并且已經(jīng)實現(xiàn)了在蕪湖、大連和揚州等地的產(chǎn)業(yè)布局。

    而此次德豪潤達擬收購的資產(chǎn)為雷士照明生產(chǎn)制造相關資產(chǎn)，業(yè)內(nèi)人士認為，這是基于雙方長板能力的再分工。若能順利完成整合，二者將優(yōu)勢互補，消除關聯(lián)交易，擺脫低價競爭，進?步促進公司良性發(fā)展，德豪潤達將依托其完善的供應鏈體系提升擬注入資產(chǎn)的生產(chǎn)制造水平，強化其 LED生產(chǎn)、品牌及銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，實現(xiàn)規(guī)?；找婧彤a(chǎn)業(yè)升級；雷士照明則能依托其強大的終端運營能力進一步開拓渠道業(yè)務。

    分析人士稱，“德豪潤達的技術水平不差，整合完成后，德豪潤達的價格優(yōu)勢將會體現(xiàn)得更加明顯，具備更強的與國外廠商競爭的實力，如果被頭部企業(yè)認可，業(yè)績有望逐步向好，在二級市場上的投資價值也將得以充分顯示。”對此，莫慶偉也信心十足，他表示，“部分外資企業(yè)開拓國內(nèi)汽車照明市場，德豪潤達優(yōu)勢十分明顯，從外延到芯片，均可快速滿足要求，如果對方尋找國產(chǎn)品牌進行合作，德豪潤達一定是他們的第一選擇。”此外，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度，這也將令德豪潤達走上科技興業(yè)的道路，擺脫對政府補貼的依賴。