本報記者 昌校宇

    首批公募REITs擴募正式啟動。9月28日，滬深交易所發(fā)布首批5單公募REITs擬擴募公告，分別為中金普洛斯REIT、富國首創(chuàng)水務REIT、華安張江光大REIT、博時蛇口產(chǎn)園REIT和紅土鹽田港REIT。

    自今年5月31日公募REITs擴募相關規(guī)則發(fā)布以來到目前REITs擴募啟動，用時不足4個月。證監(jiān)會此前表示，擴募與首發(fā)一樣，是REITs市場建設不可缺少的重要環(huán)節(jié)。

    富國首創(chuàng)水務REIT基金經(jīng)理李盛對《證券日報》記者表示，通過擴募可以擴大單只REITs產(chǎn)品的規(guī)模、收入，并降低資產(chǎn)過于集中的風險，有利于提升REITs產(chǎn)品的流動性，更好發(fā)揮基金管理人和運營管理機構的專業(yè)能力，更好發(fā)揮REITs盤活存量資產(chǎn)、促進新增投資的功能。

    具體來看，博時蛇口產(chǎn)園REIT擬購入的基礎設施項目資產(chǎn)為位于深圳市光明高新園區(qū)的招商局光明科技園科技企業(yè)加速器二期項目的部分基礎設施（即光明項目）。

    博時基金表示，此次博時蛇口產(chǎn)園REIT擴募后，將打通新購入資產(chǎn)的上市通道，基金的資產(chǎn)和儲備規(guī)模也將得到持續(xù)提升；有助于基金實現(xiàn)資產(chǎn)組合的多元化，在資產(chǎn)類型和資產(chǎn)區(qū)域上提升分散度，一定程度上降低單一片區(qū)、單一園區(qū)受行業(yè)政策、市場波動影響較大的風險，基金抗風險能力將有所提升。此外，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的不斷注入，將維持基金的市場關注度，有助于提升基金份額二級市場的流動性。

    富國首創(chuàng)水務REIT擬新認購第2期資產(chǎn)支持專項計劃的全部資產(chǎn)支持證券，并最終投資于長治市污水處理特許經(jīng)營PPP項目。

    對此，李盛介紹，此次選取的底層資產(chǎn)，與基金持有的原資產(chǎn)同為污水處理項目，所處區(qū)域不同，在維持穩(wěn)定運營的基礎上可以分散部分區(qū)域集中風險。

    中金普洛斯REIT擬通過定向擴募發(fā)售募集資金，投資位于山東省青島市、廣東省江門市以及重慶市的三個倉儲物流園區(qū)項目。

    中金基金表示，新基礎設施項目的購入，是對基金已持有基礎設施資產(chǎn)覆蓋區(qū)域的補充，可有效分散基金基礎設施資產(chǎn)地域風險，有利于拓展基金持有的倉儲物流園區(qū)輻射范圍，形成全國網(wǎng)絡化布局，使基金在獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流的同時兼具成長性。

    此外，華安張江光大REIT擬新購入基礎設施項目為張潤大廈項目，紅土鹽田港REIT擬新購入基礎設施項目為世紀物流園項目。

    上海證券基金評價研究中心高級基金分析師、博士孫桂平在接受《證券日報》記者采訪時表示，擴募對公募REITs發(fā)展壯大至關重要，尤其對于我國特許經(jīng)營權REITs而言，特許經(jīng)營權到期后面臨資產(chǎn)清零的問題，而通過擴募可解決該問題，真正發(fā)揮REITs基礎設施資產(chǎn)專業(yè)運營平臺的作用，囊括越來越多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

    談及未來布局，李盛介紹，富國基金正對產(chǎn)業(yè)園區(qū)、保障性租賃住房、清潔能源等領域的REITs業(yè)務進行重點研究，在做大做強已發(fā)行REITs項目的同時，力爭為投資人提供更多優(yōu)質(zhì)REITs產(chǎn)品。

    中金基金表示，未來，將繼續(xù)加強公募REITs領域的投入與探索，在實踐中不斷提高投資與運管能力，積極探索不同基礎設施資產(chǎn)類型及優(yōu)質(zhì)基礎設施資產(chǎn)的擴募，努力實現(xiàn)資產(chǎn)持續(xù)穩(wěn)健運營。

    中信證券首席經(jīng)濟學家明明對《證券日報》記者表示，上述5只公募REITs的擴募方式為定向增發(fā)，價格參考當前市場價，有望提升REITs估值、分派收益率水平等，但也要看最終擬擴募資產(chǎn)的質(zhì)量以及運營機構和基金管理人的運營能力。

    在孫桂平看來，如果REITs不進行擴募，隨著持有的基礎設施資產(chǎn)運營時間增加，特許經(jīng)營權及土地使用權等到期日益臨近，REITs的估值水平或?qū)⒊尸F(xiàn)緩慢降低的趨勢，且隨著規(guī)模逐漸減少，REITs流動性等都會受到一定影響，REITs自身將逐漸失去活力。而REITs進行擴募，不斷并購新的資產(chǎn)，一是可以發(fā)揮規(guī)模效應，提升項目收益，帶來更多分紅收益和資產(chǎn)增值；二是可以提升REITs估值水平，給二級市場REITs交易帶來更多投資機會。