本報記者 王思文

    于10月22日開始發(fā)售的首批4只MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF，今日正式結(jié)募。這是今年備受證券市場關(guān)注的又一重磅創(chuàng)新產(chǎn)品，合計320億元的募集規(guī)模上限究竟戰(zhàn)績?nèi)绾螌⒂诮展肌?/p>

    值得注意的是，據(jù)渠道相關(guān)人士向《證券日報》記者透露，4只產(chǎn)品或有望于11月8日上市，沒有趕上產(chǎn)品發(fā)售的投資者也可以等到產(chǎn)品上市后，在場內(nèi)進行交易。

    匯添富基金自購行動

    引起最后一日募集熱度升溫

    千呼萬喚始出來。在距離MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)期貨合約在中國香港證券交易所上市的第4天，2021年10月22日，國內(nèi)首批四只MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)ETF產(chǎn)品也宣布正式發(fā)售。這意味著，全市場又一個期現(xiàn)聯(lián)動的產(chǎn)品即將誕生，并成為今年公募基金ETF市場的又一標(biāo)志性事件。

    在當(dāng)前權(quán)益市場賺錢效應(yīng)持續(xù)下降、新基金發(fā)行遇冷的背景下，首批MSCI中國A50ETF在發(fā)行前兩個交易日就大賣120億元，發(fā)行熱度頗高。

    與此同時，10月26日凌晨，匯添富基金宣布，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展和公司投資管理能力的信心，本著與廣大投資者風(fēng)險共擔(dān)、利益共享的原則，其決定出資2億元認購匯添富MSCI中國A50互聯(lián)互通ETF。

    渠道人士于10月26日下午對記者透露，自匯添富基金宣布自購2億元后，首批MSCI中國A50ETF的募集熱度快速升溫，出現(xiàn)多個大單認購。

    一位基金投資者表示，自己認購了10萬元，主要是因為非常看好我國市場發(fā)展?jié)摿?，尤其是各行各業(yè)最優(yōu)秀的頭部企業(yè)，從而獲得跨越周期成長所帶來的收益。

    值得注意的是，據(jù)渠道相關(guān)人士透露，4只產(chǎn)品或有望于11月8日上市，沒有趕上產(chǎn)品發(fā)售的投資者也可以等到產(chǎn)品上市后，在場內(nèi)進行交易。

    MSCI中國A50的“魅力”何在？

    選擇一只ETF主要是看其跟蹤的指數(shù)。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，從歷史累計收益率來看，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)近十年的價格指數(shù)收益率，以及包含分紅再投資的全收益表現(xiàn)均超越富時羅素A50和MSCI中國A股指數(shù)（母指數(shù)），指數(shù)長期年化收益率超過11%，高于中國GDP同期年化率，是分享中國經(jīng)濟整體發(fā)展紅利的良好投資工具。

    但需要基金投資者注意的是，受近期市場震蕩影響，2021年以來MSCI中國A50互聯(lián)互通年化收益率為-5.63%。2020年全年收益率則為38.43%，近三年收益率為62.19%。

    MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的另一個亮點是：行業(yè)分布均勻，新經(jīng)濟占比較高。

    根據(jù)截至9月30日的數(shù)據(jù)，指數(shù)中的板塊權(quán)重分別是金融、日常消費（18.35%）、工業(yè)（16.31%）、信息技術(shù)（14.74%）、材料（13.69%）、醫(yī)療保?。?1.26%）、可選消費（7.45%）、能源（2.1%）、公用事業(yè)（2.09%）、房地產(chǎn)（2.06%）。以信息技術(shù)、消費、醫(yī)療保健等行業(yè)為主的新經(jīng)濟板塊占比超過50%，高于滬深300和富時A50指數(shù)。

    一位頭部基金公司指數(shù)基金研究員表示，“隨著中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級邁向高質(zhì)量發(fā)展，新經(jīng)濟在新發(fā)展階段的重要性持續(xù)提升，預(yù)計將有更多新經(jīng)濟板塊龍頭企業(yè)進入指數(shù)成分股，權(quán)重占比將增加。”

    另外，MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)的成分股匯聚了各行業(yè)的優(yōu)質(zhì)龍頭，共計50只個股。

