“市場(chǎng)大概率已是底部區(qū)域。”

    “接下來(lái)港股、A股的走勢(shì)可能相對(duì)更趨同。”

    “我會(huì)在所有的資產(chǎn)之間不斷做性?xún)r(jià)比的推演和計(jì)算，尋找那些現(xiàn)在處于歷史估值低位的資產(chǎn)，通過(guò)基本面的分析做一定的轉(zhuǎn)換。”

    3月18日，私募大佬聚鳴投資董事長(zhǎng)劉曉龍罕見(jiàn)發(fā)聲，就近期市場(chǎng)行情、2022年市場(chǎng)展望等做了詳細(xì)解讀。他表示，市場(chǎng)大概率已是底部區(qū)域，行業(yè)方面可關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、軍工等成長(zhǎng)方向。

    底部指向明確

    劉曉龍分析稱(chēng)，從今年初開(kāi)始，市場(chǎng)下跌反映的是之前賽道股的高估值，以及市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期相對(duì)悲觀(guān)的看法。進(jìn)入到2月底、3月之后，主要的擔(dān)心開(kāi)始階段性轉(zhuǎn)移到了俄烏局勢(shì)。

    3月16日，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)問(wèn)題。隨后三天，市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。劉曉龍認(rèn)為，會(huì)議不只是對(duì)于股市，也給房地產(chǎn)、平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等帶來(lái)偏正面的信號(hào)。

    劉曉龍認(rèn)為，第一，決策層對(duì)于股市的下跌，尤其是香港股市的下跌，是非常重視的。

    另一方面，截至周二，A股市場(chǎng)的整體估值比2018年的底部大概高10%左右?？紤]到2021年的年報(bào)和2022年一季報(bào)數(shù)據(jù)還未完全披露，這兩個(gè)季度的增長(zhǎng)是比較確定的，也就是說(shuō)整個(gè)市場(chǎng)的估值對(duì)比2018年的最低估值僅高5%-10%左右，基本在底部區(qū)域。

    此外，劉曉龍測(cè)算，創(chuàng)業(yè)板在2300-2500點(diǎn)大約是一個(gè)底部區(qū)域，此前創(chuàng)業(yè)板下探到2400多點(diǎn)的位置，大概率已經(jīng)是底部區(qū)域了。如果不出現(xiàn)極端的超預(yù)期情況，接下來(lái)市場(chǎng)應(yīng)該會(huì)在此區(qū)域相對(duì)窄幅波動(dòng)。

    港股、A股后市走勢(shì)會(huì)更趨同

    港股和中概股成為近期市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

    劉曉龍表示，年初以來(lái)，港股和中概股經(jīng)歷了兩輪下跌：第一輪是隨全球市場(chǎng)一起下跌，第二輪是俄烏沖突發(fā)生后的下跌。近幾天港股的反彈比A股強(qiáng)烈，據(jù)其測(cè)算，港股和中概股近期的反彈基本已經(jīng)收復(fù)了第二輪下跌的幅度。因此，接下來(lái)港股、A股的走勢(shì)可能相對(duì)更趨同。

    對(duì)于港股和中概股的未來(lái)，劉曉龍抱有較強(qiáng)的信心。他表示，中國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)占到全球的30%以上，港股和中概股這些優(yōu)質(zhì)公司，未來(lái)依然是優(yōu)質(zhì)的。

    不必?fù)?dān)心流動(dòng)性問(wèn)題

    對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的流動(dòng)性問(wèn)題，劉曉龍表示，去年底，市場(chǎng)基本對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的問(wèn)題有了一致預(yù)期，目前市場(chǎng)已經(jīng)消化了這個(gè)預(yù)期。

    對(duì)于國(guó)內(nèi)流動(dòng)性的觀(guān)察，劉曉龍認(rèn)為，從央行等各部門(mén)的政策導(dǎo)向來(lái)看，寬松是確定的。且未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)，利率長(zhǎng)期下行的大趨勢(shì)是不會(huì)變的，疊加經(jīng)濟(jì)增速放緩，大家對(duì)于回報(bào)率的要求是降低的，對(duì)于中美利差錨定也需要用發(fā)展的眼光來(lái)看待，寬松或許會(huì)是個(gè)大的趨勢(shì)。

    對(duì)于今年接下來(lái)的大半年時(shí)間，劉曉龍認(rèn)為流動(dòng)性是很充裕的，不用擔(dān)心今年的流動(dòng)性。

    看好新能源、半導(dǎo)體、軍工等成長(zhǎng)方向

    劉曉龍表示，成長(zhǎng)股有三種表現(xiàn)形式：第一，行業(yè)的滲透率不斷提升，總需求在高速增長(zhǎng)；第二，總量增長(zhǎng)雖然不大，但結(jié)構(gòu)性的變化使得國(guó)內(nèi)總量在增長(zhǎng)；第三，量?jī)r(jià)齊升，量增長(zhǎng)的同時(shí)價(jià)格也在持續(xù)增長(zhǎng)。

    劉曉龍更好看新能源、半導(dǎo)體、軍工等方向。例如新能源方向，新能源車(chē)行業(yè)的滲透率還有很大提升空間；在碳中和的背景下，光伏、風(fēng)電等新能源的增長(zhǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)也是較為確定的；半導(dǎo)體方面，當(dāng)前中國(guó)一年進(jìn)口的總額在2.5萬(wàn)億元左右，一旦國(guó)內(nèi)有企業(yè)能走出來(lái)，空間是非常巨大的。

    此外，從逆向投資的角度來(lái)看，劉曉龍認(rèn)為電力和醫(yī)藥也值得關(guān)注。

    談及投資策略，劉曉龍表示，“我會(huì)在所有的資產(chǎn)之間不斷做性?xún)r(jià)比的推演和計(jì)算，如果發(fā)現(xiàn)有持倉(cāng)的公司明顯高于均值相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，就可能會(huì)逐步降低這部分資產(chǎn)的比重，而去尋找那些現(xiàn)在處于歷史估值低位的資產(chǎn)，通過(guò)基本面的分析做一定的轉(zhuǎn)換。”他認(rèn)為，這是他控制回撤的主要方法之一。