本報記者 姚堯

    6月7日，PTA期貨表現(xiàn)強勢，截至當(dāng)日15：00，PTA期貨主力合約漲幅4.28%，收盤價為7366元/噸。本周以來，PTA期貨主力合約期間累計上漲9.81%。受PTA期價上漲影響，A股同花順PTA板塊本周前兩個交易日累計上漲2.72%，跑贏上證指數(shù)（漲幅1.45%）。

    國投安信期貨高級分析師龐春艷告訴《證券日報》記者：“本周以來，PTA期貨價格大漲的主要原因是受成本推動。PTA生產(chǎn)企業(yè)的主要原材料為PX，其到岸價從上周四的1266美元/噸上漲至本周一的1418.5美元/噸，兩個交易日上漲152.5美元/噸，漲幅達(dá)到12%。這使得PTA生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本從6400元/噸以下升至7100元/噸以上，上漲超700元/噸，這大幅壓縮了PTA的加工差價。因此，PTA生產(chǎn)企業(yè)的成本上漲是促使近兩日PTA價格大漲的主要原因，而美國汽油需求好利潤豐厚，調(diào)油需求增長是導(dǎo)致近期亞洲PX價格大幅上漲的主因。”

    銀河期貨能化投資研究部研究員隋斐也持有相似觀點，她對《證券日報》記者說：“美國汽油調(diào)油料緊缺支撐PX價格強勢，對于加工費偏低的PTA來說，成本上漲會直接推動其價格抬升。截至6月6日，美韓PX價差已從5月中旬的221美元/噸擴大到358美元/噸，當(dāng)亞洲和北美的PX套利窗口打開后，亞洲貨源流向北美，而中國目前PX進(jìn)口依存度為33%左右。不過，隨著今年P(guān)X新裝置投產(chǎn)，中國PX進(jìn)口量預(yù)期下降。”

    當(dāng)然，原油價格持續(xù)上行也是推動PTA漲價的原因之一。廣州萬隆證券咨詢顧問有限公司首席研究員吳啟宏告訴《證券日報》記者：“當(dāng)前，地緣政治和原油供給端偏緊等因素令油價持續(xù)高位。日前，美國能源信息署（EIA）庫存數(shù)據(jù)降幅超預(yù)期也是促使PTA等能化產(chǎn)品價格大漲的間接原因。隨著消費旺季到來，供應(yīng)緊張擔(dān)憂正重新主導(dǎo)市場。”

    對于PTA未來價格走勢，隋斐說：“從供需看，2021年P(guān)TA全年供需緊平衡帶來的社會庫存大幅去化給2022年P(guān)TA價格走勢打下良好基礎(chǔ)。同時在海外需求提升下，中國PTA出口大幅增加，2021年出口量同比增長204%，2022年1月份-4月份累計出口167萬噸，同比增長49.6%。剔除占產(chǎn)能基數(shù)8%左右的PTA長期停車裝置后，PTA有效產(chǎn)能基數(shù)低于下游的聚酯產(chǎn)能。2022年P(guān)TA計劃新增產(chǎn)能約1110萬噸，產(chǎn)能增速高達(dá)16.8%，下游聚酯計劃新增產(chǎn)能441萬噸，產(chǎn)能增速6.6%，由于PTA新增產(chǎn)能主要集中在年底投放，供需關(guān)系可能在二、三季度階段性好轉(zhuǎn)連續(xù)去庫存，在供需緊平衡下PTA價格重心可能向上抬升。”

    龐春艷表示，“PTA目前基本面呈現(xiàn)成本強，需求弱的局面，因此價格在成本推動下快速走高，但加工差被擠壓，因此后市PTA供應(yīng)可能依舊保持低位。但需求在環(huán)比改善中，如果后市下游聚酯開工率持續(xù)回升，PTA出口維持高位，不排除出現(xiàn)PTA供需緊張局面，從而走出估值修復(fù)邏輯，對PTA后市保持偏樂觀預(yù)期，但絕對價格走勢依舊需關(guān)注油價。”

    隨著PTA價格逐步上漲，相關(guān)上市公司業(yè)績存在改善良機。水木長量資本楊英華告訴《證券日報》記者：“目前，全球PTA下游輕工需求正逐步恢復(fù)，且PTA行業(yè)產(chǎn)能集中度較高，隨著龍頭企業(yè)逐步提價，看好其業(yè)績表現(xiàn)。”吳啟宏表示，“中國是目前全球最大的PTA生產(chǎn)國和消費國，相關(guān)龍頭企業(yè)具有一定規(guī)模優(yōu)勢，看好PTA板塊投資機會。”

    值得一提的是，最近30日內(nèi)，PTA板塊共有包括桐昆股份、東方盛虹、新鳳鳴、榮盛石化、恒力石化、華聯(lián)控股、珠海港、恒逸石化等在內(nèi)的8只個股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級，占PTA板塊全部10只個股的八成。

    表：最近30日內(nèi)，PTA板塊個股獲機構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評級情況

    制表：姚堯

（編輯 孫倩 策劃 趙子強）