    成分股的選股方式有別于富時中國A50指數(shù)：富時中國A50指數(shù)代表的是中國內(nèi)地市場總市值最大的50家公司的表現(xiàn)；而MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)是先從MSCI中國A股指數(shù)（母指數(shù)）的大盤股中分別選出11個行業(yè)中兩家規(guī)模最大的公司，再根據(jù)指數(shù)權(quán)重從母指數(shù)中選擇剩余的公司，直到總數(shù)達到50家。最后，再根據(jù)母指數(shù)的流通股市值權(quán)重，對所選公司股票進行加權(quán)及平衡行業(yè)權(quán)重分配。

    據(jù)記者觀察，目前前十大成分股的權(quán)重均低于10%。前十大成分股分別是寧德時代（8.37%）、貴州茅臺（7.5%）、隆基股份（5.57%）、招商銀行（4.47%）、萬華化學(xué)（3.75%）、中國中免（3.14%）、立訊精密（3.13%）、比亞迪（2.8%）、恩捷股份（2.78%）、五糧液（2.78%），前十大成分股權(quán)重合計44.3%。

    這50只成分股其實就是北上資金持倉的核心標(biāo)的，合計獲得了將近50%的北上資金持股市值。而且從北上資金持股占個股流通股本比例來看，這50只成分股的北向資金持股比例的平均數(shù)和中位數(shù)要比滬深300和富時A50等A股大盤寬基指數(shù)要高。這也就意味著，這50只個股受國際投資者的關(guān)注程度和認可度更高。

    毫無疑問，長期業(yè)績的關(guān)鍵驅(qū)動力當(dāng)屬ROE和盈利增速。目前該指數(shù)的盈利能力和成長性也皆高于傳統(tǒng)寬基指數(shù)。

    A股逐步納入MSCI指數(shù)體系日程表

    后疫情時代，強復(fù)蘇下的中國A股資產(chǎn)性價比較高，配置中國是當(dāng)下較好的選擇。A股也在近幾年被快速納入MSCI指數(shù)體系中。A股逐步納入MSCI指數(shù)體系日程如下：

    2017年6月21日，MSCI正式宣布將A股納入其主流指數(shù)體系，MSCI新興市場指數(shù)首批納入222只中國A股大盤股。

    2018年5月，第一階段納入計劃開始實施，A股大盤股首次進入MSCI新興市場指數(shù)

    2018年8月，第一階段納入計劃實施完畢，A股納入因子提升至5%

    2019年5月，第二階段納入計劃開始實施，A股納入因子提升至10%

    2019年8月，A股納入因子提升至15%。

    2019年11月，第二階段納入計劃實施完成，A股納入因子提升至20%。首次納入A股中盤股。

    2021年9月，為推動建立和完善A股市場金融生態(tài)系統(tǒng)，MSCI正式發(fā)布MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)。

    2021年10月18日，香港交易所宣布推出以MSCI中國A50互聯(lián)互通指數(shù)為標(biāo)的的期貨合約，這是繼2006年9月新交所推出富時中國A50指數(shù)期貨后，第二個境外掛鉤A股的股指期貨產(chǎn)品。

    數(shù)據(jù)顯示，根據(jù)韓國和中國臺灣的經(jīng)驗，預(yù)計到2027年MSCI對A股的納入比例可能提高至100%，納入指標(biāo)有望拓展到更廣的覆蓋范圍。如果A股全部納入，預(yù)計新增外資流入（主動+被動策略）4600億美元左右（折合人民幣3萬億）

    不過，今年8月25日，MSCI董事長兼首席行政官亨利·費南德斯（HenryFernandez）曾在接受媒體采訪時透露，目前尚未有進一步擴大納入A股的計劃，畢竟20%的納入因子已經(jīng)不少。在進一步納入A股前要解決中國A股較短的結(jié)算周期、陸股通的交易假期安排、在陸股通中形成有效的綜合交易機制等挑戰(zhàn)。盡管挑戰(zhàn)仍存，但他認為中國的情況需要結(jié)合新興市場來看，新興市場的波動和政策變化向來更大，因此也對應(yīng)著更高的收益。

（編輯 白寶玉）